近期市場風格輪回變化，基金也隨之動作不斷。

據Wind統計數據顯示，8月以來，已有373只基金暫停大額申購或暫停申購，其中大額限購為單日上限10萬、100萬、500萬不等。背后有何原因?

基金限購潮

8月初至今，整個市場已有過半基金公司、373只基金紛紛發布限制大額申購、定投和轉換轉入業務的公告“限購令”。

比如“天弘惠利”、“西部利德合贏”、“中郵景泰A/C”等基金暫停50萬元以上單日大額申購;“國泰合宜A/C”、“國泰誠宜A/C”、“恒越優勢精選”等基金暫停100萬元以上的單日大額申購;以及“大摩雙利增強A/C”、“民生加銀轉債優選A/C”、“融通新機遇”等基金暫停500萬元以上的單日大額申購。

8月18日，摩根士利丹華鑫基金旗下“大摩雙利增強A/C”發布公告表示，為保護基金份額持有人利益，保障基金平穩運行，即日起暫停該基金單日單個基金賬戶單筆或累計高于500 萬元的申購業務、轉換轉入及定期定額投資業務。直到8月23日，該基金的大額申購、轉換轉入及定期定額投資才再重新恢復。

“大摩雙利增強A”為債券型基金，在近1個月、近3個月、今年以來分別實現了0.28%、1%、2.67%的收益率，近6個月市場排名僅1601/2506。

除此之外，貨幣型基金也頻現限購動作。“工銀安盛貨幣A/B”同樣于本月發布公告，為保障持有人的利益，暫停該基金大額申購。公告顯示，自2021年8月17日起，對基金單日單個基金賬戶單筆或多筆累計高于1000萬元的申購業務進行限制，若單日單個基金賬戶單筆或多筆累計申請金額高于1000萬元的，基金管理人有權拒絕。

“在上述期間的交易日，本基金贖回業務等其他業務以及本基金管理人管理的其他開放式基金的各項交易業務仍照常辦理，而恢復正常申購業務的具體時間另行公告。”上述公告稱。

有業內人士指出，“限購”控制基金規模，是出于保護基金持有人利益考慮，有利于基金經理管理產品。

大部分實施限購的基金管理規模都在百億元以上，基金經理在管理的偏中大型的基金產品時，因為調倉的難度和沖擊成本，會對業績造成一定的影響。利用申贖工具，也是希望投資者給基金經理更多時間用業績說話。

機構談固收“大趨勢”

摩根士利丹華鑫基金在本周最新的固收周報中提到，本周央行公開市場有逆回購到期，累計進行了500億元逆回購操作。

涉及央行逆回購對債券市場的影響，摩根士利丹華鑫基金表示，當央行持續實行逆回購、投放流動性時，資金面變得寬松，因此本周完全對沖到期量，會使得市場利率降低，債券價格會上漲。

受債市波動等多種因素影響，近期市場上多只債基發布基金大額限購公告。特別是本月，“東方紅信用債A/C”、“大成景旭純債A/C”等基金都紛紛限制基金大額申購、轉換轉入及定期定額投資業務。

截至2021年8月20日，“東方紅信用債A”基金最近1年、今年以來、近3月的總回報業績皆超過業績比較基準和同類平均，成立5年多的回報率為36.6%，在同類中排名靠前。

值得注意的是，東方紅資產管理的創始人之一、總經理任莉在本周8月20日宣布因個人原因離任，后續總經理的職務將由副總經理、首席投資官張鋒接替。今年上半年，由東方證券100%持股的東方紅資產管理實現凈收入18.67億元，排在全行業第一位。

除此之外，萬家基金旗下也有一只債基“萬家玖盛9個月定開債A/C”在上月暫停申購，原因為提前結束開放期。

萬家基金方面向《華夏時報》記者表示，“萬家玖盛9個月定開債A/C”是一只債券型基金，組合在封閉期內保持較為合理的杠桿水平，在開放期內根據申贖情況，動態調整組合杠桿和久期水平，在做好流動性管理的同時，積極做好組合的收益提高工作。依靠長期限利率債波段交易，獲取一定的超額收益。

東莞證券在對債券型基金的研報分析中指出，歷史上債市與股市存在一定蹺蹺板效應，尤其在股市表現不佳的年份，債券的配置價值突顯，并且以5年的維度來看，歷史上業績優秀的債券基金能夠戰勝通脹，但基金經理認為，目前全球利率水平向下，固收類產品的大趨勢是今后每年的回報預期會降低。

釋放謹慎信號？

近期市場震蕩下行。截至本周五，上證綜指累計下跌2.53%;上證50指數和滬深300指數分別下跌4.51%和3.57%;深成指下跌3.69%，創業板指下跌4.55%。

截至8月20日收盤，A股主要指數除了創業板指以外，今年以來收益率已經全部翻綠。

前期的強勢板塊也在最近回調，行業方面，本周超三分之二板塊下跌。其中食品飲料、醫藥兩大白馬行業領跌，煤炭、石油石化、基礎化工等上半年表現較好的周期板塊，以及電力設備及新能源等高景氣行業本周也跌幅較大。

金鷹基金在市場快評指出，本周部分交易日市場大跌，導火索或主要來自我國東部戰區實戰演練的新聞，引發市場對中美軍事摩擦的擔憂，中美博弈升溫降低市場風險偏好。

匯豐晉信研究總監、基金經理陸彬在最新研報中分析表示，部分行業經歷過去幾年的大幅上漲之后，估值已經來到相對高位，因此今年市場的整體波動會加大。近期的市場調整總體來看仍然是部分高估值行業和公司在消化估值，屬于市場的正常波動。

基金頻頻限購，有市場人士認為在一定程度上釋放出謹慎的信號，而不少投資者在看到基金“限購”后都表示出對后市的擔憂。

有基金經理指出，未來基金投資沒有牛市或者熊市，只有極致分化。而針對債基后市，萬家基金基金經理判斷，央行降準之后，貨幣政策發生了明顯的邊際變化，現階段對債券市場持樂觀態度。

金鷹基金認為，行業上，目前新能源、半導體等科技板塊短期需要修整，但中期仍具配置價值。建議逐步關注當下估值調整充分、通脹傳導順暢的部分消費板塊，包括化妝品、啤酒、醫美等。記者 包雨珊 陳鋒 北京報道

標簽： 基金限購 新能源 半導體 科技板塊