四棉八方：仍定性為反彈非反轉 但提示關注因素變化

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國內方面，周初鄭棉下探至兩年低點萬二附近之后,在國內股市和商品市場普漲,以及美棉上漲拉動之下,反彈至萬三以上.籽棉收購價格在期棉反彈提振之下也有所上漲,目前多位于5.7-5.9元/公斤區間，收購成本基本在12600-13000元/噸區間。由于種植成本增加疊加近日鄭棉上漲態勢強化棉農挺價心理，而軋花廠由于套保利潤空間有限收購心態持續謹慎，疊加疫情影響，新棉整體收購加工進度持續緩慢。從現貨市場情況來看，報價基本以一口價為主，內地庫陳棉資源報價基本在15500-16000元/噸，同等級新棉低約300-500元/噸；同等級疆內現貨資源較內地低約1000元/噸。

國際市場方面，紐期周內前期跌至70美分附近，創下近兩年低點，經過連續三個漲停板之后交易重心重回80美分上方。從影響因素來看，近日能源和商品市場普漲對于棉價形成提振，疊加產業內美棉簽約數據轉好以及印度新棉上市持續緩慢引發減產擔憂等，內外因素合力拉漲。但全球需求轉弱趨勢基本已定之下，中長期棉價仍面臨較大下挫壓力。

紡織方面，近期紗線走貨再度放緩，紗廠訂單以小、短單為主，目前訂單多接到11月中旬左右，嚴重缺少大單，成品庫存再度增加。部分紗廠選擇降低開工以減少產量，避免庫存壓力過大。目前山東和河南大部地區紗廠開工基本正常，平均開機在6-7成之間，但跨省運輸防控較嚴。新疆紗雖然有訂單，但外運困難，司機和車難尋，同時面臨缺原料和倉庫的問題，因而近期停產減產的較多，平均開機在四到五成之間。

宏觀方面，10月份，受國內疫情多發散發等影響，中國采購經理指數有所回落，其中制造業采購經理指數、非制造業商務活動指數和綜合PMI產出指數分別為49.2%、48.7%和49.0%，均位于收縮區間，我國經濟恢復發展基礎需進一步穩固。繼6月、7月和9月三度大幅加息75個基點之后，北京時間3日凌晨美聯儲再度加息75個基點，基準利率上調至3.75-4%區間。這是自2008年1月以來聯邦基金利率的最高值。今年美聯儲已經加息6次，累計加息375個基點。

整體來看，內外棉市場近日在外圍能源和商品大市場普漲，疊加產業內部天氣及疫情影響階段性供需等因素合力提振之下，均出現明顯反彈。但考慮到當前外圍市場的不確定性，以及整體需求轉弱趨勢未發生改變的情況之下，內外盤面在當前位置都不安全，面臨的波動風險和下挫壓力仍然較大。

標簽： 商品市場 出現明顯 基準利率