近日，寧德時代(300750.SZ)公告稱擬定增 582 億元，其中419億元投向新能源，主要與鋰電池領(lǐng)域相關(guān)，93億元用于補充流動資金。

《華夏時報》記者發(fā)現(xiàn)，自公司去年宣布拿出不超過190億元自有資金，投資產(chǎn)業(yè)鏈上下游上市公司的證券后，寧德時代在二級市場進行了大量的操作，其中以永福股份最為引人注目，從入股到減持只用8個月，寧德時代一波炒股操作最高時浮盈近8倍。

“這或?qū)⒊蔀閷幍聲r代582億元定增的絆腳石。”一位資深PE人士對《華夏時報》記者表示，寧德時代的“炒股”操作，使其名義上的產(chǎn)業(yè)投資，變得和財務(wù)投資難以區(qū)分，并且難以保證未來不再發(fā)生類似永福股份的“炒股”操作。而監(jiān)管層又對再融資企業(yè)的財務(wù)投資做出了嚴(yán)格的規(guī)定。

產(chǎn)業(yè)投資變炒股票

2020年8月12日，寧德時代發(fā)布公告稱，擬圍繞主業(yè)，以證券投資方式對境內(nèi)外產(chǎn)業(yè)鏈上下游優(yōu)質(zhì)上市企業(yè)進行投資，投資總額不超過 2019 年末經(jīng)審計凈資產(chǎn)的 50%， 即不超過190.67 億元，有效期一年。

《華夏時報》記者發(fā)現(xiàn)，在實際操作中，寧德時代卻將產(chǎn)業(yè)投資做成了“炒股”的財務(wù)投資。

2020年12月8日，永福股份公告稱，公司控股股東博宏投資、恒誠投資、博發(fā)投資當(dāng)日與寧德時代簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，將其所持有的1456.79萬股股份，占公司股份總數(shù)的 7.9998%，協(xié)議轉(zhuǎn)讓給寧德時代，轉(zhuǎn)讓價格為14.52元/股，相應(yīng)的金額2.12億元。

隨后，2020年12月29日，永福股份發(fā)布董事變更公告，寧德時代提名的梁成都，接替原董事黃肇敏，出任公司董事。

之后，永福股份便成了寧德時代概念股。股價一路走高，最高到達126元/股，漲幅近8倍。市場憧憬，和寧德時代綁定，永福股份未來將有源源不斷的訂單和業(yè)績。

但2021年8月13日，永福股份公告稱，寧德時代將減持546.31萬股，減持原因為自身資金需求。同時，8月24日，永福股份公告稱，梁成都將辭去董事職位。

僅過了8個月，寧德時代對永福股份的產(chǎn)業(yè)投資就“變味”了，變成了利用自身在資本市場造概念的能力炒股。

除了永福股份外，寧德時代還在一、二級市場大把撒錢。

2020年9月15日，先導(dǎo)智能公布定增案，募資金額不超過25億元(確定金額為24.87億元)，寧德時代全額認(rèn)購。當(dāng)日收盤，先導(dǎo)智能股價為26.88元/股，之后其股價最高攀升至84.05元/股。

當(dāng)?shù)貢r間2020年9月14日，加拿大多倫多V板上市的NeoLithium宣布，寧德時代將投資約858萬加元(約合人民幣4400萬元)認(rèn)購其股份。

2021年1月8日，寧德時代通過福建閩東時代鄉(xiāng)村投資發(fā)展合伙企業(yè)斥資1億元參與星云股份的定增，認(rèn)購價格為32.3元/股。

5月21日晚間，北汽藍谷發(fā)布定增報告書，募集的55億元中，寧德時代獲配金額3億元。

今年7月，寒武紀(jì)的子公司增資擴股，增加注冊資本1.7億元，寧德時代全資子公司問鼎資本是增資方之一。

此外，寧德時代還大手筆認(rèn)購多家基金的LP份額。2021年2月10日，5.48億元認(rèn)購福建時代閩東新能源產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙) LP份額; 4月16日，10億元認(rèn)購宜賓晨道新能源產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資合伙企業(yè) (有限合伙) LP份額;5月26日，3億元認(rèn)購博裕四期(廈門)股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)LP份額;6月28日，1億元認(rèn)購山東綠色發(fā)展股權(quán)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)等等。

財務(wù)投資或成再融資絆腳石

2020年2月，證監(jiān)會發(fā)布《發(fā)行監(jiān)管問答—關(guān)于引導(dǎo)規(guī)范上市公司融資行為的監(jiān)管要求(修訂版)》，明確上市公司申請再融資時，除金融類企業(yè)外，原則上最近一期末不得存在持有金額較大、期限較長的交易性金融資產(chǎn)和可供出售的金融資產(chǎn)、借予他人款項、委托理財?shù)蓉攧?wù)性投資的情形。

其中，財務(wù)性投資的類型包括不限于：類金融;投資產(chǎn)業(yè)基金、并購基金;拆借資金;委托貸款;以超過集團持股比例向集團財務(wù)公司出資或增資;購買收益波動大且風(fēng)險較高的金融產(chǎn)品;非金融企業(yè)投資金融業(yè)務(wù)等。

在實際操作中，關(guān)于財務(wù)投資對定增的影響，知名投行人士王驥躍對記者表示：“這個規(guī)則是明確的。如果財務(wù)投資規(guī)模太大，會有融資必要性問題，從而成為發(fā)行障礙;如果規(guī)模不大，不會成為障礙，但6個月之內(nèi)的財務(wù)投資會被要求從募集資金總額中扣除。”

運營資本足以支撐開支

《華夏時報》記者注意到，事實上，目前寧德時代賬上躺著746.87億元現(xiàn)金，上半年光利息收入就高達10.7億元。

寧德時代2021年半年報顯示，截至上半年末，流動資產(chǎn)總計1329.97億元，流動負債總計926.9億元，其中合同負債107.59億元。

扣除可以用產(chǎn)品抵債的合同負債之后，寧德時代的營運資本余額為510.66億元。很明顯，寧德時代通過上下游資金的占用足以滿足自身的資本開支。

通過運營資本驅(qū)動公司發(fā)展，并不鮮見。A股市場上比較典型的是格力電器。格力電器IPO以來，累計融資圈錢50億元左右，但是公司的總資產(chǎn)卻從69億元擴張到了目前的2800億元。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，上市以來，寧德時代累計融資397億元，其中股權(quán)融資(IPO+定增)252億元，債券融資45億元，間接融資100億元。如果此次582億元定增融資得以成行，寧德時代通過股權(quán)融資獲得的資金將高達834億元。

如此規(guī)模融資額，寧德時代歷年的現(xiàn)金分紅卻相當(dāng)吝嗇。2018年至2020年，寧德時代的現(xiàn)金分紅分別為3.11億元、4.86億元和5.59億元，而同期凈利潤分別為33.87億元、45.6億元和55.83億元，現(xiàn)金分紅比例僅為9%、11%和10%。

對上述問題，8月26日，記者致電寧德時代證券部，但截至發(fā)稿未能接通電話。記者 陳鋒 北京報道

標(biāo)簽： 財務(wù)投資 寧德時代 時代鄉(xiāng)村投資 星云股份