7月29日，國內商品期貨多數上漲，焦煤主力2109合約，盤中升破2300元關口，續創歷史新高，收盤于2315.5元/噸。熱軋卷板漲近3%，動力煤漲2.5%，距離5月創下的歷史高位僅一步之遙。焦炭、螺紋鋼漲逾1%。業內人士表示，正是由于煤炭資源緊缺，短期供應格局難有改觀，從而導致價格頻創新高。

雖然原料對焦化利潤擠壓嚴重，但多數焦企原料庫存呈現明顯的結構性緊缺，采購仍是一大難題，需求偏強。針對焦煤期貨價格大幅上漲，大商所盤前發布通知指出，自2021年8月2日(星期一)結算時起，焦煤期貨JM2109合約投機交易保證金水平由11%調整為15%，漲跌停板幅度和套期保值交易保證金水平維持8%不變。不過，從夜盤收盤價來看，市場的資金并未有所收斂。

不過，雖然盤中黑色系集體走強，鐵礦石主力合約逆勢一度跌超7%，當前鐵礦石基本面持續走弱。據悉，近期山東、甘肅、安徽、寧夏等多地已出臺粗鋼相關政策。疊加近期環保限產加嚴，導致雖鋼材利潤較高，但高爐開工率、鐵水產量仍有所下降。7月30日，鐵礦石期貨價格持續下挫，午盤報收于1036元/噸，跌幅達7.33%。

煤炭供不應求 焦煤焦炭整體偏強

近期，關于焦煤市場的傳言較多，不過，一份涉及山西省焦化置換產能出新政策文件的消息最受市場關注，該文件要求建成、在建置換產能停產和緩建。不過，記者經過多方詢問，目前僅停留在網傳階段，尚無實際執行，目前主要是督察組在山西檢查影響了焦企的部分開工，后續如何執行還有待觀察。

不過，有業內人士表示，不管山西是否出新政策，但結合此前的4米3焦爐只停不建的傳聞，目前市場的整體氛圍，還是持續對焦炭期價形成利多刺激。而對于焦煤，據了解，由于煤礦生產仍未完全恢復，電煤緊張也導致跨界配焦煤供應稍有轉向發電分流。

蒙煤通關恢復后回到150車左右，后續能否放量還有待觀察。下游鐵水減產幅度目前并不大，焦炭整體去庫，實際上爐料的現實并不如之前大家預判的悲觀。因此，國內焦煤現貨仍處于供應緊張狀態，整體來看，盤面錨定國產中硫主焦價格貼水修復基本完成，但可交割貨源太少，預計近月期價仍然震蕩偏強運行。

據了解，供給方面，近期山西地區因環保檢查，使得煤礦復產情況不及預期;受暴雨天氣影響，煤礦產量整體下滑;內蒙古地區因環境治理因素，烏達地區所有煤礦進行關停，其余地方因月底管票限制，產能釋放有限。不過，伴隨著焦煤價格上漲，部分焦企提價，優質煤采購緊張，貿易商多以按需采購。

與此同時，7月29日，發改委發布關于進一步完善分時電價機制的通知，建立尖峰電價機制。通知指出，各地要結合實際情況在峰谷電價的基礎上推行尖峰電價機制。尖峰時段根據前兩年當地電力系統最高負荷95%及以上用電負荷出現的時段合理確定，并考慮當年電力供需情況、天氣變化等因素靈活調整。

尖峰電價在峰段電價基礎上上浮比例原則上不低于20%。鼓勵北方地區研究制定季節性電采暖電價政策，通過適當拉長低谷時段、降低谷段電價等方式，推動進一步降低清潔取暖用電成本，有效保障居民冬季清潔取暖需求。

對此，中州期貨分析師李龍坤表示，在當前國內煤炭市場供應整體偏緊，打破了仍寄希望于澳洲煤進口終端用戶的幻想。澳洲則是最大的焦煤出口國、第二大的動力煤供應國，焦煤方面，2020年進口焦煤數量為7262萬噸左右，其中，進口澳煤3500萬噸左右，澳煤占比焦煤總供給5%左右。

