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        煤炭供不應(yīng)求 焦煤焦炭整體偏強(qiáng)

        評(píng)論

        7月29日,國內(nèi)商品期貨多數(shù)上漲,焦煤主力2109合約,盤中升破2300元關(guān)口,續(xù)創(chuàng)歷史新高,收盤于2315.5元/噸。熱軋卷板漲近3%,動(dòng)力煤漲2.5%,距離5月創(chuàng)下的歷史高位僅一步之遙。焦炭、螺紋鋼漲逾1%。業(yè)內(nèi)人士表示,正是由于煤炭資源緊缺,短期供應(yīng)格局難有改觀,從而導(dǎo)致價(jià)格頻創(chuàng)新高。

        雖然原料對焦化利潤擠壓嚴(yán)重,但多數(shù)焦企原料庫存呈現(xiàn)明顯的結(jié)構(gòu)性緊缺,采購仍是一大難題,需求偏強(qiáng)。針對焦煤期貨價(jià)格大幅上漲,大商所盤前發(fā)布通知指出,自2021年8月2日(星期一)結(jié)算時(shí)起,焦煤期貨JM2109合約投機(jī)交易保證金水平由11%調(diào)整為15%,漲跌停板幅度和套期保值交易保證金水平維持8%不變。不過,從夜盤收盤價(jià)來看,市場的資金并未有所收斂。

        不過,雖然盤中黑色系集體走強(qiáng),鐵礦石主力合約逆勢一度跌超7%,當(dāng)前鐵礦石基本面持續(xù)走弱。據(jù)悉,近期山東、甘肅、安徽、寧夏等多地已出臺(tái)粗鋼相關(guān)政策。疊加近期環(huán)保限產(chǎn)加嚴(yán),導(dǎo)致雖鋼材利潤較高,但高爐開工率、鐵水產(chǎn)量仍有所下降。7月30日,鐵礦石期貨價(jià)格持續(xù)下挫,午盤報(bào)收于1036元/噸,跌幅達(dá)7.33%。

        煤炭供不應(yīng)求 焦煤焦炭整體偏強(qiáng)

        近期,關(guān)于焦煤市場的傳言較多,不過,一份涉及山西省焦化置換產(chǎn)能出新政策文件的消息最受市場關(guān)注,該文件要求建成、在建置換產(chǎn)能停產(chǎn)和緩建。不過,記者經(jīng)過多方詢問,目前僅停留在網(wǎng)傳階段,尚無實(shí)際執(zhí)行,目前主要是督察組在山西檢查影響了焦企的部分開工,后續(xù)如何執(zhí)行還有待觀察。

        不過,有業(yè)內(nèi)人士表示,不管山西是否出新政策,但結(jié)合此前的4米3焦?fàn)t只停不建的傳聞,目前市場的整體氛圍,還是持續(xù)對焦炭期價(jià)形成利多刺激。而對于焦煤,據(jù)了解,由于煤礦生產(chǎn)仍未完全恢復(fù),電煤緊張也導(dǎo)致跨界配焦煤供應(yīng)稍有轉(zhuǎn)向發(fā)電分流。

        蒙煤通關(guān)恢復(fù)后回到150車左右,后續(xù)能否放量還有待觀察。下游鐵水減產(chǎn)幅度目前并不大,焦炭整體去庫,實(shí)際上爐料的現(xiàn)實(shí)并不如之前大家預(yù)判的悲觀。因此,國內(nèi)焦煤現(xiàn)貨仍處于供應(yīng)緊張狀態(tài),整體來看,盤面錨定國產(chǎn)中硫主焦價(jià)格貼水修復(fù)基本完成,但可交割貨源太少,預(yù)計(jì)近月期價(jià)仍然震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

        據(jù)了解,供給方面,近期山西地區(qū)因環(huán)保檢查,使得煤礦復(fù)產(chǎn)情況不及預(yù)期;受暴雨天氣影響,煤礦產(chǎn)量整體下滑;內(nèi)蒙古地區(qū)因環(huán)境治理因素,烏達(dá)地區(qū)所有煤礦進(jìn)行關(guān)停,其余地方因月底管票限制,產(chǎn)能釋放有限。不過,伴隨著焦煤價(jià)格上漲,部分焦企提價(jià),優(yōu)質(zhì)煤采購緊張,貿(mào)易商多以按需采購。

