集合信托成立市場V型復蘇 信托業轉型步伐加快

在監管引導下，信托業轉型步伐加快。

記者注意到，上一周(6月21日—27日)，集合信托成立市場回暖，成立規模大幅回升。數據顯示，共有308款集合信托產品成立，環比增加33.91%;成立規模193.66億元，環比增加107.15%。

與此同時，發行市場也隨之升溫，產品發行規模為431.08億元，環比增加15.43%。其中，共有41家信托公司發行集合信托產品268款，環比增加9.84%。

對于上周集合信托產品成立規模的大幅反彈，業內人士指出，集合信托成立規模的回升一方面是因為此前一周基數較低，另一方面可能是因為前一周工作日縮短導致部分產品延后成立。

成立規模V型復蘇

事實上，此前幾周集合信托產品成立規模就曾出現連續較大幅度的下滑。

其中，6月7日—13日共有283款集合信托產品成立，環比減少14.5%;成立規模142.32億元，環比減少33.6%。

緊接著6月14日—20日，集合信托成立規模再度大幅下滑，共有230款集合信托產品成立，環比減少18.73%;成立規模93.49億元，環比減少34.31%。

集合信托成立市場連續兩周的降溫，在業內人士看來雖然成立規模可能會有波動，但在“兩壓一降”的大環境之下，信托公司目前的重點還是業務轉型，沒有能夠短時間擴大展業的業務模式。

步入上周，集合信托成立市場回暖，成立規模大幅回升;發行市場行情升溫，產品發行規模上行并突破400億元線。

投向方面，金融類信托產品的成立規模78.25億元，環比增加162.75%;房地產類信托產品的成立規模67.99億元，環比增加100.40%;基礎產業類信托產品的成立規模32.90億元，環比增加62.07%;工商企業類信托產品的成立規模9.51億元，環比增加87.14%。

用益信托研究院指出，信托公司轉型投資類產品進程加速，從房地產、基礎產業類產品來看，股權投資、私募債、永續債、優先股等投資類產品逐漸占據一席之地。在監管層對投資類業務進行規范后，投資類信托規模和占比仍然持續增長。

產品收益率或下行

此外，從金融類產品來看，標品信托在發展迅速，成為信托公司業務轉型的重要支撐。股票債券二級市場投資、股票打新、投資公募REITs等均是信托公司目前涉及到的領域。

具體表現在，標品信托產品的成立增長更為顯著。上一周，標品信托產品成立數量為164款，環比增加54.72%，成立規模63.86億元，環比增加166.64%。發行方面，上一周，標品信托發行92款，環比增加13.58%;發行規模109.05億元，環比減少13.52%。

非標類產品成立數量144款，環比增加16.13%，成立規模129.79億元，環比增加86.64%。

“從標品信托的收益水平來看，整體處于年化5%-6%的波動區間，產品吸引力有待進一步提升。” 中誠信托戰略研究部在其發布的周報中指出。

究其原因，中誠信托指出，標品信托近期業務規模雖有所回暖，但鑒于2020年的高基數，2021年標品信托保持高速增長難度較大，增速放緩的跡象愈發明顯。“收益水平不高、市場波動較大、產品吸引力降低也將嚴重制約標品信托的可持續發展。”

值得注意的是，上周集合信托產品的平均預期收益大幅下挫，年化收益率為6.64%，環比減少0.45個百分點;集合產品周平均期限為1.84年，環比減少0.24年。

此前，早在2018年發行的集合信托產品平均預期收益率可達到7.9%，收益優勢較為顯著。隨后在2019年一路進入下行通道，跌至6%的低位，此后便在6.8%左右浮動。

時間進入2021年，集合信托收益率有所回暖，從月度數據來看，1月集合信托產品的平均收益率為6.87%;2月集合信托產品的平均收益率為6.92%;3月集合信托產品的平均收益率為6.88%;4月集合信托產品的平均收益率為6.85%;5月這一數據與4月持平。

對于近期產品平均預期收益的下挫，用益信托研究員喻智指出，2019年以來集合信托產品的平均預期收益持續下行，2021年以來下行趨勢雖有所緩和，但整體依舊保持下行的態勢。

“影響信托產品收益的主要因素還在于監管。傳統非標項目收益相對較高，但合規要求多限制信托公司展業。加上央行逆周期調節，促進國內企業實際融資成本下行的舉措，未來信托產品收益率走勢有較大可能進一步下行。”喻智曾表示。記者 劉佳 北京報道

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