本文來源于前瞻IPO微信公眾號。

今年以來，受益于中國經(jīng)濟逐步復蘇、低利率環(huán)境以及樂觀的市場氣氛，港股的IPO表現(xiàn)也較為強勁。

募資額突破十年高位

前三季度，港股上市總數(shù)達73家，較去年同期99家有所減少。但首次公開招股集資金額為2855億港元，較去年同期的2159億港元增加32%，且突破了2011年以來同期的高位。

從募資額來看，前五位分別為快手、京東物流、百度、嗶哩嗶哩、小鵬汽車，均達百億。其中，快手拔得頭籌，募資接近400億元人民幣，其次為京東物流233億元人民幣，百度以及嗶哩嗶哩均接近200億人民幣，小鵬汽車募資也達到了114.9億元人民幣。

(前三季度香港前十大IPO項目，數(shù)據(jù)來源：畢馬威)

從行業(yè)看，醫(yī)療和制藥新股、房地產(chǎn)仍是上市主力，包括醫(yī)療保健設備與服務及制藥、生物科技和生命科學共22家、房地產(chǎn)10家，分別占比31%和25%。其他金融服務行業(yè)、制造業(yè)等上市數(shù)量占總上市比重均出現(xiàn)了不同程度的減少。反映了生物科技行業(yè)在港IPO蓬勃發(fā)展。

值得注意的是，在中美貿(mào)易爭端大背景下，赴美上市的政策環(huán)境日益復雜以及門檻難度提升，于是香港理所當然的成為了接納中概股回歸的大本營。今年前三季度，一共有6家中概股回歸，其中包括汽車之家、百度、嗶哩嗶哩、攜程、小鵬汽車和理想汽車。

截至第三季度末，有超過200家公司尋求在港申請上市，申請數(shù)量創(chuàng)主板歷史新高，整體市場氣氛依然旺盛。展望未來，香港有望在2021年躋身全球領先上市地之列。畢馬威預計2021年全年募資金額或?qū)?chuàng)歷史新高，達到港幣5000億元。

打新超半數(shù)盤中破發(fā)

成年人的世界只有搞錢二字。

這句話同樣也適合2021年香港的IPO市場，抓緊時間“圈錢”，概括了2021年香港新股的百態(tài)。

一邊是，今年前三季度港股IPO募資額不僅未因港股市場波動而縮減，反而呈逆勢增長超過近十年來高點。

另一邊形成鮮明對比，恒生指數(shù)半年內(nèi)下跌超過6000點，累計跌幅達20%。邁入技術性熊市調(diào)整的同時，香港新股破發(fā)率居高不下，投資者的打新熱情連續(xù)被蹂躪。

據(jù)iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至9月30日，今年在港股IPO數(shù)量為73家，以收盤價計算，上市首日破發(fā)有28家。如果盤中破發(fā)也算，那便接近40家，也就是港股打新超半數(shù)慘遭破發(fā)。

(前三季度港股首日破發(fā)新股，數(shù)據(jù)來源：iFinD)

其中，不僅有內(nèi)地互聯(lián)網(wǎng)造車新勢力理想汽車，還有深受年輕人追捧的新式茶飲奈雪的茶，甚至不乏有港交所偏愛的明星賽道醫(yī)療股，如先瑞達醫(yī)療、心瑋醫(yī)療、科濟藥業(yè)、兆科眼科等。

其實打新破發(fā)還不是最慘的，隨著港股市場波動加劇以及風險偏好下降，最慘的當屬部分投資者“在錯誤的時間愛上了對的人”，在新股上堅持了所謂價值投資亦或是被套干脆選擇躺平一直拿到現(xiàn)在的人。

截至 10 月 12 日，在73只港股上市新股中，股價累計漲幅為正的有16家，累計漲幅為負的達56家，僅2成上漲。

(快手上市以來股價走勢，來源：iFinD)

以募資額第一的快手為例，如果以上市首日開盤價986港元買入，截至到10月12日收盤價82.75港元，累計虧損高達79%，真可謂財富的蒸發(fā)就在彈指幾月間。

與此同時，能夠給投資者帶來翻倍收益的新股也是屈指可數(shù)。

上市首日翻倍的新股只有森松國際(258.87%)、諾輝健康(215.08%)、快手(160.87)、醫(yī)渡科技(147.91%)、時代天使(131.79%)五家。

不過，為數(shù)不多的亮點是，三季度上市的新股當中，醫(yī)療股整體還是表現(xiàn)不俗。

據(jù)iFinD數(shù)據(jù)顯示，2021 年前三個季度，73只港股新股中有 21個公司首日收盤漲幅超 10%。其中接近50%還是醫(yī)療健康股。

(三季度港股上市首日漲幅超10%的新股，數(shù)據(jù)來源：iFinD)

自2018年實施上市新規(guī)，允許未盈利生物科技公司來港上市，至今已有250余家生物科技公司登陸港交所。這些公司一方面身處優(yōu)質(zhì)的成長賽道，創(chuàng)造了巨大的社會價值，另一方面碰到市場情緒高漲，加之明星資本加持，則容易在二級市場獲得追捧。

事實上，破發(fā)歸破發(fā)，但很多人看到港交所便釋然了。港股破發(fā)，不是常有的事嗎?

與A股上市機制的嚴審核、排隊長以及高定價下，造成新股上市供不應求、籌碼稀缺不同，港股發(fā)行流程的市場化程度可謂是相當高的，港股新股上市沒有市盈率限制，沒有發(fā)行價限制，也沒有漲跌停限制，可以更好反映公司的公允價值，那么大漲大跌也就很正常了。

但破發(fā)的背后，除了受市場情緒影響。此外，無可否認的是，今年以來，港股新股的高市盈率發(fā)行的特征較為明顯，也就是說新股較以往變“貴”了，大有向A股看齊的意思。

展望未來，香港資本市場的條件依然得天獨厚，擁有自由、開放和適應力強的市場，且連接中國內(nèi)地與世界其他地區(qū)的紐帶作用不斷增強。

在中美貿(mào)易爭端不斷延伸到金融領域的背景下，中概股回歸來港上市不僅會帶來廣泛的戰(zhàn)略利益，還可以降低政策風險，擴大包括主要港美A市場在內(nèi)的投資范圍。中概股回歸乃大勢所趨，如果加上2020年的9家，目前最新中概股回歸總數(shù)躍升至15家，而且數(shù)量只會越來越多。

作為全球主要資本市場，香港一直在研究引入香港版SPAC上市框架的可行性，與此同時，也考慮在為投資者提供適當保障、市場質(zhì)量和市場吸引力之間取得平衡。港交所最近刊發(fā)了有關推行SPAC上市機制的咨詢文件，引領香港與國際主要交易市場在此領域上并駕齊驅(qū)。

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標簽： 2021 十年 盤中 半數(shù)