保稅棉觀察：需求下降棉價大漲 港口庫存繼續攀升

2022年3月中旬以來，國際棉價上漲一浪接一浪，國內鄭棉期貨雖然也持續走強，但表現遠不及外盤。與此同時，外棉到港數量持續增加，而國內紡織行情遠不及預期導致紗廠補庫意愿低迷，近期部分地區疫情導致港口物流及國內運輸受阻，使港口庫存數量繼續攀升。據國家棉花市場監測系統匯總數據，截至4月中旬，港口未通關外棉庫存在19.8萬噸左右，環比繼續保持增加態勢。

一、外棉價格飛漲進口成本大增

3月中旬開始，俄烏危機暫緩和美聯儲加息兌現使市場利空暫時消退，國際棉價在期貨市場逼倉的影響下快速上漲。4月上旬市場出現短暫回落，但隨即印度免稅進口棉花和天氣因素炒作開啟了新一輪拉升。一月之內，ICE期貨累計上漲20%，外棉進口成本大幅提高，價格高于新疆棉幾百元至上千元。同期，鄭棉期貨總體跟漲外棉，但受制于產業運行的壓力，整體漲幅明顯小于外盤。截至4月中旬，國棉B指數與國際棉花指數(M)價差達到2000元。

二、需求持續下降原料采購平淡

最近一個月，國外棉價持續攀升，國內棉價居高不下，紡織下游訂單不見起色，工廠開機率普遍下降，疫情又導致產銷和物流受阻，經營壓力持續加大，紡織廠僅維持剛需采購。根據國家棉花市場監測系統4月13日發布的工業庫存報告，截至4月初，被調查企業棉花平均庫存天數為29.6天，環比減少4.1天，企業補庫意愿環比繼續下降，比近五年同期均值減少17.6個百分點。

三、港口外棉庫存繼續增加

最近一個月，美棉、巴西棉、西非棉、印度棉等品種到港繼續增加，而國內采購需求低迷導致港口庫存難以消化，未通關外棉庫存繼續攀升，且集中在青島港，南通港庫存變化不大。根據國家棉花市場監測系統數據，截至4月14日，各主要港口外棉保稅庫存統計如下：

青島港15.5萬噸，上月同期為12.5萬噸，其中巴西棉3.7萬噸，印度棉1.6萬噸，美棉4.9萬噸，澳棉0.5萬噸，中亞棉0.15萬噸，西非棉3.9萬噸，墨西哥、蘇丹、以色列、埃及、希臘等總計約0.75萬噸。

張家港3.4萬噸，上月3.5萬噸，主要為美棉、巴西棉、印度棉和非洲棉。

南通港0.9萬噸，上月0.9萬噸，主要為美棉、巴西棉、印度棉和非洲棉。

四、后期展望

目前，國內棉紡產業鏈各環節面臨壓力，棉價持續高企、下游訂單遲緩、價格難以傳導以及部分地區疫情迫使企業降低生產，棉花整體消費需求呈下降趨勢，原料采購受到很大限制。從國外情況看，商品通脹的局面難以徹底改變，棉花供需的熱炒仍在繼續，期貨遠月合約持續上漲，外棉進口成本恐難明顯降低。此外，隨著國際航運危機逐漸緩解的情況下，外棉到港數量將繼續增加。受以上因素的影響，港口外棉庫存預計消化緩慢，庫存繼續看增。

標簽： 監測系統 持續走強