家居龍頭企業尚品宅配(300616.SZ)的財務原本一直簡單明了，如今卻變的有些“異常”了。

日前，尚品宅配披露定增預案，擬向不超過35名特定對象發行股份募資不超過8億元，用于成都維尚生產基地項目建設。

同時公司公告與京東簽訂的定增協議終止。今年6月，公司披露的定增預案顯示，京東出資5.34億元包攬定增，并借此戰略投資尚品宅配。時隔不到半年，京東爽約了。

記者發現，尚品宅配的財務運作較為奇怪，引發市場對其到底缺不缺錢的質疑。截至今年9月底，公司廣義貨幣資金(含貨幣資金、理財資金)19.19億元，有5.5億元閑錢理財卻又新增債務8.72億元。此外，公司還耗資9.56億元拿地，準備蓋樓，卻又籌劃定增募資。

尚品宅配的經營業績數據也變得不太好看。2019年，公司實現歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)5.28億元，2020年銳降至1.01億元，今年前三季度為0.87億元，遠遠不及疫情之前的歷史同期。

京東棄購股價累跌56%

籌劃了近半年的定增告吹，尚品宅配閃電推出新的方案。

12月1日晚間，尚品宅配發了15份公告，主要內容為兩份公告。一份是終止定增預案，另一份新的定增預案。

事情是這樣的。今年6月25日晚，尚品宅配披露定增預案，北京京東世紀貿易有限公司(簡稱北京京東)戰略投資尚品宅配。

根據多方約定，北京京東戰略投資尚品宅配分兩步進行，一步是北京京東通過受讓股東達晨財信和達晨創富協議轉讓股權，另一步是包攬尚品宅配的定增。定增的發行價格為64.56元/股，定增股份鎖定期為36個月。

本次定增擬募資5.34億元，其中4.34億元用于成都維尚生產基地項目建設，發力整裝業務，另外1億元補充流動資金。

今年8月18日晚間，尚品宅配披露，北京京東戰略投資的第一步已經完成，其通過受讓達晨財信、達晨創富協議轉讓的股權，已經獲得公司5%股權。

在這前后，尚品宅配的定增預案幾次調整，到12月1日晚間，尚品宅配一紙公告，宣告北京京東終止認購公司本次定增股份。公司稱，雙方綜合考慮資本市場情況，結合公司實際情況，審慎分析后決定終止。

這意味著，北京京東戰略投資尚品宅配一事黃了。

北京京東的控股股東為京東香港國際有限公司，后者由京東集團股份有限公司(簡稱“京東集團”)100%控制，北京京東是京東集團在國內的經營實體，實際控制人為劉強東。

對于北京京東爽約，尚品宅配稱，不會對財務狀況和生產經營造成不利影響，公司與北京京東的各項業務合作在正常進行，并已簽署新的戰略合作協議，就資本領域、SAAS技術服務、流量、供應鏈等板塊繼續展開深入合作。

在披露北京京東終止參與定增事項后，尚品宅配閃電推出定增預案，公司擬向不超過35名特定對象發行股份，募資不超過8億元，所募資金全部用于成都維尚生產基地項目建設。

北京京東爽約，可能與尚品宅配股價跌幅較大有關。

今年6月28日，尚品宅配宣布北京京東戰投后，股價竄至最高98.22元/股，此后一路下跌，今年10月28日，股價下探至40.90元/股，較6月28日的高點最大跌幅為58.36%。近段時間有小幅回升，但在12月2日，受京東戰投爽約影響，股價大跌7.45%，12月7日報收43.39元/股，較5個月前的高點下跌了約56%。

此外，尚品宅配的經營業績表現不佳可能也是一個重要因素。

今年三季度，尚品宅配實現營業收入19.87億元，同比下降6.09%，凈利潤0.44億元，同比下降幅度達75.39%。

19億資金在手仍舉債

股價大幅下跌、經營業績大幅下滑，尚品宅配的財務也出現了異常。

尚品宅配于2017年3月7日在創業板掛牌上市，至今已有5年。

根據尚品宅配的資產負債表，2012年至2016年，上市之前的5年，公司資產負債均較為簡單，有息負債均為0元，賬面資金逐年增加，資產質量較好。

2017年，隨著IPO上市募資完成，當年底，公司資金為28.93億元，有息負債仍然為0元。2018年、2019年，基本上了延續了2017年的資產狀況。

2020年，狀況略有改變。當年底，公司貨幣資金加上銀行理財產品(含結構性存款)合計為21.66億元，仍然較為富裕。然而，公司新增短期借款0.28億元、長期借款1.11億元，合計新增債務1.39億元。

資金充足為何仍然要新增債務?

這樣的情況在今年前三季度表現得更為明顯。

截至今年9月底，尚品宅配貨幣資金13.69億元、交易性金融資產(銀行理財產品及結構性存款)5.50億元，合計為19.19億元。與之對應的是，短期借款6.61億元、長期借款3.50億元，合計為10.11億元。

對比年初數據，廣義貨幣資金減少2.47億元，長短期債務新增8.72億元。

為何在今年前三季度有息負債大幅增加?而且，公司是在有5.50億元閑置資金用于理財的情況下新增債務的。既然有閑置資金理財，為何要新增債務?

市場猜測，尚品宅配新增債務可能源于兩個方面因素，一是為了便于為成都維尚生產基地項目建設融資，二是為了拿地蓋樓。

今年8月24日晚間，尚品宅配披露，公司與廣州公共資源交易中心簽署了《成交確認書》，確認公司競得位于天河區金融城東區AT091434地塊的國有建設用地使用權，成交價款約為9.56億元。

此前，公司披露參與競拍該地塊目的，主要作為公司整裝產業互聯網平臺+全球創新研發基地+新零售商業綜合體+總部大樓。公司稱，此舉便于全方位展示公司工業互聯網先進應用成果、深入實踐家居領域新零售商業模式、加速推動整裝戰略的實施落地。同時，該項目能有效解決公司研發及辦公場地不足的問題，吸引和留住高端優秀人才，通過集中辦公提升整體管理效率，降低公司租金成本。

耗資9.56億元拿地，蓋樓預計也需要至少耗資數億元，尚品宅配是否有能力完成，此舉是否有必要?

截至2020年底，尚品宅配總資產為62.39億元，其中，固定資產、在建工程、無形資產4.81億元合計約為25億元。

綜上所述，尚品宅配新增債務，有可能是為了支付上述拿地款項。

由此可見，如果不是為了拿地蓋樓，尚品宅配仍然不會有新增債務，也無需通過定增募資來推進成都基地項目建設。

忙著舉債拿地蓋樓的尚品宅配，經營業績表現不佳。2020年，公司實現營業收入65.13億元，同比下降10.29%，凈利潤1.01億元，同比下降80.81%，扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)0.40億元，同比下降91.02%。今年前三季度，凈利潤、扣非凈利潤分別為0.87億元、0.52億元，雖然較去年同期有明顯增長，但遠遠不及上市以來至2019年的同期水平。而且，在今年三季度，凈利潤、扣非凈利潤同比下降幅度均超過70%。(記者明鴻澤)

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