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10月第二周，ICE棉花期貨先漲后跌，主力12月合約最終收于83.15美分，較一周前下跌1.08美分，盤中最低下探至82美分。進(jìn)入10月份，棉花價(jià)格的下跌速度明顯減慢，市場(chǎng)反復(fù)測(cè)試前期低點(diǎn)82.54美分，迄今為止仍未有效跌破該支撐位。

國外投資界認(rèn)為，雖然美國9月份CPI高于預(yù)期預(yù)示著美聯(lián)儲(chǔ)11月會(huì)繼續(xù)大力度加息，但美國股市卻出現(xiàn)了史上最大的單日逆轉(zhuǎn)之一，這或許意味著市場(chǎng)在關(guān)注通縮之中的通脹部分，隨著股市的逆轉(zhuǎn)，商品市場(chǎng)會(huì)逐漸得到支撐，而從投資的角度看，當(dāng)前幾乎所有商品的價(jià)格都已經(jīng)處于低點(diǎn)。國內(nèi)投資人士認(rèn)為，盡管美國經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)期不減，后期還會(huì)有更多加息，但美元的大牛市也走過了將近兩年，其核心利好已經(jīng)基本消化，市場(chǎng)需要提防加息的利空隨時(shí)兌現(xiàn)。本次棉價(jià)下跌的誘因是美聯(lián)儲(chǔ)加息引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退和需求下降，而一旦美元出現(xiàn)見頂跡象，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)也會(huì)逐漸企穩(wěn)。

與此同時(shí)，上周的USDA供需預(yù)測(cè)也是偏空影響，但棉花價(jià)格仍在82美分獲得了支撐，短線走勢(shì)趨于橫向盤整。目前來看，雖然棉花消費(fèi)還在不斷下降，本年度供需趨向?qū)捤桑珖鈽I(yè)界普遍認(rèn)為，考慮到本年度美棉減產(chǎn)幅度較大，當(dāng)前的價(jià)格已經(jīng)接近生產(chǎn)成本，近一年來棉花價(jià)格下跌了5.5%，玉米和大豆則分別上漲了27.8%和14.6%，因此現(xiàn)在對(duì)后市棉價(jià)過于看空是不適宜的。據(jù)美國行業(yè)消息，由于棉花和競(jìng)爭(zhēng)作物比價(jià)相對(duì)懸殊，部分主產(chǎn)區(qū)的棉農(nóng)已經(jīng)在考慮明年改種谷物。

隨著期貨價(jià)格跌至85美分以下，一些高價(jià)原料庫存逐漸消耗的紡織廠開始適當(dāng)增加采購，盡管總體數(shù)量還是很有限。從CFTC報(bào)告來看，上周的On-Call合同點(diǎn)價(jià)數(shù)量明顯增加，12月合約點(diǎn)價(jià)增加了3000多手，說明紡織廠已經(jīng)認(rèn)為ICE接近80美分接近心理預(yù)期。隨著現(xiàn)貨成交量的增加，必然對(duì)價(jià)格形成支撐。

根據(jù)以上情況分析，現(xiàn)在是市場(chǎng)走勢(shì)生變的重要觀察期，短期市場(chǎng)或進(jìn)入盤整，即使下跌空間也不大。從年度中后期看，棉花價(jià)格可能得到外部市場(chǎng)和宏觀因素的支持，隨著價(jià)格的下跌和原料庫存的消耗，工廠點(diǎn)價(jià)和常規(guī)補(bǔ)庫會(huì)逐漸回歸，在某個(gè)時(shí)段為市場(chǎng)提供一定上漲動(dòng)力。

標(biāo)簽： 有效跌破 心理預(yù)期 迄今為止