由 ChatGPT 帶火的這波 AI 熱潮，來的迅猛，讓全世界措手不及。尤其是投資機構，當反應過來時，OpenAI 等領頭公司估值已經坐上火箭，并且背后都是硅谷巨頭，已經無從入手。

然而，有一個投資人，卻接連投出了OpenAI、Stability AI 和 Anthroic，三家目前 AI 領域最火的公司。

(資料圖片僅供參考)

這個人，就是好萊塢男星阿什頓·庫徹（Ashton Kutcher）——一個曾經在電影中，扮演過蘋果創始人喬布斯的男演員。作為好萊塢片酬最高的男演員，在洛杉磯片場呼風喚雨的他，意外地在硅谷同樣成功。

作為風險基金 Sound Ventures 的聯合創始人和合伙人，庫徹管理著超過 10 億美元的資金。過去 10 年，他參與投資的項目包括 Airbnb、Duolingo、Nest、Pinterest、Robinhood、Shazam、Spotify、Skype。如今，這些企業都已經是市值至少幾十億美元的大公司。

基本上，他沒有錯過任何風口。

所以，理所當然的，Sound Ventures 在本月新推出了一只 2.4 億美元的人工智能基金。風頭正勁的三家 AI 公司——Stability AI、OpenAI 以及由前 OpenAI 高管創立的 Anthroic，都接受了它的投資。

一剎那，喬布斯的「影子」，就成了新的「AI 教父」。

一生只投 6 個項目

庫徹新基金的戰略，有些違背傳統的風投原則。

Sound Ventures 說，這 2.4 億美元只會投資 6 家公司。Sound Ventures 拒絕透露對上述 3 家公司的投資金額，但是平均下來，每家公司也會獲得 4000 萬美元的投資。也就是說，這是一筆高風險、高回報的投資。

這種策略出現的原因在于 AI 的高度集中性，大模型過高的進入成本決定了玩家只能是大公司，留給初創公司的機會很少。這也是 OpenAI 從一個研究機構轉向商業公司的原因，

「我們將不得不在某個時候以某種方式將其（OpenAI）貨幣化：計算成本實在太高了?！筄penAI 的 CEO 薩姆·奧特曼（Sam Altman）對公眾解釋道。根據摩根士丹利的分析，ChatGPT 每回復一次就會花掉 OpenAI 2 美分，每天至少要燒掉 10 萬美元。2022 年，OpenAI 就虧損 5.4 億美元。

Sound Ventures 預計，人工智能將在娛樂業中發揮重要作用，而 Sound Venrtures 的優勢在于，庫徹在這兩個行業都有豐富的經驗。

至于接下來還會投資什么 AI 公司，Sound Ventures 表示沒有目前沒有確定的 AI 業務類型，只是希望成為革命性轉變的一部分。

庫徹在一份聲明中說：「我們相信，這可能是自互聯網出現以來，我們將經歷的最重要的技術?！埂富A模型層公司正在定義這一類別，在我們看來，它們有能力改變企業和日常生活。這才是我們想要參與的對話?！?/p>

夾縫中投出「三大」

當絕大多數投資機構，上述三家 AI 公司，一家都沒有投中時。庫徹的 Sound Ventures 是如何在微軟、谷歌這樣的巨頭之間，接連投資了三家公司，多方下注？

在已投資的 3 家公司中，OpenAI 和 Anthropic 存在著明顯的競對關系。

OpenAI 在創立之初帶有高度的理想主義色彩。它做著和高校類似的研究工作，主張非盈利，并向公眾開放研究成果。和高校不同的是，OpenAI 的資金并不來自于政府，而是埃隆·馬斯克（Elon Musk）、Linkedin 聯合創始人里德·霍夫曼（Reid Hoffman）、Paypal 聯合創始人彼得·蒂爾（Peter Thiel）等一眾硅谷大佬。

盡管這些人已經是地球上最有錢的那一批人，正如上文所說，AI 所需的計算成本實在太高，以致于研究難以為繼。根據美國國稅局文件，2017 年 OpenAI 在云計算上就花費了 790 萬美元，約占其當年總支出的 1/4。

于是，OpenAI 在 2019 年成立了商業性子公司 OpenAI LP，變相地從非盈利公司轉變為了商業公司，隨后就接受了微軟 10 億美元的投資。

據說，正是這一轉變導致了 Anthropic 的誕生。其創始人達利歐·阿莫迪（Dario Amodei）和丹妮拉·阿莫迪（Daniela Amodei）兄妹此前分別擔任 OpenAI 的研究副總裁和安全/政策副總裁。在接受微軟投資之后，兩人在發展方向和理念上都與 OpenAI 發生了分歧，并帶領其他 5 名 OpenAI 雇員成立了 Anthropic。

