“八仙過海”用以形容當(dāng)下的券商再貼切不過。隨著今年7月份第二批公募基金投顧試點資格的放榜，兩年內(nèi)，市場之上已有27家券商獲得基金投顧試點資格。若以2020年102家券商數(shù)的口徑來看，獲得基金投顧試點資格的券商占比已達(dá)四分之一。

事先積極布局、打造專屬品牌、雕琢業(yè)務(wù)策略、強調(diào)陪伴式服務(wù)……實踐證明，券商卯足勁在基金投顧業(yè)務(wù)、財富管理這片土地上開墾深耕。但財富的蛋糕不是無限的，剩下四分之三的券商正在路上，此外還有基金公司等機構(gòu)分食。

《華夏時報》記者還注意到，綜合總資產(chǎn)與凈資產(chǎn)兩個指標(biāo)，同樣以四分之一的占比計算，上市券商長江證券、方正證券、海通證券、廣發(fā)證券及國元證券等“優(yōu)等生”券商并未現(xiàn)身基金投顧試點資格名單。

五位“優(yōu)等生”缺席

基金投顧業(yè)務(wù)全稱為基金投資顧問業(yè)務(wù)，其主要是指擁有相關(guān)資質(zhì)的投資顧問機構(gòu)，接受客戶委托，在客戶授權(quán)的范圍內(nèi)，按照協(xié)議約定為客戶做出投資基金的具體品種、數(shù)量和買賣時機的選擇，并代替客戶進(jìn)行基金產(chǎn)品申購、贖回、轉(zhuǎn)換等交易申請。

2019年10月24日，中國證監(jiān)會下發(fā)了《關(guān)于做好公開募集證券投資基金投資顧問業(yè)務(wù)試點工作的通知》，正式開啟了國內(nèi)公募基金投資顧問業(yè)務(wù)試點工作。截至目前，當(dāng)前市場已有27家證券公司獲得基金投顧資格，若以2020年102家券商總數(shù)的口徑來看，已獲得基金投顧資格的券商占比已達(dá)四分之一。

依據(jù)時間線來看，銀河證券、中金公司、中信建投、國泰君安、申萬宏源、華泰證券、國聯(lián)證券等七家券商于2020年2月率先獲得了第一批基金投顧業(yè)務(wù)試點資格。而今年6月與7月，興業(yè)證券、招商證券、國信證券、東方證券、中信證券、安信證券、浙商證券、光大證券、平安證券、中銀證券、山西證券、東興證券、南京證券、中泰證券、華安證券、國金證券、東方財富、財通證券、華西證券及華寶證券共二十家券商分別獲得第二批基金投顧試點資格。

在27家券商中，僅有安信證券、華寶證券為非上市券商，按照41家A股上市純?nèi)痰目趶剑鹜额櫾圏c資格覆蓋率已經(jīng)過半，達(dá)到六成。此外，值得一提的是，第二批申報基金投顧資格的證券公司一共22家，但最終結(jié)果僅有20家。據(jù)媒體報道，此批22家申報券商中，有兩家公司因為有相關(guān)處罰自動放棄此次申請。

于此同時，記者還注意到，以中國證券業(yè)協(xié)會發(fā)布的《證券公司2020年經(jīng)營指標(biāo)排名情況》來看，根據(jù)四分之一的比例來計算，在總資產(chǎn)排名前二十的102家券商中，海通證券、方正證券、長江證券及廣發(fā)證券并未獲得基金投顧試點資格。而凈資產(chǎn)排名前二十的102家券商中，除長江證券、方正證券、海通證券及廣發(fā)證券之外，國元證券也未獲得基金投顧試點資格。

據(jù)《華夏時報》記者了解，上述未獲得基金投顧試點資格的券商，譬如國元證券與廣發(fā)證券正在積極推進(jìn)資格申請。

而相比起第一批國泰君安、銀河證券、中信建投、申萬宏源、華泰證券、中金公司、國聯(lián)證券等大型券商居多的局面，第二批試點券商里有許多中小券商的身影。業(yè)界人士指出，基金投顧在各類機構(gòu)中戰(zhàn)略地位有所不同，因此各家準(zhǔn)備的程度也有所不同。

譬如第二批獲選資格的華寶證券，據(jù)悉，早在2019年10月，中國證監(jiān)會下發(fā)相關(guān)通知后，該公司就開始布局基金投顧業(yè)務(wù)試點資格申報，并迅速組建了由公司總裁牽頭多部門協(xié)作的資格申報小組;又譬如光大證券，該公司也在2019年就布局了基金投顧業(yè)務(wù)試點資格申報，并迅速組建了多部門協(xié)作的資格申報小組。

據(jù)了解，基金投顧業(yè)務(wù)中，券商與其客戶最終旨在形成長期相互依靠、相互信任的合作共贏關(guān)系。記者留意到，“打造專屬投顧品牌”、“建立陪伴式服務(wù)”等措施正成為券商在基金投顧業(yè)務(wù)上的標(biāo)配。

