西部證券上半年凈利增速“掉隊” 斥資5億布局QDII及私募業務

8月25日晚間, 西部證券(002673.SZ)披露中報，今年是該券商成立二十周年的歷史節點，使得這份“成績單”分量不比往常。今年上半年，西部證券營業收入32.17億元，同比增加44.91%;歸屬于上市公司股東的凈利潤盈利7.15億元，同比增加12.14%。

《華夏時報》記者注意到，西部證券在已發布中報的券商中，表現較為一般，聚焦到具體業務方面，西部證券在投行業務與資管業務方面出現一定程度上的波動。本報記者在8月25日晚間向西部證券發去了采訪函，但截至發稿并未得到回應。不過，一位接近西部證券的人士告訴本報記者：“西部證券在今年上半年的投行與資管業務確實表現不佳，但在自營業務上表現比較不錯。”

與多數券商一樣，券商板塊“剪刀差”逐漸擴大的影響在西部證券股價上也得到了體現。據同花順iFinD數據顯示，今年以來，一直到7月底，西部證券股價一路下行，累跌近27%，不過近一個月以來，西部證券股價上揚明顯，月漲幅達到10%。

布局QDII及私募業務

西部證券中報顯示，今年上半年，公司營業收入32.17億元，同比增加44.91%;歸屬于上市公司股東的凈利潤盈利7.15億元，同比增加12.14%;基本每股收益盈利0.16元，同比減少11.11%。

西部證券由于市場行情波動，二級市場交易量增加，經紀業務手續費凈收入同比增加18.60%;投資銀行業務凈收入同比下降0.22億元;資產管理業務手續費凈收入增幅較大，同比增加85.92%;利息凈收入同比減少0.18億元，主要是賣出回購金融資產利息支出及短期融資券利息支出增加所致。

西部證券證券自營業務持續向好，實現投資收益9.01億元，同比增加47.05%，公允價值變動損益0.98億元，同比下降65.51%;其他業務收入同比增加208.93%，主要是西部期貨風險管理子公司基差業務收入增加;其他收益0.13億元，較去年同期下降61.45%，主要系收到的政府補助減少所致。

此外，截至今年6月30日，西部證券資產總額668.66億元，同比增長4.70%%;負債總額403.94億元，同比增長6.99%;資產負債率為50.40%，較上年同期增加2.32個百分點;流動比率為229.55%，較上年同期減少16.48個百分點;速動比率為229.55%，較上年同期減少16.48個百分點。

對于業績增長，公司表示，受證券市場行情影響，研發、財富、資管收入同比增加以及孫公司基差業務收入增加。

截至發稿，目前已有華西證券、東吳證券、華林證券、浙商證券、東北證券、紅塔證券、中信證券、國海證券、長城證券、國信證券、國元證券、國聯證券、國泰君安等券商發布了中報。記者注意到，除了國海證券與東北證券出現業績下滑的情況，從整體來看，西部證券增幅居后。

截至上半年底，西部證券股東戶數為18.5萬戶，較一季度減少4359戶，減幅為2.30%。但根據Choice數據，今年上半年非銀金融行業上市公司平均股東戶數為13.88萬戶，西部證券股東戶數高于行業平均水平。

值得一提的是，就在中報披露的同時，西部證券還發布公告稱，將增資子公司布局QDII及私募業務。西部證券在公告中表示，為滿足西部利得基金管理有限公司QDII業務資格的申請條件，會議同意股東雙方以貨幣方式合計向西部利得同比例增資共計人民幣2000萬元，其中西部證券出資人民幣1020萬元。

此外，為滿足業務發展需要，西部證券支持西部優勢資本投資有限公司打造西部證券私募品牌，實現戰略規劃目標，進一步鞏固和提高市場競爭力、抗風險能力和盈利能力，會議同意以貨幣方式向西部優勢資本增資5億元。

兩項業務不如意

西部證券業績增幅居后的原因，或可從公司的各大業務板塊的經營情況中找到蛛絲馬跡。

西部證券表示，近幾年，隨著證券行業處于轉型發展的關鍵時期，西部證券逐步將其業務由傳統的通道驅動、市場驅動轉向為資金驅動，構建多元的業務結構。根據中報披露的情況，西部證券現有財富信用、自營投資、投資銀行、資產管理以及機構業務(研究咨詢)等五大業務板塊。

該公司報告期內(母公司口徑)，財富管理板塊營業收入同比減少2.04%，毛利率同比減少1.72%;自營投資板塊毛利率同比增長2.43%，但營業收入同比減少4.79%;投資銀行板塊營業收入同比減少11.13%，毛利率同比減少67.04%;資產管理板塊營業收入同比增長25.53%，毛利率為-31.09%，但同比增長2.30%;信用業務板塊營業收入同比增長30.85%，毛利率同比增長49.76%。

值得一提的是，信用業務方面，根據半年報顯示，西部證券上半年借助市場融券業務迅猛發展的勢頭，多措并舉加快兩融業務發展，凈新增兩融賬戶2108戶，業務規模明顯上升，截至6月末兩融余額73.05億元，同比增長58.36%，實現息費收入2.06億元，同比增加63.49%。

但總的來說，除了信用業務板塊與資產管理板塊營業收入同比出現增長，西部證券余下板塊業務表現不佳，其中，投行業務板塊表現尤為明顯，該業務實現營業收入為1.54 億元。記者注意到，今年年初，西部證券的保薦業務還因違規被上交所點名。截至8月25日，公司IPO項目過會5單。

在中報中，西部證券指出，根據中國證券業協會相關數據顯示，公司股票主承銷金額在全行業排第22位，股票主承銷商家數排第27位。2021 年上半年，投行板塊新增申報股權項目6單，其中IPO項目3單，精選層項目1單以及新三板掛牌2單;股權項目在輔導企業共計16家。債券業務方面，公司共發行25單債券類項目(其中包括2單主承銷項目、23單分銷項目)。股轉推薦掛牌業務方面，公司共持續督導企業158家，做市項目117家，提供做市報價29家。

對此，西部證券表示，公司未來投行板塊將順應政策指導，發揮好“看門人”作用，切實增強保薦、定價、承銷等核心業務能力，不斷提升服務實體經濟水平。

本報記者還注意到，西部證券資管業務的毛利率為負，截至6月末，資產管理業務總規模為1565724.19萬元，較2020年末下降13.51%。西部證券在中報中指出，2021年上半年，公司資產管理業務加強風控合規體系建設，投研能力穩步提升，新發行設立資產管理計劃13個，其中單一資產管理計劃5個、集合資產管理計劃6個、專項資產管理計劃2個，另有1單投顧業務落地。

針對該情況，西部證券表示，未來公司資產管理業務將加大協同作戰力度，努力提升業務規模，加強渠道建設，不斷提升經營能力。

結合近幾年西部證券的業績情況，《華夏時報》記者發現，西部證券的券商分類評級在2018年至2020年一路提升，從BB級到B級，再到A級。據中國證券業協會發布的《證券公司 2020年經營業績指標排名情況》顯示，在102家證券公司中，西部證券排名居中，其總資產排第33名，凈資產排第22名，營業收入排第30名，凈利潤排名第31名，凈資產收益率排第44名。

西部證券去年籌備的75億元定增項目在今年1月正式落地。根據此前的項目預案公告，募集資金擬投向交易與投資、發展資本中介業務、對子公司增資、增加營業網點及渠道等七大方面。記者 林堅 陳鋒 北京報道

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