首批6只公募FOF將迎來四周年考：面臨清盤風險緊急“護殼”

公募FOF已經邁入第四個年頭，首批6只公募FOF也將迎來四周年考。

《華夏時報》根據Wind數據梳理發現，從業績來看，這6只FOF大多取得了不錯的成績，其中海富通聚優精選自成立以來的收益率高達68.52%;但從規模來看，上述FOF均遭遇了不同程度的縮水，更有甚者已經低于5000萬清盤紅線。

在面臨清盤的壓力下，8月16日，泰達宏利全能優選更是發布公告稱，將召開基金份額持有人大會提請投資者審議基金終止條款的變更。泰達宏利基金表示，本次召開持有人大會主要目的是取消自動終止條款，為基金長期穩定運行創造更有利的條件。

值得注意的是，今年以來，公募FOF募資已經突破500億，多只場內產品上報并受到資金熱捧。一方面是首批公募FOF規模逐漸萎縮;另一方面則是今年以來的爆款不斷。經歷了四年的發展，公募FOF已經邁入了全新的階段。

首批FOF基金份額全線縮水

自2017年面世以來，首批6只公募FOF就備受關注。業內人士認為，公募FOF開啟了大類資產配置和專業化投資基金的新時代。

然而，由于市場接受度有限、產品定位模糊等原因，首批公募FOF的規模出現了大幅縮水，有3只規模低于2億元，更有甚者泰達宏利全能優選已經在5000萬元的基金清盤線下掙扎。

從規模來看，6只首批公募FOF除了泰達宏利全能優選已經低于5000萬元清盤線外，其他5只基金也均遭遇了不同程度的縮水。

據記者梳理，當時募集規模最大的華夏聚惠募資近47億元，截至2021年二季度末，其規模也只有2.69億元;而建信福澤安泰、嘉實領航資產配置成立之初發行規模均超過25億元，2021年二季度末規模均縮水到2億元以下;彼時募資超過20億元的海富通聚優精選，今年二季度末規模則為2.86億元，其自成立以來收益超過68%，是這6只基金中業績表現最好的。

針對首批公募FOF規模大幅縮水的現象，私募排排網財富管理合伙人榮浩對《華夏時報》記者表示：“首批公募FOF縮水，是國內FOF發展的一個探索，有各方面原因，但是體驗不佳是最主要的因素。以海富通聚優精選為例，盡管幾年下來的年化復合回報有15%，但是‘先抑后揚’曲線難以貼合人性，當然發行時間的擇時也是重要因素。”

具體來看，榮浩認為有三方面原因：一是客戶類型上，這些FOF的投資人以個人客戶為主，盡管幾年下來整體收益不錯，但是大部分個人客戶持有時間偏短;二是收益體驗上，2018年整年行情不好，基金都是處于虧損狀態，對于持有周期普遍偏短的基民，體驗一般，贖回增多，這幾只FOF到2018年底，贖回份額幾乎都超過峰值規模的一半;三是同期產品的可選項增多，在行情較好的2019年和2020年，同期的產品可選擇性增多，橫向對比，有很多基金收益都超過這幾只FOF。

泰達宏利全能優選改合同“護殼”

在面臨清盤的壓力下，有公募FOF通過持有人大會審議持續運作、修改終止條款來極力“護殼”。

8月16日，泰達宏利基金發布公告稱，為提高基金資產的運作效率，保護基金份額持有人利益，根據基金法、基金運作管理辦法和基金合同的有關規定，經與泰達宏利全能優選的基金托管人協商一致，提議以通訊方式召開基金份額持有人大會，審議《關于泰達宏利全能優選混合型基金中基金(FOF)修改基金合同有關事項的議案》。

記者梳理修改方案的要點發現，該基金修改了自動清盤條款，按照原條款，連續60個工作日出現基金份額持有人數量不滿200人或者基金資產凈值低于5000萬元情形的，基金合同應當終止并根據基金合同的約定進行基金財產清算，而無需召開基金份額持有人大會。

修改后的內容為，連續60個工作日出現基金份額持有人數量不滿200人或者基金資產凈值低于5000萬元情形的，基金管理人應當在10個工作日內向中國證監會報告并提出解決方案，如持續運作、轉換運作方式、與其他基金合并或者終止基金合同等，并在6個月內召集基金份額持有人大會進行表決。

“本次召開持有人大會，提請投資者審議基金終止條款的變更，主要目的是取消自動終止條款，改為行業中常見的另一種表述，為基金長期穩定運行創造更有利的條件。”談及奮力“保殼”的原因，泰達宏利基金表示。

記者獲悉，泰達宏利全能優選成立于2017年11月2日，是首批獲批的6只FOF之一，首募規模約8.27億元。自成立以來，該基金份額便一直縮水，截至2021年二季度末，泰達宏利全能優選混合的基金份額僅剩2185萬份，基金規模2783.13萬元，低于5000萬元的清盤紅線。

各大基金公司積極布局

“目前，FOF產品仍處于發展初期，公募FOF的市場接受度還是不高，投資者教育之路仍然漫長。”泰達宏利基金表示，公募FOF基金自2017年面世以來，經歷了多年的市場考驗，資產配置穿越周期的效果越來越受到投資者的認可。伴隨著公募FOF產品業績在股票市場牛熊交替中的不斷累積，讓客戶可以直觀地看到這類產品的業績走勢，這類產品勢必有更廣闊的空間和發展前景。

確實，雖然首批公募FOF出現了大規模縮水，但是，從業績來看，這6只FOF大多取得了不錯的成績，其中海富通聚優精選自成立以來的收益率高達68.52%，即便是上述面臨清盤的泰達宏利全能優選，該基金成立以來的累計收益率也達到了26.84%。

公募FOF經過4年來的不斷發展壯大，如今已步入了全新階段。

今年以來，公募FOF基金發行火熱，多只FOF產品都達到了不錯的募集規模，在發行市場上接連冒出“爆款”。

其中，在7月12日發售的興證全球優選平衡三個月持有混合FOF單日募集規模超過185億元，遠超該基金80億元的募集規模上限，該基金也打破了公募FOF認購規模最高紀錄。除興證全球優選平衡外，年內還有多只FOF如浦銀安盛嘉和穩健一年持有、嘉實民安添歲穩健養老一年持有等FOF的首發規模也都超過了50億元。

Wind數據顯示，截至8月17日，今年已經有43只公募FOF發行，年內新發公募FOF合計募集資金已經突破500億大關，單只平均發行規模達到17.34億元，無論是總規模還是平均規模均創下公募FOF問世以來的最高紀錄。

嘉實基金方面表示，基金的投資范圍包羅萬象，而FOF產品，可以直接投資于各類基金，是便捷實現各項大類資產配置、節約配置成本的投資工具。同時FOF能夠實現基金市場全覆蓋，優中選優，還能投資場內基金，把握場內外折價套利的機會。對投資者來說，FOF主要有三大優勢：一是基金專業選擇;二是資產配置;三是幫助把握資產輪動，這也是FOF越來越受到青睞的主要原因。記者 喻莎 胡金華 上海報道

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