和其他創業項目不同，因為大模型的高門檻，很難避免的情況是，有資格入場的通常只能是巨頭，或者巨頭支持下的公司。OpenAI 的背后是微軟，Anthropic 背后則是谷歌。自從成立以來，谷歌已經向 Anthropic 投資了近 4 億美元，同時谷歌云也是 Anthropic 的首選云服務提供商。

某種程度上，AI 公司之間的競爭正在成為大公司間的代理人戰爭，但 Staibility AI 走了另外一條路——開源。其創始人埃馬德·莫斯塔克認為，大模型需要更多監督，而非僅在大公司內部運作，社區系統的開放性也至關重要。截止到 2022 年 11 月，Staibility AI 僅有 100 名員工，但其開源社區達到了 10 萬人。

2022 年 10 月，Staibility AI 完成了 Coatue Management 和 Ligthspeed Venture Partners 領投的 1.01 億美元天使輪融資。莫斯塔克說，Staibility AI 會按照自己的條件募集資金，所以會有完全的獨立性。

值得注意的是，目前 AI 賽道其實仍處于早期階段，盈利模式和產品形態都還遠未成熟，而高門檻決定了少數公司的競爭格局。

從這點出發，Sound Ventures 集中資金投資少量公司的策略就顯得相當「雞賊」——它既投資了大公司支持的競爭對手，也支持了具有潛力的開源公司。它不是任何一家公司的主要投資人，但無論哪家勝出，它都很有可能獲利。

庫徹不會錯過任何風口。

從 3000 萬到 2.5 億

庫徹的演員生涯開始于 1998 年的情景喜劇《70 年代秀》。在那兩年之后，他就成立了制片公司 Katalyst，并從著名的創投媒體 TechCrunch 挖來了自己的首席數字官，開始涉足天使投資。

2009 年，庫徹應另一個著名的風投 a16z 的聯合創始人馬克·安德森（Marc Andreessen）的邀請，向 Skype 投資了 100 萬美元。18 個月后，微軟以 85 億美元收購了 Skype。

到 2010 年，庫徹和另外兩位合伙人蓋伊·奧斯里（Guy Oseary）和羅納德·伯克爾（Ronald Burkle）一起成立了 A-Grade 投資基金，前者是麥當娜和 U2 的經理人，后者則是擁有一家私人投資公司的億萬富翁。

找到一名更了解科技的合伙人是明星投資人常見的方式。與外界的刻板印象相反，在庫徹和奧斯里的這對投資組合中，庫徹是更耐心的那一個，奧斯里反而更加沖動些?！肝腋鼉A向于關注 10 年的時間范圍，而蓋伊有時會陷入短期的災難中。」「因此，我們在這方面相當好地平衡了彼此?！箮鞆剡@么告訴美國媒體 Variety。

在投資生涯初期，庫徹就意識到了找到「需求」和為之買單的「客戶」的重要性。庫徹說，他最初開始投資，是因為想把那些解決日常問題的新公司，和那些需要這些解決方案的人聯系起來：「追求幸福的公司最終會做得很好?！埂溉绻阌心軒椭藗冋业綈矍?、健康或友誼的方法，美元就會追逐這些?！?/p>

A-Grade 篩選初創公司有三個要點：

吸引那些他們想與之共事的創始人

將解決問題作為使命，節約或者豐富時間

有一個通過他們的參與可以得到提升的商業模式

在這種策略的指導下，成立的頭兩年，A-Grade 就做出了 3 筆現在看來無比正確的投資：向 Uber 投資 50 萬美元、向 Airbnb 投資 100 萬美元、向 Spotify 投資 300 萬美元。如今這些都是市值數十億美元的公司。

盡管也有一些失敗的投資，例如 BlackJet 和 Fab.com，但從《福布斯》的統計數據來看，A-Grade 的投資回報穩定在 3.3 倍左右。在 6 年時間內，A-Grade 的管理金額從 3000 萬美元成長到了 2.5 億美元。

正如馬克·安德森所說：「如果你能持續獲得 3 倍的回報，你就是最好的風險投資家之一?！箮鞆夭粌H是一名成功的明星投資人，實際上他就是最好的投資人。

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