中泰證券基金投顧業(yè)務(wù)的經(jīng)營理念是“三分投、七分顧”，致力于打造長期陪伴式服務(wù)體系，并融入了首席經(jīng)濟學(xué)家李迅雷及其團隊創(chuàng)立的“中泰時鐘”資產(chǎn)配置模型的最新研究成果;華寶證券計劃打造“華寶智選”投顧品牌，突出資產(chǎn)配置能力和優(yōu)勢，實現(xiàn)客戶資產(chǎn)增值，并擬建立長期陪伴式投顧服務(wù)，提升客戶體驗，建立客戶信賴;光大證券積極籌備投顧體系建設(shè)，形成“金陽光投顧”品牌，建立陪伴式服務(wù);申萬宏源證券在支付寶APP中的“投顧管家”計劃分批上線3個基金投顧策略組合，希望通過基金投顧業(yè)務(wù)為長尾客戶提供普惠金融的服務(wù)。

山西證券非銀行業(yè)金融分析師劉麗認(rèn)為，從證券公司的角度來看，財富管理轉(zhuǎn)型是實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的重要抓手，也是提升核心競爭力的重要方面。獲得基金投顧資格，有利于證券公司提供更個性化、定制化的金融服務(wù)。

券商財富管理轉(zhuǎn)型進(jìn)行時

伴隨投資者基金投資需求的增長和市場環(huán)境的日益發(fā)展，基金投顧市場日益廣闊。長年研究基金資產(chǎn)配置的簡基金資深研究員張竹然告訴《華夏時報》記者，兩市已經(jīng)連續(xù)十個交易日成交額超萬億，權(quán)益市場的熱度高漲，以及通過官方對房地產(chǎn)的不斷監(jiān)管以及財商認(rèn)知的演進(jìn)，越來越多的投資者已經(jīng)意識到高層對“房住不炒”控制的力度和決心，客觀上加速了我國居民的財富轉(zhuǎn)移速度，從房地產(chǎn)和各種固收產(chǎn)品轉(zhuǎn)向權(quán)益和基金。

截至今年一季度，我國公募基金管理人150家，公募基金產(chǎn)品數(shù)量8061只，管理規(guī)模約 22.91萬億元。

“過去兩年中，‘炒股不如買基金’的理念逐步深入人心，公募基金在過去兩年取得了非常漂亮的超額收益，同時，今年上半年市場的一系列波云詭譎，使得部分公募基金出現(xiàn)了較大波動的同時，很多私募管理人的業(yè)績也非常喜人。”張竹然表示，目前A股上市公司超過4000多家，但是公募和私募基金的數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過上市公司，從這種意義上說，選基金的難度并不亞于選股票，因而基金投顧的業(yè)務(wù)也就應(yīng)運而生了。

據(jù)本報記者從業(yè)界獲悉，基金投顧業(yè)務(wù)代表未來財富管理發(fā)展方向，這種業(yè)務(wù)模式在海外市場已發(fā)展多年，現(xiàn)在已經(jīng)成為美國投資者參與基金投資的主要渠道，而在國內(nèi)基金投顧仍處于起步探索階段。

針對基金投顧業(yè)務(wù)，多家獲批試點資格的券商指出要“投、顧兼顧”，但更多業(yè)界人士看來，是“三份投，七分顧”。

清暉智庫(籌)創(chuàng)始人宋清輝在接受本報記者采訪時表示：“相對而言，中小投資者一般不具備相關(guān)的專業(yè)技術(shù)和研究手段，因此相對于’投’，’顧’非常重要，因為這樣有助于消除投資者的迷茫和提升其獲得感。總而言之，投資的過程比投資本身更重要，基金投顧時刻需要站在買方的角度提供投后服務(wù)，維護好客戶關(guān)系等過程，也是買方投顧的一大競爭優(yōu)勢。”

太平洋證券分析師劉濤認(rèn)為，基金投顧試點拉開了券商投顧業(yè)務(wù)由“賣方”轉(zhuǎn)向“買方”模式的序幕，通過基金投顧可以解決投顧與客戶利益不一致這一問題，業(yè)務(wù)發(fā)展的可持續(xù)性增強，因此基金投顧將是未來行業(yè)投顧業(yè)務(wù)發(fā)展的主要形式。

本報記者注意到，除了基金行業(yè)市場開闊，前景可期等原因，券商開拓基金投顧業(yè)務(wù)板塊的動機與其經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的萎靡有關(guān)。近年來，作為券商最重要的基礎(chǔ)業(yè)務(wù)，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)一直不溫不火，各家機構(gòu)一般采取通過擴大營業(yè)網(wǎng)點、鋪渠道、擴充人員等一般方式低水平競爭。在券業(yè)人士看來，基金投顧業(yè)務(wù)的引入會改變這一局面。