        與此同時(shí),7月29日,發(fā)改委發(fā)布關(guān)于進(jìn)一步完善分時(shí)電價(jià)機(jī)制的通知,建立尖峰電價(jià)機(jī)制。通知指出,各地要結(jié)合實(shí)際情況在峰谷電價(jià)的基礎(chǔ)上推行尖峰電價(jià)機(jī)制。尖峰時(shí)段根據(jù)前兩年當(dāng)?shù)仉娏ο到y(tǒng)最高負(fù)荷95%及以上用電負(fù)荷出現(xiàn)的時(shí)段合理確定,并考慮當(dāng)年電力供需情況、天氣變化等因素靈活調(diào)整。

        尖峰電價(jià)在峰段電價(jià)基礎(chǔ)上上浮比例原則上不低于20%。鼓勵(lì)北方地區(qū)研究制定季節(jié)性電采暖電價(jià)政策,通過適當(dāng)拉長低谷時(shí)段、降低谷段電價(jià)等方式,推動(dòng)進(jìn)一步降低清潔取暖用電成本,有效保障居民冬季清潔取暖需求。

        對此,中州期貨分析師李龍坤表示,在當(dāng)前國內(nèi)煤炭市場供應(yīng)整體偏緊,打破了仍寄希望于澳洲煤進(jìn)口終端用戶的幻想。澳洲則是最大的焦煤出口國、第二大的動(dòng)力煤供應(yīng)國,焦煤方面,2020年進(jìn)口焦煤數(shù)量為7262萬噸左右,其中,進(jìn)口澳煤3500萬噸左右,澳煤占比焦煤總供給5%左右。

        不過,2020年10月我國禁止澳洲煤通關(guān),目前仍未放開。動(dòng)力煤方面,2020年進(jìn)口動(dòng)力煤數(shù)量為22381萬噸左右,其中進(jìn)口澳煤4200萬噸左右,澳煤占比動(dòng)力煤總供給1%左右。綜合看,前期焦煤跌幅較大疊加煤炭基本面向好,煤炭品種期貨大幅上漲,短期或延續(xù)振蕩偏強(qiáng)走勢。

        銀河期貨也發(fā)布研報(bào)指出,黑色系近期政策擾動(dòng)加大,綜合五大品種庫存產(chǎn)量以及鐵水產(chǎn)量看,螺紋熱卷產(chǎn)量均有下降,鐵水仍處于高位,判斷當(dāng)前減產(chǎn)仍以減轉(zhuǎn)爐廢鋼為主,根據(jù)調(diào)研焦炭目前產(chǎn)量受環(huán)保影響較大,另外焦炭利潤多處盈虧平衡導(dǎo)致焦企開工率有所下降,還需持續(xù)關(guān)注后續(xù)焦炭產(chǎn)能情況。預(yù)計(jì)焦炭短期仍以震蕩偏強(qiáng)為主。焦煤由于供給端結(jié)構(gòu)問題暫時(shí)無法緩解,需求端受焦炭產(chǎn)量支撐,暫維持后市震蕩偏多的判斷。

        鋼材市場政策不斷 鐵礦石價(jià)格下跌

        除了焦煤期貨價(jià)格創(chuàng)新高外,7月29日螺紋鋼期貨尾盤也出現(xiàn)大幅回升。據(jù)記者了解,7月29日,國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)公告稱,為推動(dòng)鋼鐵行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)和高質(zhì)量發(fā)展,國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)決定,自2021年8月1日起,適當(dāng)提高鉻鐵、高純生鐵的出口關(guān)稅,調(diào)整后分別實(shí)行40%和20%的出口稅率。

        與此同時(shí),財(cái)政部、稅務(wù)總局也發(fā)布取消出口退稅的鋼鐵產(chǎn)品清單,自2021年8月1日起,取消清單列示的鋼鐵產(chǎn)品出口退稅。具體執(zhí)行時(shí)間,以出口貨物報(bào)關(guān)單上注明的出口日期界定。

