中小券商加快“補血” 謀求新的業務增長點

今年以來，券商融資熱情持續高漲，華創陽安、中信證券等五家上市券商相繼拋出再融資計劃，年內券商通過再融資途徑募集資金總額達到700億元。業內人士指出，在證券市場的飽和度不斷提升、頭部券商競爭優勢加大的背景下，中小券商加快“補血”，實則是在向差異化競爭方向轉型，從而謀求新的業務增長點。

進入2021年，A股上市券商再融資依舊活躍。繼東興證券、國海證券披露定增公告后，日前，華創證券母公司華創陽安也發布定增預案稱，擬非公開發行A股股票數量不超過5.22億股，募資不超過80億元。目前，定增預案尚需公司股東大會審議通過及證監會核準后方可實施。

配股層面，中信證券此前拋出的280億元重磅配股計劃曾引起市場廣泛關注。2月26日晚，中信證券披露配股公開發行證券預案，擬募資不超過人民幣280億元，成為其自上市以來規模最大的再融資方案。而在今年2月、3月，紅塔證券、華安證券的配股融資計劃也獲得重大進展，相關申請經證監會審核通過。根據先前發布的配股方案來看，紅塔證券、華安證券擬配股募資總額分別不超過80億元、40億元。

據同花順數據統計，今年以來已有四家券商發布定向增發預案，預計募集資金300億元;一家券商發布配股計劃，預計募資280億元，加上今年獲證監會審核通過的其他配股計劃，年內券商通過再融資渠道預計募集金額或已達到700億元。

有業內人士指出，今年以來加速“補血”的不少屬于中小型券商，在龍頭企業憑借資本、資源形成競爭優勢下，中小券商生存空間正受到進一步擠壓。國海證券在《關于本次非公開發行股票募集資金使用的可行性分析報告》中指出，隨著市場競爭的加劇，行業集中度將不斷提升，中小券商如不及時補足資本，緊跟市場發展大勢，競爭能力將進一步被削弱，行業地位也將面臨下降的風險。

另一方面，補充資本也成為中小券商培養差異化競爭優勢的重要支撐。例如，華創陽安在公告中表示，為突破市場競爭困境，公司確立了建設數字經濟基礎設施的開發運營商、區域資本市場的發展服務商、深耕產業服務實體的產業投行三大目標，積極尋求新發展路徑。東興證券也表示，為積極把握發展機遇，同時應對證券行業競爭的進一步加劇，公司需要優化業務布局及資源配置，加快業務轉型，打造特色競爭優勢，而上述發展布局需要公司的資本實力作為支撐。

從長期來看，差異化競爭或成為中小券商實現新增長的重要途徑。畢馬威中國表示，隨著證券市場的飽和度不斷提升，未來市場的核心競爭力逐漸轉向資本實力及資源儲備。當前，證券行業集中度持續提升以及同質化程度不斷加重，在頭部券商強者愈強、外資券商“虎視眈眈”、中小型券商壓力重重背景下，券商需要對自身進行差異化的定位，進行錯位競爭，尋找新的增長點。光大證券也指出，頭部券商各項業務綜合實力強勁，能更大限度地分享改革紅利，競爭力顯著優于同業，而部分特色化經營券商則有望通過差異化發展提升市占率。

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