根據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，證券業(yè)投資顧問數(shù)量已超過證券經(jīng)紀(jì)人。業(yè)界人士分析認(rèn)為，面對經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)凈傭金率持續(xù)下滑，業(yè)績貢獻(xiàn)度不斷下降的現(xiàn)狀，券商有動力積極謀求轉(zhuǎn)型，財富管理轉(zhuǎn)型升級是實現(xiàn)券商與客戶利益綁定，轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收費模式，通過增值服務(wù)創(chuàng)造更多盈利空間的重要途徑，有助于推動ROE提升。

張竹然告訴記者，基金業(yè)務(wù)對于券商來說有很多綜合性的收益，第一就是通過投顧業(yè)務(wù)換取基金管理人(包括公募私募管理人)的分倉業(yè)務(wù)，通過投顧換取經(jīng)紀(jì)，盤活原有業(yè)務(wù)模式，不再簡單打傭金價格戰(zhàn)。其次，券商可以綜合利用其營業(yè)部網(wǎng)點優(yōu)勢，將存量的“股民”轉(zhuǎn)化為“基民”。

據(jù)悉，昔日以證券經(jīng)紀(jì)人行業(yè)標(biāo)桿著稱的國信證券，其經(jīng)紀(jì)人數(shù)量已“清零”。在張竹然看來，國信證券正在轉(zhuǎn)型，其通過基金投顧業(yè)務(wù)的推廣，使得其經(jīng)紀(jì)人員轉(zhuǎn)型成為券商自身財富管理團隊。

防范利益沖突是難點

券商如火如荼開展基金投顧業(yè)務(wù)背后是其財富管理轉(zhuǎn)型升級的抱負(fù)。本報記者留意到，7月13日，由平安證券舉辦的“基金投顧業(yè)務(wù)論壇”上，平安證券研究所基金研究團隊執(zhí)行總經(jīng)理賈志指出，基金投顧業(yè)務(wù)將成為財富管理轉(zhuǎn)型升級的重要突破口。

在渤海證券分析師王磊看來，券商財富管理業(yè)務(wù)大有可為。從需求端看，近幾年隨著中國經(jīng)濟的高速發(fā)展，居民財富得到快速積累，同時在“房住不炒”及資管新規(guī)打破剛兌等政策影響下，居民配置權(quán)益資產(chǎn)的意識及對專業(yè)投資顧問服務(wù)的需求在快速提升，有助于券商財富管理業(yè)務(wù)的開展。

天風(fēng)證券預(yù)計，看好券商大財富管理業(yè)務(wù)的發(fā)展，一是代銷金融產(chǎn)品的規(guī)模預(yù)計持續(xù)快速增長;二是券商系基金具備投研能力等優(yōu)勢，預(yù)計市場份額將持續(xù)提升，增厚券商利潤。

張竹然向本報記者分享了其對券商開展基金投顧業(yè)務(wù)未來發(fā)展趨勢的看法。他表示：“各類專業(yè)的、持牌機構(gòu)的財富KOL(意見領(lǐng)袖)的誕生，通過流量轉(zhuǎn)化為公司的實際業(yè)務(wù)，然后不斷下沉，從一二線城市向著三四線城市、乃至縣域的高凈值人群發(fā)展，因為在一些金融信息和金融教育相對欠缺的地域，財商教育本身可能相當(dāng)于財富更加稀缺，沒有認(rèn)知的提升，已經(jīng)獲取的財富還會以各種方式消失。而券商基金投顧業(yè)務(wù)的下沉，是全民財商教育的重要組成部分，會使得更多民眾認(rèn)識到理財?shù)闹匾裕h(yuǎn)離投機性房地產(chǎn)，遠(yuǎn)離各種非法集資。”

券商研究人士告訴本報記者，各家券商的綜合研究能力，買方投顧能力會成為券商競爭的下一個重點。在此過程中，券商開展基金投顧業(yè)務(wù)也將遇到諸多挑戰(zhàn)，例如線上運作經(jīng)驗?zāi)芰赡芟鄬Σ蛔恪⒒鹜额櫂I(yè)務(wù)在短期內(nèi)可能與基金銷售業(yè)務(wù)形成一定的利益沖突等等。

宋清輝指出，防范利益沖突始終是基金投顧業(yè)務(wù)開展過程中的重點工作，也是難點所在。

值得一提的是，據(jù)《華夏時報》記者了解到，目前多家券商正在陸續(xù)遞交資格申報材料。業(yè)界有觀點認(rèn)為，基金投顧業(yè)務(wù)的陸陸續(xù)續(xù)開展，將會加劇券業(yè)“強者恒強”的現(xiàn)狀。

針對上述情況，宋清輝認(rèn)為，隨著基金投顧試點隊伍的擴大，行業(yè)競爭格日趨激烈，券業(yè)“馬太效應(yīng)”或會加劇，在行業(yè)中將會愈發(fā)凸顯。記者 林堅 陳鋒 北京報道

標(biāo)簽： 選基金 券商財富 管理轉(zhuǎn)型 中泰證券