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        上述消息一經(jīng)公布,自然引發(fā)鋼材市場討論,對于此次取消出口退稅,市場出現(xiàn)不同的解讀,有部分人士表示,此前市場傳言熱軋或?qū)⒓釉鲫P(guān)稅,而公告并未談及熱軋,對市場形成利好。也有部分人士表示,此次出口退稅取消,影響冷軋鍍鋅出口,進(jìn)而對短期消費(fèi)形成一些壓力。

        對此,鋼之家高級(jí)分析師杜洪峰對《華夏時(shí)報(bào)》記者表示,6月份我國鋼材出口637萬噸,出口退稅的僅占140多萬噸。現(xiàn)在全部取消出口退稅,對市場影響有限,值得關(guān)注的是,之前市場傳說的熱軋加關(guān)稅沒有實(shí)施。鋼材取消出口退稅表明了政府對鋼材市場供需調(diào)控的態(tài)度,是“雙碳”目標(biāo)下的一個(gè)舉措之一。

        適當(dāng)提高鉻鐵、高純生鐵的出口關(guān)稅,出口成本增加。目前國際價(jià)格偏高,國內(nèi)出口價(jià)格仍占據(jù)相對優(yōu)勢,因此情緒面影響大于實(shí)際影響。

        據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示,2021上半年我國累計(jì)出口鋼材3738.2萬噸,同比增長30.2%。同期,累計(jì)進(jìn)口鋼材734.9萬噸,同比增長0.1%;累計(jì)進(jìn)口鋼坯574.90萬噸,同比增長3.8%。考慮鋼坯進(jìn)口,2021上半年我國粗鋼凈出口2554.27萬噸,凈出口量已經(jīng)超過去年全年的1703萬噸。

        從鋼材出口量來說,今年上半年鋼材出口量較大,從細(xì)分品種來看,2021年上半年,冷軋板卷出口量為370萬噸,占比鋼材出口9.9%,同比2020上半年同期增加182萬噸,增幅為96.7%;鍍層板卷出口量為782萬噸,占比鋼材出口20.9%,同比2020上半年增加191萬噸,增幅為32.3%。

        2021年上半年,中國鍍層板卷出口量第一季度和第二季度分別為332.99萬噸、449.44萬噸,同比增長13.70%、50.59%,同比2019年分別增長5.79%、27.93%。2021年上半年,鍍層板卷出口數(shù)量782.43萬噸,占2020年鍍層板卷出口總量70.52%。

        看得出,2021上半年出口情況冷軋、鍍層板卷呈明顯增長態(tài)勢,一方面,上半年國外需求復(fù)蘇及高價(jià)格帶來的出口積極性利好;另一方面,基于5月對于熱軋出口退稅取消之后,市場對于冷軋鍍鋅出口退稅取消本身已有預(yù)期,最終只是等待政策落地而已,因此,在這期間,整體出口操作及通關(guān)明顯提前,這對于出口量也帶來較大支撐。

        據(jù)中鋼協(xié)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示,2021年6月我國鋼材進(jìn)口平均單價(jià)1286.58美元/噸,環(huán)比上漲1.74%,同比上漲69.69%;出口平均單價(jià)1283.35美元/噸,環(huán)比上漲12.42%,同比上漲40.74%。5月份取消出口退稅政策落地后,中國鋼材出口均價(jià)大幅走高,而進(jìn)口均價(jià)漲勢放緩,6月進(jìn)出口價(jià)差快速收窄至3美元/噸。

        據(jù)了解,正是由于外貿(mào)利潤高于內(nèi)貿(mào),貿(mào)易商內(nèi)銷轉(zhuǎn)外貿(mào)明顯增多。5月中旬起,包括黑色金屬在內(nèi)的國內(nèi)大宗商品因保供穩(wěn)價(jià)政策等因素高位回調(diào),海外價(jià)格調(diào)整幅度明顯不及國內(nèi)。以熱軋板卷為例,6月末熱軋中國FOB報(bào)價(jià)898美元,僅為美、歐出廠價(jià)的50%-60%,處于全球市場價(jià)格洼地。

