現金管理類理財謀變 吸引力能否回升？

隨著整改過渡期結束，今年以來，現金管理類理財產品正在迎來新的變化。為保證產品競爭力，銀行及理財公司紛紛采取措施彌補流動性損失，如試點“T+0.5”模式縮短贖回時間、通過組合理財提高快速贖回額度等。

在分析人士看來，現金管理類理財產品申購贖回規則有了一些變化，但憑借安全性、流動性和相對收益優勢，相比其他類型理財產品仍然有一定優勢。

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理財公司發力“留客”

隨著《關于規范現金管理類理財產品管理有關事項的通知》（以下簡稱“現金新規”）過渡期的結束，現金管理類理財產品已正式進入新規階段。

出于嚴控流動性風險的考量，“現金新規”對現金類產品申贖的確認時間做出一定限制，"T+ 0”現金類產品已全部整改為“T+ 1”。但投資者對高流動性的需求有增無減。

為滿足投資者靈活申贖等需求，提升投資體驗，今年以來，多家理財公司紛紛試點“T+0.5”服務，在規定范圍內，公司部分現金類產品及日開產品支持“T + 0.5”贖回到賬。

“T+0.5模式即是資金贖回到賬時間將提前到最快第二天上午。”某銀行理財公司指出，T+0.5功能可以讓資金更快兌付到賬，到賬即可再投資，提升資金使用效率，同時便利客戶進行消費與轉賬。

與此同時，為吸引更多投資者，部分理財公司還推出了組合式現金管理產品，通過組合轉入、組合轉出為客戶提供更高的快贖額度。

以平安理財“靈活寶組合”為例，日前，其將每日快贖額度升至最高20萬元（組合內單只產品快贖限額1萬元）。“升級后，充分滿足大額資金日常流動性需要。”

具體來看，其由10只現金管理類理財產品升級為20只現金管理類理財產品，每只現金管理類理財產品每日快贖額度有1萬元，因此組合每日合計快贖額度最高20萬元。

銀行及理財公司紛紛發力謀“變”背后，是現金管理類理財市場正在面臨的新挑戰。據銀行業理財登記托管中心《中國銀行業理財市場年度報告（2022年）》，截至2022年底，現金管理類理財產品存續規模為8.76萬億元，較年初下降5.75％，占全部開放式理財產品存續規模的比例為38.30％。

為了保證產品競爭力，各大理財公司都在采取措施彌補流動性損失。普益標準指出，主要措施包括三個方面：第一、延長交易時間，部分產品從0時至24時全天均可接受申購。第二、加快資金到賬時間，目前已有多家理財公司實現了贖回產品后最快第二個工作日上午資金就能到賬。第三、推出組合銷售模式，多家理財公司推出了組合產品的業務模式，通過這種業務模式投資者可同時投資于多個現管類產品，相當于增加了快速贖回額度。

仍具備相對優勢

在分析人士看來，“現金新規”正式實施后，現金管理類理財產品申購贖回規則有了一些變化，但憑借安全性、流動性和相對收益優勢，相比其他類型理財產品仍然有一定優勢。

其中，從收益表現來看，根據普益標準數據統計，今年以來現金管理類產品收益率呈現先下降后上升的趨勢。七日年化收益率從年初的2.4％左右下降至2.2％，1月中旬后一直圍繞該水平小幅波動；3月底收益率重新恢復至2.4％；進入4月后，收益率已經接近2.5％。

招商證券報告亦顯示，截至3月31日，現金管理類理財收益率中樞為2.21％，較上月底回升10BP，僅較公募貨基高4BP。其中，大行現金管理類平均7日年化收益率為1.98％，股份行為2.38％，城農商行為2.29％。“由于22Q4以來同業存單利率中樞有所抬升，經濟復蘇且復蘇高度或有限，同業存單利率或接近政策利率運行，未來一個季度貨基及現金管理類理財收益率有望保持當前水平。”

“從長期來看，雖然現金管理類理財產品從T+0調整為T+1，申贖規則向貨幣基金看齊，但是現金管理類產品仍然具備較高的流動性，能夠較好的滿足部分客戶希望兼顧收益性和流動性的訴求。在存款利率下行的趨勢下，仍然是較好的存款類資產的重要替代品。”普益標準指出。

在投資現金管理類理財產品時，相關人士建議，投資者應綜合考慮申購、贖回確認時效，開放規則，風險等級，資金投向，日萬份凈收益和七日年化收益率等因素，結合自身實際情況進行選購。

總體來看，普益標準認為，未來現金管理類理財產品更傾向于配置標準化、短久期資產，現金管理類理財產品風險低、易申贖、波動小的特點將更加突出。另外，隨著現金管理類產品的增長受制，其他短期理財產品將受到更多關注，如最小持有期限較短的開放式產品、開放周期較短的定式產品等，其申贖機制的靈活性介于現金管理類、定期開放類之間，能夠較好地兼顧收益性與流動性。

值得留意的是，業內人士提醒，在購買最低持有期理財產品時，是從確認份額日開始計算持有天數。如在買入后確認份額之前遇到周末或法定節假日，則需等到新的交易日作為產品的確認份額日。因此在購買時要確認好買入時間等交易規則，以確保資金的有序流動。

本文源自金融投資報

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