PTA&MEG：TA-EG強弱分明

觀點小結：PTA

核心觀點：中性平衡表中性略偏強，估值相對合理，絕對價格受原油影響：91價差走強關注計劃外裝置檢修。

現貨：偏多現貨市場商談氣氛尚可，基差偏強，4月現貨主流在05+82~85成交，主港主流貨源基差在05+85.

裝置變動：偏多裝置檢修偏高，4月中泰延長檢修，新材料8成負荷，裝置計劃外檢修增加，整體檢修量偏高。

下游需求：偏空終端受疫情及物流影響負荷下降明顯，聚酯庫存上升至歷史高位，本周聚酯降負較快，月均負荷可能降至85%左右，需求偏悲觀。

供需平衡：謹慎偏多4月供需維持緊平衡，聚酯負荷下降較多，去庫幅度減小。

加工利潤：謹慎偏空加工費中性偏高，PX裝置投產延后，PXN價差走闊至280PTA加工費440元附近。

觀點小結：MEG

核心觀點：中性乙二醇平衡表港口庫存偏高，向上驅動不足；利潤偏低向下空間不大，短期高庫存下持續磨底階段，整體維持偏弱。

現貨：中性近期基差小幅走強，市場商談一般，目前現貨基差在05合約平水附近。

裝置變動：中性國內裝置煤制裝置檢修增加，負荷小幅下降。

進口：謹慎偏空4月進口預估下降，前到港仍偏高，提貨不高，庫存維持偏高。

下游需求：偏空終端訂單不明顯，聚酯計劃檢修，華東疫情擴大提貨量受影響，需求偏悲觀。

供需平衡：中性4月預估松平衡，當前絕對庫存仍偏高。

加工利潤：偏多國內油制利潤邊際小幅改善，整體仍虧損嚴重。

標簽： 計劃檢修 現貨市場 相對合理