多視角看城投之三：安徽_天天熱訊

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1、經濟實力方面：安徽省經濟總量較大，GDP增速較高，財政實力位于全國上游，以政府引導基金為基礎的“合肥模式”成功破圈，進一步帶動區域內產業轉型升級。2、資源稟賦方面：受益于政府引導基金模式的成功，國資委可動用上市公司資源充沛，關鍵時刻可轉化為優質化債資金來源。3、債務表現方面：近兩年安徽省有息債務規模增速放緩，但仍高于全國平均，債券存量主要集中在省級和合肥市平臺，不同地市表現存在分化，合肥、蕪湖、宣城市場認可度較高，蚌埠、淮南市場認可度明顯下降，馬鞍山、池州市市場認可度持續較差。4、總結來看，安徽在經濟體量、財政實力、債務水平、金融資源等均處于中等水平，債務融資相對規范。在中部省份中，相同條件下收益更低，市場認可度更高。整體而言，安徽省仍然是可以積極參與的地區。

風險提示：宏觀經濟變化超預期、地方政府債務風險、信用風險事件超預期、監管政策風險、政策執行力度不及預期。

本文源自券商研報精選

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