全球快資訊丨【2023國際會(huì)議】Tim Bourgois：國際棉花市場走勢(shì)

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在6月15-16日于廣西桂林舉行的2023中國國際棉花會(huì)議上，路易達(dá)孚棉花平臺(tái)全球交易總經(jīng)理Tim Bourgois以“國際棉花市場走勢(shì)”為題，從全球棉花市場本年度供需以及下一年度預(yù)期等方面分別進(jìn)行了介紹和展望。

首先Tim簡單回顧了2022/23年度棉花市場的情況和大事件。去年二月開始的俄羅斯和烏克蘭沖突，為市場帶來巨大的不確定性；世界各地通脹率高漲，各國央行只能通過加息來抑制通脹；去年5月份的時(shí)候，近月ICE棉花合約從150美分/磅大跌至接近70美分/磅，給棉花產(chǎn)業(yè)帶來了很大影響；去年5月底，美國西德州的干旱加劇，棄耕率達(dá)歷史最高水平；巴基斯坦大洪水使該國棉花產(chǎn)量大幅下降37%，從135萬噸降至85萬噸。此外，該國的貨幣危機(jī)爆發(fā)，巴基斯坦的22/23年度消費(fèi)量從237萬噸下調(diào)至187萬噸。總體來看，世界棉花消費(fèi)量始終處于風(fēng)口浪尖，從最初預(yù)計(jì)的2656萬噸，逐步下調(diào)至2375萬噸，降幅較大，而全球產(chǎn)量僅出現(xiàn)了微幅下跌，所以全球期末庫存仍然處于偏高水平。所以新年度消費(fèi)的預(yù)估量是很重要的，既是新年度平衡表的關(guān)鍵點(diǎn)，也會(huì)對(duì)接下來12個(gè)月的棉花價(jià)格有重要的影響。

對(duì)于新年度全球的棉花產(chǎn)銷情況，Tim指出最新的6月USDA報(bào)告中，預(yù)計(jì)新年度全球產(chǎn)量為2541.3萬噸，消費(fèi)為2547.4萬噸，是什么邏輯支撐了消費(fèi)量的大幅調(diào)增呢？過去兩年全球棉花消費(fèi)量出現(xiàn)了連續(xù)下降，回顧一下歷史，只出現(xiàn)過四次連續(xù)兩年消費(fèi)量下降，這四次消費(fèi)連續(xù)兩年下降后，第三年消費(fèi)反彈的均值可達(dá)9.4%，所以這是從歷史角度做出的估計(jì)。從IMF貨幣基金組織對(duì)于主要經(jīng)濟(jì)體的增長的趨勢(shì)上來看，未來經(jīng)濟(jì)的前景預(yù)測也偏好，但是消費(fèi)市場可能不會(huì)那么快跟上。

從全球棉花生產(chǎn)端情況來看，總體來說全球棉花的產(chǎn)量是呈上升趨勢(shì)的，但增幅偏低，新年度中國的產(chǎn)量預(yù)計(jì)會(huì)有小幅下降。從美棉的種植情況來看，去年德州干旱非常嚴(yán)重，造成了棄耕率的大幅提升。今年美國各產(chǎn)區(qū)種植面積都有大幅下降，但產(chǎn)量仍會(huì)受到棄耕率和單產(chǎn)的影響。如果我們使用去年類似的棄耕率和單產(chǎn)數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)今年整體的產(chǎn)量可以達(dá)到267.8萬噸，但是如果我們使用兩年前的數(shù)字，總產(chǎn)量可以達(dá)到385.3萬噸。過去五年的平均數(shù)字是在335.3萬噸左右，因而目前美國農(nóng)業(yè)部評(píng)估出來的359.2萬噸是一個(gè)比較合理的數(shù)據(jù)。印度新年度種植面積也有所下降，但畝產(chǎn)會(huì)增加，供需平衡表來看可能會(huì)需要少量進(jìn)口滿足需求。澳大利亞新年度出口有10.4%的下降，而巴西出口增幅最大，2023/24年度的出口增幅達(dá)42.3%。整個(gè)市場如果是一個(gè)蛋糕的話，誰會(huì)獲得更大的市場份額呢？澳大利亞、美國和巴西都在競爭，最后誰是贏家還不確定。

進(jìn)口方面，按照目前的數(shù)據(jù)下一年度中國產(chǎn)需缺口高達(dá)228.6萬噸。中國不僅是棉花最大的產(chǎn)量國，同時(shí)也是最大的棉花的消費(fèi)國，隨著下一年度中國重新成為世界最大的棉花進(jìn)口國，各大棉花出口國將共同競爭中國的市場份額。

最后關(guān)注下美棉的出口，未來三四個(gè)月德州的降雨量會(huì)對(duì)下一年美國棉花產(chǎn)量產(chǎn)生至關(guān)重要的影響。而美國的產(chǎn)量到底是316萬噸還是403萬噸將會(huì)對(duì)棉花的價(jià)格產(chǎn)生極大的影響。美國有颶風(fēng)季節(jié)，颶風(fēng)出現(xiàn)的話，如果比較輕柔就沒太大的問題，但如果出現(xiàn)了很大的氣候問題，美棉的出口和產(chǎn)量必將受到很大的影響，對(duì)價(jià)格也會(huì)產(chǎn)生很大的影響。

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