上市20年，山東藥玻(600529.SH)開啟第四次藥瓶擴產(chǎn)。

由于疫苗等需求增加，近日山東藥玻公布擬定增募資不超過18.66億元擴產(chǎn)藥用玻璃瓶等。

山東藥玻創(chuàng)立于1970年，2002年上市后，四次募資擴產(chǎn)藥瓶，目前擁有模抗瓶年產(chǎn)70多億支的產(chǎn)能，是國內(nèi)藥用玻璃行業(yè)的龍頭企業(yè)。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，隨著產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化、控制費用下，山東藥玻凈利率從不及10%增至目前的16.61%，并且高于下游生物制品近一半廠商。

央企中國建材集團旗下玻璃廠商凱盛集團即將成為公司控股股東，山東藥玻未來發(fā)展將獲得更大動能。

擬投入12億擴產(chǎn)一級藥用瓶

時隔五年，山東藥玻再推一級耐水藥用玻璃瓶擴產(chǎn)。

9月7日晚間，山東藥玻公告，擬向不超過35名特定投資者非公開發(fā)行A股股票，募資不超過18.66億元(含本數(shù))，扣除發(fā)行費用后將全部投資一級耐水藥用玻璃瓶項目、年產(chǎn)5.6億只預(yù)灌封注射器擴產(chǎn)改造項目，分別擬投入11.96億元、6.71億元。

疫苗需求增加的背景下，公司稱，具備國際標準的中硼硅藥用玻璃瓶等一級耐水藥用玻璃、預(yù)灌封注射器等新型給藥裝置被許多疫苗產(chǎn)品等高端生物制劑廣泛采用。

早在五年前，在醫(yī)藥行業(yè)政策的鼓勵下，山東藥玻就專門針對一級耐水藥用玻璃瓶進行擴產(chǎn)，不過當時“生不逢時”。

2016年12月，山東藥玻募資6.65億計劃投資建設(shè)“年產(chǎn)18億只一級耐水藥用玻璃管制系列瓶項目”，不過兩年后由于需求不足，2019年5月公司將募投項目產(chǎn)能縮減為6.8686億只/年。

并且收益上也與預(yù)期相差甚遠。當時預(yù)期項目財務(wù)內(nèi)部收益率為24.95%，變更項目后承諾效益6887.79萬元，由于產(chǎn)能利用率較低，單位生產(chǎn)成本較高，2019-2021年上半年累計實現(xiàn)效益-844.32萬元，其中今年上半年扭虧盈利78.90萬元。

如今，山東藥玻在一級耐水藥用玻璃瓶方面，無論是技術(shù)還是市場均做足了充足的準備。

去年公司再次突破藥用中硼硅模抗瓶輕量薄壁技術(shù)壁壘，兩次填補了國內(nèi)空白，已在血液制品、造影劑、高端生物制劑領(lǐng)域被廣泛使用。

并且目前疫苗等生物制劑高端藥品產(chǎn)銷量增長，帶動一級耐水藥用玻璃產(chǎn)品需求大幅增加。今年上半年中硼硅模制瓶銷售1.5億支，同比增長30%。

凈利率升至16.61%創(chuàng)新高

山東藥玻創(chuàng)立于1970年，擁有50多年的生產(chǎn)經(jīng)驗，2002年6月上市。

近二十年，山東藥玻持續(xù)擴產(chǎn)。2002年IPO時募資3.77億元，其中投入1.81億元用于年產(chǎn)5億只丁基膠塞生產(chǎn)線項目，0.92億元用于輕量薄壁高檔藥用玻璃瓶項目;2007年再次增發(fā)募資2.9億元，其中1.95億元用于高檔輕量薄壁棕色藥用玻璃瓶項目;以及上述2016年3.09億元用于擴產(chǎn)一級耐水藥用玻璃管制系列瓶。

現(xiàn)山東藥玻擁有模抗瓶年產(chǎn)70多億支的產(chǎn)能，膠塞產(chǎn)能60億支，產(chǎn)品材質(zhì)涵蓋中硼硅玻璃、耐堿玻璃、低硼硅玻璃、鈉鈣玻璃等高低端產(chǎn)品。

山東藥玻目前是全球最為主要的藥用玻璃包裝制品和丁基膠塞系列產(chǎn)品的生產(chǎn)商，是國內(nèi)藥用玻璃行業(yè)的龍頭企業(yè)，擁有全國4000余家客戶，其中制藥企業(yè)3000余家，與多家國內(nèi)外知名企業(yè)形成穩(wěn)定的合作關(guān)系。

在近20年的時間里，山東藥玻營收從1999年的2.31億元增至34.27億元，凈利潤從0.28億元增至5.64億元，分別增長13.84倍、19.14倍。今年上半年山東藥玻營業(yè)收18.12億元、3.01億元，同比增長17.98%、14.62%。

期間，公司毛利率有所波動，今年上半年降至30.39%，但隨著產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化、控制費用，凈利率逐步從10%以下升至目前的16.61%，創(chuàng)出歷史新高。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，相較藥品多數(shù)超60%的毛利率，雖然藥瓶毛利率不高，但凈利率高出部分藥品廠商。同花順顯示，今年上半年，山東藥玻凈利率高于29家生物制品公司中14家，也高于客戶復(fù)星醫(yī)藥凈利率16.24%、華潤雙鶴凈利率13.45%等。

或基于山東藥玻的戰(zhàn)略地位，公司實控人兩次變更。目前凱盛集團將成為公司新控股股東。

凱盛集團為中國建材集團旗下主要負責(zé)生產(chǎn)玻璃等建材子公司，有望為山東藥玻提供更多支持。

(長江商報記者李順)

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