電解液龍頭天賜材料(002709.SZ)再現高速增長。

8月23日晚間，天賜材料披露2021年半年報，上半年，公司實現歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)為7.83億元，同比增長約1.5倍。較2019年上半年增長約14倍。

不只是今年上年，公司預計，今年前三季度，預計凈利潤最高達到16億元，約為去年同期的2倍。

天賜材料主要從事電解液的研發、生產及銷售，歷經20多年發展，公司已經成為全球行業龍頭企業。今年前三季度，其經營業績高速增長，一方面是電解液市場需求旺盛，且銷售價格上漲。另一方面，公司原材料自產率提升，毛利率提升。與基本面相匹配的是，二級市場上，天賜材料的股價接連創新高。今年8月24日，其股價以漲停報收，達到140.84元/股，較今年4月底翻了一倍多。其市值1435.35億元，較去年同期增加逾千億。

凈利連續7個季度高增長

行業景氣度高，天賜材料抓住了機遇，經營業績持續高增長。

半年報顯示，今年上半年，天賜材料實現營業收入36.99億元，去年同期為15.93億元，同比增加21.06億元，增幅高達132.27%。其實現的凈利潤為7.83億元，去年同期為3.12億元，同比增加4.71億元，增幅為151.13%。扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)為7.66億元，較去年同期的3.11億元增加4.55億元，增幅為146.48%。

分季度看，今年一二季度，公司實現的營業收入分別為15.62億元、21.38億元，同比增長197.47%、100.21%。對應的凈利潤為2.87億元、4.96億元，同比增長591.15%、83.53%。扣非凈利潤為2.84億元、4.83億元，同比增長592.88%、78.78%。

長江商報記者發現，不只是今年上半年，從去年二季度開始，天賜材料的經營業績就表現為高速增長。

去年一季度，可能是受疫情影響，公司實現的凈利潤為0.42億元，同比增長0.42億元，扣非凈利潤0.41億元，同比增長45.08%。當期，公司實現的營業收入為5.25億元，同比下降3.48%。

去年二三四季度，公司實現的營業收入分別為10.68億元、11.03億元、14.23億元，同比增長58.47%、47.76%、80.07%。對應的凈利潤為2.70億元、2.07億元、0.14億元，同比增長1132.73%、423.36%、119.67%，扣非凈利潤與凈利潤變動趨勢基本相當。

上述數據顯示，去年以來，天賜材料的凈利潤、扣非凈利潤已經實現了連續6個季度高速增長。

8月24日，天賜材料發布了前三季度業績預告，公司預計，今年前九個月，預計實現的凈利潤為14億元至16億元，去年同期為5.18億元，同比增長170.08%至208.66%。其中，第三季度，預計凈利潤為6.17億元至8.17億元，去年同期為2.07億元，同比增長198.65%-295.40%。三季度的增速高于二季度。

綜上，至今年前三季度，天賜材料實現了連續7個季度高速增長。

對比營業收入和凈利潤、扣非凈利潤發現，凈利潤、凈利潤的同比增速明顯高于營業收入，其原因在于產品價格上漲。

針對今年前三季度經營業績高速增長，公司解釋稱，鋰離子電池材料電解液產品市場需求旺盛，銷量及價格有較大幅度增長，同時產品原材料自產率提升，毛利率提升。

從銷售毛利率、凈利率看，2019年上半年至今年上半年，天賜材料的銷售毛利率分別為27.09%、43.84%、35.40%，凈利率為3.48%、18.46%、21.99%，凈利率增長十分明顯。

天賜材料于2014年1月23日在中小板掛牌上市。上市以來，凈利潤有所波動，但去年以來，經營業績一改此前波動頻繁風格，進入高速增長期。

再投55億建鋰電材料項目

經營業績向好之時，天賜材料趁機進行大規模產業布局。

8月23日晚，除了披露半年報、前三季度業績預告外，天賜材料同時披露的系列投資公告頗為市場關注。

公告稱，天賜材料全資子公司九江天賜擬投資14億元建設年產20萬噸鋰電材料項目，擬投資15.6億元建設年產9.5萬噸鋰電基礎材料及10萬噸二氯丙醇項目，擬設立全資子公司投資5.5億元建設廢舊鋰電池資源化循環利用項目。天賜材料全資子公司南通天賜擬投資17.7億元建設年產35萬噸鋰電及含氟新材料項目(一期)。天賜材料全資子公司九江天祺擬投資2.58億元建設年產6萬噸日化基礎材料項目(一期)。

上述五項投資，合計耗資55.38億元，這些投資項目，均為鋰電材料相關項目，這意味著公司大舉加碼鋰電材料布局，預計將大幅增強公司原材料自產能力，提升公司盈利能力。

如年產20萬噸鋰電材料項目，建設期為24個月，主要產品為液體六氟磷酸鋰，該產品是生產鋰電池電解液的重要原材料之一。公司稱，通過本項目實施，將進一步加強公司在鋰電池電解液核心原材料六氟磷酸鋰供應鏈上的規模優勢，同時有效解決未來六氟磷酸鋰供應不足問題。項目建設完成后，隨著市場需求增長，通過擴大生產經營規模，將有利于公司持續加強生產成本、原料運輸成本、供貨周期、質量保障等方面優勢，不斷提高市場競爭力，從而提升公司的市場占有率，對公司保持市場領先地位具有積極意義。

公司預計，項目達產后，可實現年均營業收入65.05億元，年均凈利潤8.01億元。

天賜材料成立于2000年，經過20多年發展，已經成長為行業龍頭。公司擁有日化材料及特種化學品、鋰離子電池材料、有機硅橡膠材料三大業務板塊。鋰離子電池材料主要為鋰離子電池電解液和正極材料磷酸鐵鋰，均為鋰離子電池關鍵原材料。鋰離子電池在新能源汽車、消費電子產品和儲能領域均有廣泛應用。

天賜材料主要產品為電解液，實現了行業領先。2020年，公司交付電解液超7.3萬噸，行業數據顯示，天賜材料電解液國內市場份額由2019年初的約20%快速提升至2020年末的32%，預計其全球份額將從目前的約20%提升至2025年的30-35%。

客戶方面，除了與LG化學、特斯拉等全球知名企業建立了緊密合作關系，天賜材料還深度綁定全球鋰電池龍頭企業寧德時代。

今年5月27日晚，天賜材料曾公告稱，寧德時代將向公司采購電解液產品，并將預付貨款6.75億元。此前，寧德時代已經是天賜材料的重要客戶。

隨著大規模實施產業布局，天賜材料的市場地位或將更穩固。

二級市場上，天賜材料深受投資者青睞。今年4月27日，公司實施每10股轉7股派2元(含稅)的分紅方案，股價從104.68元/股攤薄至61.46元/股，今年8月24日，不到四個月，股價達到140.84元/股，漲幅達129.16%。

再往前看，去年8月24日，天賜材料的股價為41.38元/股，到今年8月24日，一年之間，股價上漲了4.82倍。

市值方面，今年8月24日，天賜材料市值為1345.45億元，較去年同期的225.93億元增加了1119.52億元。長江商報記者沈右榮

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