天天短訊！外電：花紗需求下降 消費亟待復蘇

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11月初，ICE期貨價格大幅反彈，原因包括期貨市場的空頭回補和中國的進口增多，或者說對美國出口需求有潛在增長的可能。

然而，市場仍然懷疑是否有足夠的需求來使價格維持在更高的水平。目前，供應鏈的每一個環節都出現了庫存增加和訂單減少。中國上年度積累了大量棉花庫存，而今年又將增產，目前中國的棉花價格低于考特魯克A指數所代表的出口報價(而一般來說中國棉花價格要比考特魯克A指數高15-20美分/磅，但目前比A指數低8美分/磅)。

這表明，全球出口價格對中國沒有吸引力。更高的外部價格應該不利于中國的棉花和紗線的進口。中國紗線進口量減少意味著中國對越南等國的紗線進口需求下降。反過來，越南是棉花的主要進口國，越南紡紗需求下降表明越南的棉花進口需求減少。中國進口需求下降可能最終會打壓全球棉花出口價格。

棉花價格較低將使棉花2023/24年種植的競爭力下降。目前2023/24年期貨市場棉花和玉米、大豆的比價是最低的。在下一個作物年開始前后(明年二季度以后)，種植面積減少可能會為市場提供一些支持。

然而，任何面積和產量減少的影響也可能被推遲，棉花價格上漲需要有愿意出價的買家。隨著最近整個供應鏈的庫存積累和全球宏觀經濟狀況放緩，這種需求何時會浮出水面。國際貨幣基金組織(IMF)的最新預測顯示，到2023年，世界上所有最大的經濟體都將同時經歷低于平均水平的增長。

2010/11年度和2020/21年度以來，棉花價格持續達到100美分/磅以上，恰逢金融危機和冠狀病毒引發的衰退后的復蘇。如果市場從2023年預期的經濟衰退中最終復蘇，可能會使價格在某個時候上漲，但在這之前，通脹、利率上升和庫存積累的全部影響可能需要首先加以消化。

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