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國內方面，周內鄭棉持續承壓運行，一度險破萬四一線。從市場運行情況來看，因缺乏新增利好政策刺激以及外圍商品市場普跌，疊加產業內需求轉好不及預期和棉花供應寬松壓力，棉價短期向上存在較大阻力。

國際方面，紐期價格維持寬幅震蕩運行態勢，整體維持在80-85美分/磅區間運行。從影響因素來看，本年度印度減產以及美棉近期需求轉好，疊加新年度供應體量收縮預期支撐，使得棉價向下存在支撐。但全球通脹壓力高企之下衰退預期仍存，關注關鍵經濟數據表現帶來的寬幅波動風險。

紡織方面，由于需求恢復不及預期，疊加棉價快速下跌，紡企普遍以觀望心態為主，原料采購隨用隨買。目前下游開機基本穩定，疆內在8成以上，山東和河南等地開機率也在8成左右，布廠開機在6成左右。后續需關注金三銀四訂單表現。

宏觀方面，2023年中央一號文件發布，提出做好2023年全面推進鄉村振興重點工作。文件明確支出“完善棉花目標價格改革政策”，較過去兩年減少了耕地利用優先序中對棉花的涉及。

美國1月PPI同比增長6%，高于市場預期，也是自去年6月以來最大增幅，凸顯通脹壓力持續，引發美聯儲下次會議升息預期。

總體來看，短期來看，在當前宏觀政策環境及產業恢復情況不及預期的情況之下，預計在新的刺激政策出臺之前，國內棉價向上存在較大壓力；國際棉價一方面存在供應端本年度印巴減產以及新年度供應體量收縮預期支撐，另一方面面臨需求疲弱以及宏觀層面不確定性之下，預計仍將維持區間雙向寬幅震蕩態勢。

標簽： 寬幅震蕩 仍將維持 不確定性