不過，2020年10月我國禁止澳洲煤通關，目前仍未放開。動力煤方面，2020年進口動力煤數量為22381萬噸左右，其中進口澳煤4200萬噸左右，澳煤占比動力煤總供給1%左右。綜合看，前期焦煤跌幅較大疊加煤炭基本面向好，煤炭品種期貨大幅上漲，短期或延續振蕩偏強走勢。

銀河期貨也發布研報指出，黑色系近期政策擾動加大，綜合五大品種庫存產量以及鐵水產量看，螺紋熱卷產量均有下降，鐵水仍處于高位，判斷當前減產仍以減轉爐廢鋼為主，根據調研焦炭目前產量受環保影響較大，另外焦炭利潤多處盈虧平衡導致焦企開工率有所下降，還需持續關注后續焦炭產能情況。預計焦炭短期仍以震蕩偏強為主。焦煤由于供給端結構問題暫時無法緩解，需求端受焦炭產量支撐，暫維持后市震蕩偏多的判斷。

鋼材市場政策不斷 鐵礦石價格下跌

除了焦煤期貨價格創新高外，7月29日螺紋鋼期貨尾盤也出現大幅回升。據記者了解，7月29日，國務院關稅稅則委員會公告稱，為推動鋼鐵行業轉型升級和高質量發展，國務院關稅稅則委員會決定，自2021年8月1日起，適當提高鉻鐵、高純生鐵的出口關稅，調整后分別實行40%和20%的出口稅率。

與此同時，財政部、稅務總局也發布取消出口退稅的鋼鐵產品清單，自2021年8月1日起，取消清單列示的鋼鐵產品出口退稅。具體執行時間，以出口貨物報關單上注明的出口日期界定。

上述消息一經公布，自然引發鋼材市場討論，對于此次取消出口退稅，市場出現不同的解讀，有部分人士表示，此前市場傳言熱軋或將加增關稅，而公告并未談及熱軋，對市場形成利好。也有部分人士表示，此次出口退稅取消，影響冷軋鍍鋅出口，進而對短期消費形成一些壓力。

對此，鋼之家高級分析師杜洪峰對《華夏時報》記者表示，6月份我國鋼材出口637萬噸，出口退稅的僅占140多萬噸。現在全部取消出口退稅，對市場影響有限，值得關注的是，之前市場傳說的熱軋加關稅沒有實施。鋼材取消出口退稅表明了政府對鋼材市場供需調控的態度，是“雙碳”目標下的一個舉措之一。

適當提高鉻鐵、高純生鐵的出口關稅，出口成本增加。目前國際價格偏高，國內出口價格仍占據相對優勢，因此情緒面影響大于實際影響。

據海關數據顯示，2021上半年我國累計出口鋼材3738.2萬噸，同比增長30.2%。同期，累計進口鋼材734.9萬噸，同比增長0.1%;累計進口鋼坯574.90萬噸，同比增長3.8%。考慮鋼坯進口，2021上半年我國粗鋼凈出口2554.27萬噸，凈出口量已經超過去年全年的1703萬噸。

從鋼材出口量來說，今年上半年鋼材出口量較大，從細分品種來看，2021年上半年，冷軋板卷出口量為370萬噸，占比鋼材出口9.9%，同比2020上半年同期增加182萬噸，增幅為96.7%;鍍層板卷出口量為782萬噸，占比鋼材出口20.9%，同比2020上半年增加191萬噸，增幅為32.3%。

2021年上半年，中國鍍層板卷出口量第一季度和第二季度分別為332.99萬噸、449.44萬噸，同比增長13.70%、50.59%，同比2019年分別增長5.79%、27.93%。2021年上半年，鍍層板卷出口數量782.43萬噸，占2020年鍍層板卷出口總量70.52%。