        同時(shí),熱軋產(chǎn)品外貿(mào)利潤高于內(nèi)貿(mào),國內(nèi)貿(mào)易商內(nèi)銷轉(zhuǎn)外貿(mào)交易明顯增多,推動(dòng)熱軋等產(chǎn)品出口量大幅增加,6月熱軋板卷出口量環(huán)比增加43.3萬噸至113.5萬噸,約占當(dāng)月出口增量的36%。對此,我的鋼鐵網(wǎng)發(fā)布研報(bào)表示,此次消息落地之后,企業(yè)多數(shù)受到相關(guān)影響。

        首先,多數(shù)企業(yè)考慮退稅取消政策未最終落地之前,實(shí)際出口訂單報(bào)價(jià)中,已有合同約定價(jià)格將考慮退稅如果取消事宜,然后再進(jìn)行價(jià)格重新商議,這部分出口客戶理論影響相對較小。合同未做明確補(bǔ)充條款的出口案例,無疑,此次取消退稅13%,或?qū)⒃斐梢欢ǖ某隹谔潛p,具體虧損幅度也將根據(jù)前期所接訂單的出口利潤而計(jì)。

        此外,受近期政策不斷出臺(tái),鐵礦期貨夜盤單邊走低,跌破1100元/噸,目前跌幅在3.4%左右,刷新6月份以來新低。有市場人士表示,伴隨著近期政策的不斷加碼,預(yù)計(jì)鐵礦石期貨價(jià)格或?qū)⒌?00元/噸。

        7月29日,中鋼協(xié)表示,將增加鐵礦供給,推動(dòng)形成合理的鐵礦石定價(jià)機(jī)制,并增加國內(nèi)廢鋼資源等。FMG發(fā)布2021財(cái)年第四季度產(chǎn)量報(bào)告顯示,2021財(cái)年第四季度鐵礦石裝運(yùn)量為4930萬噸,環(huán)比增加17%,同比增加4%。

        另外部分鋼材取消退稅和高純生鐵出口關(guān)稅提高,將有利于優(yōu)先保證國內(nèi)鐵元素的需求。近期鐵礦石入爐需求逐步走弱,下半年粗鋼產(chǎn)量平控政策將壓制鐵礦石的入爐需求,從近期鋼廠檢修增多和部分鋼廠長協(xié)外售可以反映出,鐵礦石入爐需求開始轉(zhuǎn)變。

        供需矛盾趨于緩和之下,中長期鐵礦將漸入下行通道。且現(xiàn)貨交易氛圍悲觀,現(xiàn)貨價(jià)格疲弱之下,基差修復(fù)以現(xiàn)貨向下為主,倉單成本下滑至1180元,期貨上漲動(dòng)力明顯不足。終端需求并不悲觀之下,鋼廠利潤修復(fù)疊加9月合約臨近交割,短期追空風(fēng)險(xiǎn)較大。單邊建議觀望為主,套利上可以以黑色其他基本面較好的品種做多頭配置,鐵礦為空配。跨期上09-01正套仍可繼續(xù)持有。

        另外,伴隨著粗鋼壓減政策全面落地并進(jìn)入實(shí)質(zhì)執(zhí)行階段,據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示,本周鋼材總產(chǎn)量繼續(xù)大降25.81萬噸至1006.84萬噸,創(chuàng)2月中旬以來新低,同比低8.13%,限產(chǎn)進(jìn)一步得到驗(yàn)證。昨日中高品礦粉開始補(bǔ)跌,現(xiàn)貨端價(jià)格開始松動(dòng),盤面標(biāo)的超特粉相對強(qiáng)勢,近月開始進(jìn)入基差收斂行情并臨近換月,普氏價(jià)格指數(shù)跌破200點(diǎn)。記者 葉青 北京報(bào)道

        標(biāo)簽: 鋼材市場 鐵礦石 焦煤焦炭 商品期貨

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