上半年“最賺錢”券商凈利潤暴增6倍 投行增長迅速

近期，隨著市場的企穩，近半數的券商上半年業績預告和快報相繼發布，券商板塊的低估值與投資價值逐步被發現。其中，深處河南省的中原證券(601375.SH)的業績格外耀眼。

日前，中原證券發布業績預增公告，預計今年半年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增加1.8億元至2.2億元，同比增長583.27%至712.92%，扣除非經常性損益的凈利潤更同比增長619.94%至761.83%。

在專業人士看來，中原證券的業績繼去年利潤增長79%、今年一季度合并凈利潤超去年全年(母公司口徑凈利潤同比大增5.48倍)之后，連續實現三次定期報告的業績增速都在75%以上，標志著公司基本步入了新一輪較快發展的新階段。

然而，如此靚麗的業績背后，卻遭遇股東渤海產業投資基金管理有限公司(下稱“渤海公司”)的頻繁減持。據同花順iFinD統計顯示，截至8月6日，2021年中原證券股價下跌35.33%，位居跌幅榜第7位。

2021年以來股價漲跌排行(截至8月6日)

投行增長迅速

7月中旬，中原證券公告顯示，公司上半年業績預增主要得益于公司積極把握市場機遇，主體業務穩健發展，投行、證券投資、子公司等業務收入增加，從而預計合并利潤總額同比增加2.25億元至2.79億元。

據同花順iFinD統計顯示，在上半年的主承銷商承銷數量排名中，中原證券主承銷首發家數為6家，市場份額為2.22%，排名第19位，承銷收入為2.6億元，排名18位。

《華夏時報》記者獲悉，由中原證券保薦、最新“過會”的項目為上海港灣IPO項目，是今年以來實現的第6個IPO項目，從而一舉將公司投行改革后成功過會的IPO項目總數增加至15單(含聯主項目2單)，創下公司成立以來投行最好成績。

同時，公司旗下中證開元創投公司所投資的以建龍微納為代表的一系列項目的成功上市，意味著中原證券股權投資板塊開始進入投資回報期，大幅增厚公司利潤。

不僅如此，今年上半年公司逆勢連續成功發行三期共計32億元公司債券，不僅直接為公司節約利息成本近2000萬元，更進一步增強了公司資金實力，有力支撐了各項業務發展。

然而，7月底，河南省遭遇百年一遇的洪災，作為總部深處鄭州的中原證券面臨著前所未有的挑戰。那么，洪災對于公司的影響幾何?

《華夏時報》記者采訪相關負責人時了解到，災情并未對公司的業務造成重大影響，公司對于相關的服務器及系統方面進行投入和保障，沒有出現相關問題。

“從中報業績快報情況看，業績增長較快的仍為中小券商，但增速快的主要原因是去年同期基數較低所致。然而，從業績確定性和持續增長角度看，投資價值和配置價值仍集中于頭部標的。”一位上市券商非銀金融行業首席分析師在接受《華夏時報》記者采訪時直言。

減持之殤

2021年，業績不斷向好的中原證券股價卻一路下滑。自1月初股價創出8.49元新高后，就開始跌跌不休。2月4日，因解禁股沖擊，公司當日股價創出新低4.28元，隨后股價在低位徘徊，最高并未突破5.52元。

究其原因，一方面是解禁減持，另一方面，股東渤海公司沒完沒了的減持令股價承壓明顯。在股吧和網絡互動平臺中不停的有投資者發問：減持何時能停。

據《華夏時報》記者統計，2021年以來，中原證券相關的減持公告發布了8次。

1月5日，中原證券公告，渤海公司自2020年7月6日至2021年1月2日，通過集中競價方式減持公司股份77,381,316股，占公司股份總數約1.67%。截至本公告披露日，本次減持計劃時間區間屆滿，減持計劃結束。

1月6日，渤海公司新一輪減持開始。中原證券發布公告稱，公司5%以上股東渤海公司持有公司無限售流通股431,738,551股，占公司總股本比例約9.30%，股份來源為公司首次公開發行股票并上市前持有的股份，已于2018年1月3日解除限售。渤海公司計劃自本減持公告披露之日起15個交易日后的6個月內(2021/1/27——2021/7/26)通過集中競價方式，減持公司股份數量不超過92,857,694股，且在任意連續90日內，減持股份的總數不超過公司股份總數的1%，減持價格根據市場價格確定。

7月27日，中原證券公告稱，收到渤海公司通知，其減持計劃實施完畢，期間減持公司股份約9286萬股，減持股份占公司總股份為2%。

7月30日晚間，中原證券再次公告渤海公司新一輪減持計劃，渤海公司計劃自本減持公告披露之日起15個交易日后的6個月內(2021/8/20——2022/2/19)通過集中競價方式，減持公司股份數量不超過92,857,694股，且在任意連續90日內，減持股份的總數不超過公司股份總數的1%，減持價格根據市場價格確定。

8月2日，早盤公司股價再度下跌至4.34元，距離前期低點4.28元僅一步之遙。

至此，截至2021年7月底，渤海公司一年時間內累計減持中原證券2.39億股，比例達5.14%。其中，自2020年11月23日至2021年7月29日通過大宗交易方式減持公司股份68,339,900股。根據相關規則，上述股份的減持不涉及預披露事宜。

為何渤海公司會頻頻減持?對此，中原證券在公告中給與了明確解釋。渤海公司2011年通過其管理的渤海產業投資基金購入公司股份，成為公司第二大股東至今已近10年，需要在基金存續期內逐步減持退出。

“減持數量較多，如果在較短的時間內減持，其頻度和力度就會非常大，對股價構成壓制，”多位專業人士在接受《華夏時報》記者采訪時直言。

另外，《華夏時報》通過采訪了解到，渤海公司的該筆投資基金購入股份成本較低，相對于目前不高的股價而言，仍獲利頗豐。

那么，就這么一直任性減下去?

日前，中國證監會公布2021年券商分類評級，在103家參評券商中，A類50家，同比增加3家，占比48.5%。中原證券從2020年的A級下調至BBB級，其相關原因是什么?公司的評級下調是否對未來的業務發展構成不利影響?

帶著諸多問題，《華夏時報》記者向中原證券發送書面采訪提綱，截至記者發稿，并未得到官方的回復。

“基于減持對于二級市場的大幅影響，渤海公司如果可以通過打包股權的方式轉讓從而實現快速減持，或許是一舉兩得的好方法。”一位資深市場人士向記者如是說。記者 王兆寰 北京報道

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