看得出，2021上半年出口情況冷軋、鍍層板卷呈明顯增長態勢，一方面，上半年國外需求復蘇及高價格帶來的出口積極性利好;另一方面，基于5月對于熱軋出口退稅取消之后，市場對于冷軋鍍鋅出口退稅取消本身已有預期，最終只是等待政策落地而已，因此，在這期間，整體出口操作及通關明顯提前，這對于出口量也帶來較大支撐。

據中鋼協發布數據顯示，2021年6月我國鋼材進口平均單價1286.58美元/噸，環比上漲1.74%，同比上漲69.69%;出口平均單價1283.35美元/噸，環比上漲12.42%，同比上漲40.74%。5月份取消出口退稅政策落地后，中國鋼材出口均價大幅走高，而進口均價漲勢放緩，6月進出口價差快速收窄至3美元/噸。

據了解，正是由于外貿利潤高于內貿，貿易商內銷轉外貿明顯增多。5月中旬起，包括黑色金屬在內的國內大宗商品因保供穩價政策等因素高位回調，海外價格調整幅度明顯不及國內。以熱軋板卷為例，6月末熱軋中國FOB報價898美元，僅為美、歐出廠價的50%-60%，處于全球市場價格洼地。

同時，熱軋產品外貿利潤高于內貿，國內貿易商內銷轉外貿交易明顯增多，推動熱軋等產品出口量大幅增加，6月熱軋板卷出口量環比增加43.3萬噸至113.5萬噸，約占當月出口增量的36%。對此，我的鋼鐵網發布研報表示，此次消息落地之后，企業多數受到相關影響。

首先，多數企業考慮退稅取消政策未最終落地之前，實際出口訂單報價中，已有合同約定價格將考慮退稅如果取消事宜，然后再進行價格重新商議，這部分出口客戶理論影響相對較小。合同未做明確補充條款的出口案例，無疑，此次取消退稅13%，或將造成一定的出口虧損，具體虧損幅度也將根據前期所接訂單的出口利潤而計。

此外，受近期政策不斷出臺，鐵礦期貨夜盤單邊走低，跌破1100元/噸，目前跌幅在3.4%左右，刷新6月份以來新低。有市場人士表示，伴隨著近期政策的不斷加碼，預計鐵礦石期貨價格或將跌至800元/噸。

7月29日，中鋼協表示，將增加鐵礦供給，推動形成合理的鐵礦石定價機制，并增加國內廢鋼資源等。FMG發布2021財年第四季度產量報告顯示，2021財年第四季度鐵礦石裝運量為4930萬噸，環比增加17%，同比增加4%。

另外部分鋼材取消退稅和高純生鐵出口關稅提高，將有利于優先保證國內鐵元素的需求。近期鐵礦石入爐需求逐步走弱，下半年粗鋼產量平控政策將壓制鐵礦石的入爐需求，從近期鋼廠檢修增多和部分鋼廠長協外售可以反映出，鐵礦石入爐需求開始轉變。

供需矛盾趨于緩和之下，中長期鐵礦將漸入下行通道。且現貨交易氛圍悲觀，現貨價格疲弱之下，基差修復以現貨向下為主，倉單成本下滑至1180元，期貨上漲動力明顯不足。終端需求并不悲觀之下，鋼廠利潤修復疊加9月合約臨近交割，短期追空風險較大。單邊建議觀望為主，套利上可以以黑色其他基本面較好的品種做多頭配置，鐵礦為空配。跨期上09-01正套仍可繼續持有。

另外，伴隨著粗鋼壓減政策全面落地并進入實質執行階段，據鋼聯數據顯示，本周鋼材總產量繼續大降25.81萬噸至1006.84萬噸，創2月中旬以來新低，同比低8.13%，限產進一步得到驗證。昨日中高品礦粉開始補跌，現貨端價格開始松動，盤面標的超特粉相對強勢，近月開始進入基差收斂行情并臨近換月，普氏價格指數跌破200點。記者 葉青 北京報道

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