對于許多不具備擇時(shí)能力的投資者，具有封閉期的定開基金是個(gè)不錯(cuò)的“定心丸”。但基金公司和投資者的利益并不同步，如果基金公司只想擴(kuò)大規(guī)模賺管理費(fèi)，忽略定開基金成立的擇時(shí)，投資者往往會比較被動。

8月11日下午3點(diǎn)，在去年行情高點(diǎn)成立的民生加銀新動能結(jié)束了首個(gè)開放期，進(jìn)入新的封閉運(yùn)作期。一年來僅獲得了6%的回報(bào)，稍好于銀行定期存款，這讓基金面臨著大額贖回的風(fēng)險(xiǎn)。

新動能的現(xiàn)狀是民生加銀的縮影。在總經(jīng)理李操綱上任兩年多來，公司狂發(fā)40多只基金，但其排名不升反降，非貨幣基金管理規(guī)模也在今年縮水200億，背后反映出的是公司在賺取管理費(fèi)時(shí)對基金業(yè)績和投資者利益的忽視。

一年收益僅6%

民生加銀新動能在2020年7月15日成立，經(jīng)過一年的封閉期運(yùn)作后，在今年7月15日打開申購。

基金經(jīng)理孫偉在致持有人的一封信中言辭切切地表示，在新動能第一個(gè)封閉期，盡管市場充滿了各種不確定性，他們依然努力為投資者創(chuàng)造了正收益。希望各位投資者能夠相信中國優(yōu)秀企業(yè)將不斷成長，時(shí)間會給好公司以好的回報(bào)，也希望能夠幫投資者在新動能下個(gè)一年封閉期獲得良好的投資體驗(yàn)。

投資者對此并不買賬，回應(yīng)買了這只基金和銀行的存款差不多，還有人陰陽怪氣地稱希望下一個(gè)封閉期能跑過債券型基金。

投資者的抱怨自然與其業(yè)績表現(xiàn)不佳有關(guān)。該基金一年來的運(yùn)作回報(bào)不盡如人意，只實(shí)現(xiàn)了6%的漲幅，今年來收益更是為負(fù)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑輸同類基金近一年22%和今年來9%的平均收益。這導(dǎo)致民生加銀在宣傳開放申購的材料中未提及基金的業(yè)績回報(bào)。

春節(jié)后市場大幅調(diào)整，“抱團(tuán)股”崩盤，這也是新動能大幅回撤的時(shí)候，且影響基金凈值至今。從二季度調(diào)倉來看，基金的換股動作并不大，依然是以大盤股為主，其中近期波動的騰訊和茅臺仍是其重倉股。

孫偉表示，新動能不追求極致賽道，錯(cuò)過了短期快速上漲的機(jī)會。但是因?yàn)閳?jiān)持行業(yè)分散、個(gè)股精選的風(fēng)格，追求回撤相對低的中長期回報(bào)，陪伴優(yōu)質(zhì)的公司成長，幫助投資者尋求穩(wěn)健的長期回報(bào)。因此，他對下個(gè)一年的封閉期很有信心。

基金發(fā)行在高點(diǎn)

現(xiàn)實(shí)情況是，盡管此次開放期的申購贖回情況需要三季報(bào)才能揭曉，但過去一年封閉運(yùn)作的不利，耗盡了不少投資者的耐心，他們在基金銷售平臺中表示將用腳投票。

孫偉曾榮獲“最佳人氣金牛基金經(jīng)理”，他管理的基金連續(xù)斬獲5座金牛獎(jiǎng)，素有“金牛獎(jiǎng)專業(yè)戶”之稱，可以說是民生加銀的“扛把子”。或許正是因?yàn)槠涮栒倭Γ谌ツ甓潭?個(gè)月的時(shí)間內(nèi)一口氣成立了5只基金，成為去年掌管主動權(quán)益類新基金最多的基金經(jīng)理之一。

從規(guī)模來看，在行情最火爆的7月發(fā)行的新動能是規(guī)模最大的，首募獲得30萬人認(rèn)購74.74億份;去年3月發(fā)行的科技創(chuàng)新，只募集到3.25億份。當(dāng)時(shí)就有投資者質(zhì)疑民生加銀頻繁發(fā)新是沖規(guī)模賺管理費(fèi)，罔顧投資人利益：“一計(jì)不成再生一計(jì)，公司吃相是不是有點(diǎn)難看?”

