密集募資的元力股份(300174.SZ)有動作了。

近日，元力股份發布收購資產公告，公司擬作價1.07億元收購福建南平三元循環技術有限公司(簡稱三元循環)100%股權。

這是一次關聯交易，交易對方為公司實際控制人盧元健及公司董事長許文顯，二人為標的公司僅有的兩名股東。

針對本次收購，元力股份稱，通過本次收購，推進公司林產化工循環產業園建設，同時減少關聯交易。

作為國內活性炭的領軍企業，元力股份的經營業績并不漂亮。2011年上市以來，其累計實現的歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)為5.12億元。其中，2020年以前的凈利潤均在數千萬元之間徘徊。

長江商報記者發現，上市以來，元力股份已經累計募資21.91億元，其中，近兩年募資17.83億元。從前期募投項目實施情況看，并不理想。

市場期待，接連大幅募資，元力股份會有所突破。

標的公司上半年扭虧為盈

元力股份正在實施關聯資產收購，以降低關聯交易。

根據公告，元力股份擬向公司實際控制人盧元健、董事長許文顯收購合計所持三元循環100%股權。交易完成后，三元循環將成為公司全資子公司。

三元循環成立于2016年12月29日，注冊資本1億元。目前，盧元健、許文顯分別持有三元循環90%股權、10%股權。

公告顯示，三元循環主營硅膠的生產、銷售，現擁有年產2.5萬噸硅膠的生產能力;同時從事硅膠、活性炭生產過程中產生的硫酸鈉、磷酸鈉的回收利用。

三元循環持有100%股權的三元熱電，在南平市陳坑至瓦口工業園區建設集中供熱中心，主要業務為利用節能、高效的循環流化床蒸汽鍋爐為園區企業提供蒸汽，將工業余熱回收轉化實現熱能循環、梯級利用。

2020年底，三元循環總資產3.35億元、負債總額為2.67億元，凈資產為0.68億元。到今年6月底，總資產為2.64億元、負債總額為1.82億元，凈資產為0.82億元。凈資產較年初有明顯增長。

今年上半年，三環循環的經營業績也有明顯改善。2020年，標的公司實現營業收入7466.16萬元，凈利潤為-1493.08萬元。三元循環稱，去年經營虧損，主要是硅膠生產線投產初期的虧損。隨著運行逐步平穩，效益逐步顯現，今年上半年，經審計的凈利潤為898.37萬元，7月至8月未經審計的凈利潤為348.48萬元。

本次交易的總價為1.07億元，分五年支付。此外，為支持三元循環的建設、運營，盧元健向三元循環提供了周轉借款，截至目前尚有借款余額15000萬元。根據股權轉讓協議，三元循環自股權交割日起5年內，每年歸還3000萬元。

針對本次關聯交易，元力股份稱有四個目的。即推進林產化工循環經濟產業園建設、優化資源配置發揮協同效應、形成新的利潤增長點、減少與關聯方的關聯交易。

元力股份解釋稱，目前，元力股份、三元循環均在資源綜合利用、節能環保方面有創新，經過數年建設，元力股份循環產業園初具規模，三元循環承擔著硅產業的硅膠生產、硫酸鈉廢水回收利用以及清潔能源產業的集中供熱與熱能轉換梯級利用，是循環產業的重要組成。在循環產業園中，公司的活性炭、硅酸鈉業務通過與三元循環的連接形成完整的產業鏈條并實現循環運行。元力股份聚焦于活性炭、硅酸鈉業務的經營，硅酸鈉是三元循環硅膠業務的主要原材料。去年及今年上半年，公司向三元循環的關聯銷售硅酸鈉金額分別為2358.26萬元、2240.96萬元。本次交易完成后，將減少日常關聯交易。基于三元循環已經扭虧為盈，收購后，也將助力公司經營業績增長。

只是，三元循環的盈利能力是否會持續，值得關注。

股價累計下跌超50%

借助并購，元力股份未來的經營可能會有所突破。此前，公司經營業績并不十分理想。

2011年2月1日，元力股份通過闖關IPO登陸創業板。上市后，經營業績數據并不算好看。

上市第一年表現穩定，公司實現營業收入2.41億元，同比增長64.92%，凈利潤0.35億元，同比增長31.61%。扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)0.33億元，同比增長30.90%。

然而，第二年就開始變臉。2012年、2013年，公司實現的營業收入分別為3.40億元、3.73億元，同比增長40.91%、9.84%，增速接連放緩。對應的凈利潤為0.23億元、0.05億元，同比下降34.18%、76.61%。扣非凈利潤為0.10億元、0.03億元，同比分別下降69.42%、67.01%，連續大幅下降。

此后的2014年至2019年，公司的營業收入和凈利潤均有所波動，不過，在波動中呈現增長勢頭。2018年，營業收入、凈利潤分別為17.02億元、0.83億元，均較2013年數倍增。2019年，公司實現的營業收入、凈利潤分別為12.82億元、0.54億元，均有一定程度下滑。

2020年，元力股份實現營業收入11.36億元，再度下降，但凈利潤達到1.26億元，同比增長135.29%。今年上半年，營業收入為6.92億元，同比增長31.17%，凈利潤為0.56億元，同比下降3.94%，又轉向下降。

整體上而言，上市10年來，除了2020年外，元力股份其余年度凈利潤均不高，10年實現的凈利潤累計數為4.56億元，加上今年上半年合計為5.12億元。

二級市場上，元力股份也沒有突出表現。2019年4月以來，其股價從34.49元/股下跌至今年9月13日的16.76元/股，累計跌幅達51.41%。

上市以來，除了推進募投項目建設外，元力股份也進行了外延式并購，包括收購元禾化工、廣州創娛、廣州冰鳥等多家公司。顯然，從實際業績來看，并購擴張的效果并不明顯。

2019年，公司作價4.13億元出售拖累業績的網游資產，聚焦活性炭等優勢業務。

元力股份稱，目前，其主營業務活性炭、白炭黑(硅酸鈉)均具有明顯優勢。公司一直致力于活性炭的研發、生產和銷售，是國內規模最大、綜合實力最強的木質活性炭生產企業，產銷規模從建廠時的500噸發展到2020年的產銷近10萬噸，已連續多年產量、銷售量、出口量居全國第一。元禾化工專業從事白炭黑中間體——硅酸鈉的生產，是全球領先的特種化工企業——德國贏創工業集團在中國大陸唯一的沉淀法白炭黑(包括消光劑和硅膠)領域的合作伙伴。元禾化工通過與贏創工業集團合資設立的贏創嘉聯白炭黑(南平)有限公司(元禾化工占40%股權)，獲得穩定而良好的投資收益，是重要利潤來源，EWS消耗的水玻璃100%向元禾化工采購。

長江商報記者發現，去年以來，多年未募資的元力股份密集募資。在去年7月通過定增完成8.83億元募資后，今年9月，又通過發行可轉債募資9億元。在還清所有債務后，還有接近15億元的閑置資金。至此，上市以來，公司累計募資約21.91億元。

密集大規模募資，元力股份是否還會有新的大動作?市場有所期待。(長江商報記者明鴻澤)

標簽： 元力股份 三元循環 綜合利用 節能環保