2021年7月16日，距離2020年7月27日新三板精選層開板一周年10天之際，精選層的轉板迎來了市場期待的官宣。

中國證監會對外表示，精選層運行即將滿一年，按照《中國證監會關于全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司轉板上市的指導意見》，轉板上市制度即將進入落地實施階段。

目前，各項配套制度已陸續發布。符合條件的精選層企業將在履行內部決策程序、中介機構核查后，有序啟動轉板上市準備工作。

銀泰證券股轉系統業務部總經理張可亮在接受《華夏時報》記者采訪時表示，證監會的官宣已經對轉板表明了態度，接下來符合條件的公司會準備轉板事項，發布轉板公告。

張可亮預計，8月份發公告的企業可能會有六七家，后面也會有陸續的公司宣布轉板。但是，首批的企業準備會相對充分，有可能會在年底前拿到轉板的相關批文。“今年年內能夠轉板的公司可能有五家左右。”

未來一周新三板是否會再次上演激情行情?張可亮直言：前期漲得太猛的公司注意規避風險，一些低估值的可能會有表現。

新三板活力大幅提升

2019年10月以來，證監會持續推動深化新三板改革，設立精選層，并針對性引入轉板上市、公開發行、連續競價等機制，切實提升市場活力，促進多層次資本市場有機聯系。

來自證監會的數據顯示，目前，精選層已有57家掛牌公司，其中中小企業占比79%，超過七成的企業屬于現代服務業與先進制造業，支持了一批具有“小而美”特征的創新型企業。從2020年報看，精選層公司營業收入、凈利潤平均增長11.36%、17.74%?？傮w來看，各方反響積極，取得了預期成效。

自2020年7月27日開市以來，精選層市場平穩運行，各項市場化的基礎制度有效實施，從發行融資看，詢價、定價和配售機制有效運轉，累計募資139.38億元，平均每家2.4億元，平均發行市盈率26.62倍，市場定價功能逐步增強。

從市場交易看，連續競價交易機制運行平穩，成交效率明顯提升，形成了較為穩定的價格走勢，日均振幅處于2%至8%之間，沒有出現大起大落的異常情形。

在市場分析人士看來，精選層已經初步具備了服務中小企業公開發行、公開交易的市場功能。

新三板資深評論人、北京南山投資創始人周運南在接受《華夏時報》記者采訪時表示，距離首批精選層開市一周年只有6個交易日、掛牌滿12個月作為精選層申請轉板上市的首個時間門檻，在此時間節點證監會宣布轉板上市將進入實操階段，是對轉板上市指導意見的再次重申。參與各方可以按計劃推進轉板上市的具體落地。具體有多少家會申請、何時申請可能得看企業的成熟程度和準備進度。

在周運南看來，證監會16日的官宣，會極大地增進市場對轉板上市落地的信心，也提升了市場的預期，更會刺激下周的市場情緒，下周的精選層會有較好的表現。

轉板穩步推進

日前，中國證券登記結算公司發布《關于全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司轉板上市證券跨市場轉登記業務實施細則》(下稱《轉登記細則》)，規范新三板個股轉滬深交易所上市進程，轉板實操路徑進一步明晰。

安信證券新三板首席分析師諸海濱認為，從時間進程看，轉板上市政策已經歷五階段，轉板腳步將近。2020年3月，轉板的征求意見稿提出;2020年6月《轉板指導意見》最終稿落地;2020年11月滬深交易所出臺《轉板上市辦法》征求意見稿發布;2021年2月《轉板上市辦法》正式稿落地;2021年7月初出臺《轉登記業務細則》。

在諸海濱看來，幾次政策發布均間隔3至4個月速度進展較快，各項政策使轉板上市流程更加規范有依據，有助于加快公司轉板速度，提高新三板市場積極性和流動性。

值得注意的是，在精選層股價持續走強的趨勢下，部分股票估值水平已可媲美科創板、創業板。

來自挖貝新三板研究院數據顯示，截至7月15日收盤，9只精選層股票的市盈率在50倍以上，最高達到81倍，而科創板、創業板股票平均市盈率分別為71倍、61倍。

那么，新三板的哪些行業容易出轉板公司?諸海濱指出，高端裝備、信息技術、醫藥生物和新材料四大行業是轉板公司聚集地。2015年底至今新三板轉板成功公司共有312家，其中主板公司80家，科創板上市公司97家，創業板上市公司135家。根據一級行業分類，轉板成功公司中處于機械設備行業最多為44家。

此外，化工、信息技術、醫藥生物、電子設備、有色金屬、環保的轉板成功公司也都在20家以上。

截至7月初，精選層公司當前多集中在機械設備(9家)、信息技術(7家)、醫藥生物(7家)和基礎化工(4家)，和轉板成功公司的高集中度行業比較類似。此外，精選層公司當前研發費用率均值為6.35%，雖低于成功轉板科創板公司的均值，但高于成功轉板創業板公司的均值。

據安信證券測算，2020年至今已過會的原為新三板公司共計239家(主板41家，創業板112家，科創板86家)，新三板公司整體占比達29.29%。

同時，新三板企業轉板IPO上市最新平均收益率為466%-844%。科創板、主板、創業板、中小板首日平均轉板收益率分別為1023%、274%、717%、438%，上市一個月平均轉板收益率分別為877%、515%、882%、891%，截至最新平均轉板收益率分別為729%、466%、844%、595%。

不過，有專業人士提醒，目前，優質個股估值已經明顯提升，需理性看待轉板。記者 王兆寰 北京報道

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