目前，孫偉掌管著7只基金共200多億的規(guī)模。“一拖多”達(dá)到管理峰值的同時(shí)，也迎來了他的“滑鐵盧”，7只基金今年業(yè)績都不佳，連他的代表作民生加銀策略精選A排名也靠在后三分之一。

孫偉在寫給新動能投資者的信中解釋，基金成立在市場階段高點(diǎn)，給投資管理增加了不少難度。

某業(yè)內(nèi)人士向《華夏時(shí)報(bào)》記者指出，基金公司是逐利的，靠基金規(guī)模提取管理費(fèi)賺錢，頻繁發(fā)新基金對投資者來說是否負(fù)責(zé)任是結(jié)果導(dǎo)向的，如果最終虧錢了，就是對投資者不負(fù)責(zé)任，所以基金公司還是要根據(jù)其投研能力量力而行。

沖規(guī)模失利

一位基金業(yè)內(nèi)人士告訴《華夏時(shí)報(bào)》記者，發(fā)行新基金一般是先由基金管理公司統(tǒng)籌決策，然后安排擬任基金經(jīng)理，而非基金經(jīng)理個(gè)人決定。新動能表現(xiàn)不佳只是民生加銀近年來快速擴(kuò)張失利的縮影。

民生加銀現(xiàn)任總經(jīng)理李操綱是2019年4月的空降兵，此前他在華夏證券華夏基金和鵬揚(yáng)基金擔(dān)任過副總經(jīng)理。上述人士表示，空降意味著股東對他的考核要求更嚴(yán)格，在管理規(guī)模和排名上承擔(dān)更多的壓力。

李操綱任職總經(jīng)理兩年多來，公司發(fā)行新產(chǎn)品的速度加倍，基金數(shù)量從45只到現(xiàn)在的88只(合并份額)，近乎翻倍，創(chuàng)下了民生加銀發(fā)新的最快速度。

這一時(shí)期，盡管李操綱公開表示將堅(jiān)持底線思維，公司去年12月還是因?yàn)槠煜禄甬a(chǎn)品的海報(bào)違規(guī)宣傳收益被深圳證監(jiān)局下達(dá)監(jiān)管通報(bào)。

民生加銀一路不斷發(fā)新的路上，也遇到了絆腳石。今年6月，招利一年持有期混合在兩次延長募集時(shí)間后，因未能滿足備案條件，基金合同不能生效。擬任基金經(jīng)理陸欣目前管理著7只基金，全部都是固收產(chǎn)品，規(guī)模為258億元，募集失敗的是權(quán)益基金。

或許更讓李操綱力不從心的是，公司的規(guī)模排名掉到了30開外，wind數(shù)據(jù)顯示，在今年又發(fā)行了11只基金之后，公司非貨幣基金的規(guī)模相比去年底反而縮水了200億元。與之對應(yīng)的是，今年來，公司50只權(quán)益類基金，僅有6只收益超過10%，債券型基金多數(shù)的排名在同類基金的后半段，投資者成了民生加銀發(fā)展失利的最終買單者。

《華夏時(shí)報(bào)》記者就如何兼顧擴(kuò)大公司規(guī)模和投資者利益等問題以采訪函形式發(fā)至民生加銀基金，截至發(fā)稿未收到回復(fù)。記者 宋婕 陳鋒 北京報(bào)道

標(biāo)簽： 沖規(guī)模 民生加銀 定開基金 基金公司