聚酯周度報告：下游負荷大幅下降，短期維持震蕩格局

1.基本面：俄烏局勢消息面主導油價波動，在原油庫存低位支撐下油價易漲難跌。供應端PTA開工負荷2月以來持續(xù)下降，開工低位運行。需求端聚酯受下游需求負反饋，本周負荷大幅下降，周五降至歷史同期低位，在需求負反饋下仍有下行空間。終端負荷在疫情影響催化下降至2020年疫情間低位，需求慘淡，下游剛需補庫為主訂單弱，聚酯產品累庫，整體庫存處于歷史最高位。在聚酯需求走弱情況下預計4月去庫幅度減小；

2.成本端和價差：本周石腦油及汽油價差壓縮，PXN價差走強至269美元，PTA加工費恢復至500元/噸附近，聚酯產品承壓明顯，僅少數(shù)產品維持盈利；

3.從交易維度：成本端原油消息擾動，短期內高位波動較大，PTA加工費回升至年前水平，終端需求較差將進一步影響聚酯開工，前期多單可止盈，在加工費回落后可做多PTA加工費。

標簽： 大幅下降 易漲難跌