A股三大指數今日收盤漲跌不一，其中滬指上漲0.48%，收報3624.24點;深證成指上漲0.52%，收報15710.19點;創業板指沖高回落，最終下跌0.09%，收報3355.24點，3400點整數關口得而復失。兩市成交額達到1.21萬億元，行業板塊呈現普跌態勢，逾3000只股票下跌，白酒股大漲。北向資金今日凈買入19.31億元。

對于后市大盤走向，機構紛紛發表看法。

中信證券認為，散點疫情影響下，市場將經歷基本面預期的下修和流動性預期的上修，整體仍維持輪動慢漲格局。未來增量資金的入場依然可期，在年報預告披露窗口，新舊資金置換將短暫強化原有市場結構。但進入2月，預計板塊資金輪動后市場將進入均衡狀態，輪動慢漲下半場將逐步從盈利驅動轉向資金驅動。首先，此輪散點疫情的爆發一定程度影響一季度經濟恢復節奏，預計流動性政策邊際收緊的時點進一步延后，直至疫情得到完全控制、或消費等指標出現明顯改善。其次，A股增量市場流動性仍處于慣性上行的階段，未來南下資金流入港股速度會有所放緩，不會對增量資金產生明顯分流。最后，市場進入關鍵區域，個人投資者存量資金向機構增量資金的置換將加速，短暫強化原有市場結構，板塊間的資金接力仍在持續，置換完成后市場將進入均衡狀態。

中信建投證券維持2021年市場寬幅震蕩的觀點不變，全年市場分化將更加極致的演繹。淡化指數、強化制造是全年最優策略。從當前市場來看，光伏、新能源車等行業將持續表現，疫苗和檢測等生物醫藥行業、稀土為代表的稀有金屬行業、PTA和PX為代表的化工行業將存在具有性價比的優質標的，建議投資者加配。

海通證券指出，中國上市公司基本面回升將不斷得到印證，A股處于基本面+情緒面驅動的牛市第三階段。A股春季行情仍在路上，短期重視大金融，全年看好科技+大眾消費。

國泰君安證券分析，經歷2020年兩輪非基本面超預期推動的行情(第一輪是疫情帶來的對確定性溢價的追逐推升估值，第二輪是流動性寬松推升的估值)，當前藍籌股股價脫離基本面進入交易主導。因流動性“不急轉彎”、居民配置力量等因素，短期抱團難瓦解;但中期投資維度，必須要重視其中風險。當前，風險偏好處于低位、宏觀流動性“不急轉彎”、微觀流動性超預期三因素共振延續，藍籌股泡沫不只一剎的花火，春節前均難見明顯瓦解。

興業證券看好市場，歲末年初，兩會前是做多的時間窗口。從基本面角度來看，從宏觀到微觀，整體經濟展現出較好的韌性，需求端國內外亦在積極改善。流動性則宏觀流動性仍將處于較為寬松格局，無通脹不緊縮;股市流動性在權益時代下的居民配置、機構配置、全球配置仍在加速。行業配置角度來看，成長擴散+復蘇主線(中上游周期品)是當前配置的2條主線。1)風險偏好提升+流動性寬松+政策催化+業績改善，四重利好疊加，成長股有望向其他方向擴散。2)國內經濟復蘇+民主黨實現“blue sweep”，海外刺激預期提升，經濟復蘇主線，中上游周期品改善大趨勢。

安信證券表示，南下資金大舉流入港股反映的是內地權益市場流動性的溢出和香港市場風險偏好的改善。對港股來說，南下資金的大舉涌入重在補配港股核心資產，對這一過程持續的時間可能不會太長。而后續進一步提升對港股的配置則需要A股的投資者對港股的交易規則、公司基本面、流動性情況有更多的了解和熟悉。對A股來說，南下資金屬于流動性的“溢出”而非“失血”，A股的后續行情更多的取決于自身流動性環境的變化，當下充裕的流動性環境依然足以支持春季行情持續。行業關注醫藥、計算機、軍工、電子(面板)、光伏、汽車(包括新能源汽車)、小家電、化工、有色、機械等。

新時代證券指出，2021年Q1，居民資金將會從多渠道流入股市，公募基金發行、兩融余額均已經出現了較快的回升，按照比較常見的季節性規律，居民資金最熱的時候可能要到3月。如果1-2月上漲過快(比如達到了7月的速度)，可能會提前透支。經濟層面新的催化劑重點關注1月的信貸和3月份開工情況。整體來看，未來一個季度，主導市場的力量是增量資金，目前市場處在新一輪上漲的初期。未來1個季度，市場上漲的主要驅動力將由之前的盈利預期改善，階段性變為增量資金，板塊表現也會隨之有所變化，大部分板塊都將有絕對收益。成長股的估值調整已經比較充分，存在估值修復的可能，特別是增量資金進來的初期。2021年基本面預期最高的新能源車和軍工，將會繼續吸引增量資金，近期可能依然是最強的方向。周期金融前期的表現比預期的弱，背后主要原因不是基本面，而是投資者認識和學習的慣性轉變比較慢，周期金融依然建議超配，很有可能越來越強，特別是年報季報披露期和春節后開工。重點關注汽車、軍工、有色、化工、券商、銀行。

國盛證券分析，不必擔心港股虹吸A股，當前已是增量市場，不能用存量博弈思維看問題。南下資金規模突然“膨脹”，這其中很重要的一部分原因在于公募基金的加速發行：2020年以來，隨著公募基金的快速發行，其配置港股的比例也在逐季提升。2021新年以來公募基金發行進一步加速，至今偏股型基金發行規模已達3418.9億。在1月尚未結束的情況下，已創下單月發行規模歷史新高。在存量和增量的共同推動下，南下資金引領了港股“明明白白”的牛市，而A股市場也同樣受益跨年行情再創新高。因此，不能簡單認為港股上漲、國內資金加速南下就是對A股的虹吸。在以公募為代表的機構資金加速入場之下，A股早已是一個增量市場而并非存量市場。而在增量資金澆灌下，港股“明明白白”的牛市才剛剛開始，而A股機構牛、結構牛也將繼續。

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