已距年初高點下跌超過60% “手套茅”英科醫(yī)療能否重塑格局？

后疫情時代，股價曾一年暴漲40倍的“手套茅”英科醫(yī)療，已距年初高點下跌超過60%。

8月16日，英科醫(yī)療科技股份有限公司(SZ:300677，下稱英科醫(yī)療)發(fā)布2021年上半年度業(yè)績預(yù)告，公司以歸母凈利潤70.07億元穩(wěn)居2020年醫(yī)療企業(yè)凈利潤榜首。

資本市場聞風(fēng)而動。業(yè)績預(yù)告發(fā)布次日，英科醫(yī)療股價上漲2.35%，報收于110.80元/股，距近期股價高點153元/股已下跌近3成，距年初高點已跌去超6成。近期，英科醫(yī)療赴港上市受挫。公開資料顯示，英科醫(yī)療于今年1月29日在港交所遞交招股書，但是截至7月底，上市狀態(tài)為“失效”。

隨著中國進入后疫情時代，業(yè)內(nèi)對英科醫(yī)療業(yè)績預(yù)期的質(zhì)疑在于：一次性手套需求是否會大幅下降?英科醫(yī)療如何保持高增長?

對此，英科醫(yī)療相關(guān)負責(zé)人告訴《華夏時報》記者，目前全球范圍內(nèi)疫情尚未平息，未來對一次性手套的需求量仍將增長，因此疫情后需求量也將處于較高水平。公司核心產(chǎn)品一次性手套的行業(yè)技術(shù)和資金壁壘較高，同時，公司作為行業(yè)龍頭，在技術(shù)實力、資金實力和銷售能力上遠遠領(lǐng)先于競爭對手。未來公司將持續(xù)快速擴建產(chǎn)能，保持業(yè)績可持續(xù)增長。

擴大產(chǎn)能

業(yè)績預(yù)告顯示，2020年上半年，英科醫(yī)療歸屬于上市公司股東凈利潤為56億-60億元，同比增長191.47%-212.29%;扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為55.69億元-59.69億元，同比增長189.69%-210.50%。

對于業(yè)績預(yù)增的原因，公司認為報告期內(nèi)，新冠疫情仍在持續(xù)，國內(nèi)外一次性防護手套需求依舊旺盛，使得公司產(chǎn)品售價及毛利均維持較高水平，對公司業(yè)績產(chǎn)生了積極影響。另外，報告期內(nèi)公司安徽生產(chǎn)基地有新增丁腈手套生產(chǎn)線投產(chǎn)，使得公司報告期內(nèi)手套產(chǎn)能同比大幅增長。

但是市場對英科醫(yī)療業(yè)績預(yù)期仍有質(zhì)疑，比如：疫情后，公司的核心產(chǎn)品一次性手套需求是否會大幅下降?英科醫(yī)療如何保持業(yè)績的可持續(xù)性?

英科醫(yī)療董事長劉方毅曾在公開場合表示，新冠疫情的出現(xiàn)為防護手套行業(yè)完成了一定的市場教育，中國一次性手套的滲透率還很低，手套等個人防護裝備在生活領(lǐng)域還有很大的市場空間有待挖掘。

公開數(shù)據(jù)顯示，2020年人均一次性手套使用量為：荷蘭317只，美國300只，香港276只，日本133只，菲律賓14只，中國9只，印尼6只。與發(fā)達國家相比，國內(nèi)市場未來一次性手套需求空間巨大。

比如疫情前，農(nóng)貿(mào)市場的銷售人員、奶茶店的店員并不強制要求戴一次性手套，但是在8月國家衛(wèi)健委印發(fā)的《重點場所重點單位重點人群新冠肺炎疫情常態(tài)化防控相關(guān)防護指南》中明確：碼頭、口岸、劇場、農(nóng)貿(mào)市場、奶茶店等35個場所工作人員需要佩戴一次性手套，其中直接接觸國際冷鏈貨物、國家中、高風(fēng)險普通貨物的裝卸人員，應(yīng)穿戴一次性醫(yī)用橡膠手套或丁腈手套。

據(jù)弗若斯特沙利文報告顯示，全球一次性手套市場銷售量由2015年的3859億只穩(wěn)步增長至2019年的5290億只，2015-2019期間年復(fù)合增長率8.2%。由于新冠肺炎疫情爆發(fā)，全球需求量陡然上升，2020年全球一次性手套銷量達到6421億只，2021年仍將繼續(xù)快速上漲，預(yù)計全球一次性手套銷量將在2025年將達到12851億只，2020-2025年復(fù)合增長率將達到15.9%。

就國際需求而言，歐美等國一直是一次性手套需求大國，占據(jù)全球60%的銷售量。疫情反復(fù)讓國際需求更加旺盛。而隨著東南亞疫情愈演愈烈，眾多手套工廠停工停產(chǎn)，國際需求也更加依賴中國企業(yè)，近日，不少國內(nèi)手套企業(yè)稱接到國際轉(zhuǎn)移訂單。

能否重塑格局？

2020年前，全球丁腈手套和天然橡膠手套的生產(chǎn)主要集中在馬來西亞、泰國等東南亞國家。2019年數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞一次性手套年化產(chǎn)能的全球占比約63%，而中國僅為10%。

然而，受新冠疫情影響，全球最大的手套生產(chǎn)企業(yè)馬來西亞頂級手套于今年7月初宣布，公司位于雪蘭莪州巴生市的醫(yī)療手套工廠將臨時停產(chǎn)，以響應(yīng)政府的增強移動控制命令。目前公司仍在等待當(dāng)?shù)卣畬τ谠撁畹母鞔_解釋，期待在合適的時間安全重啟生產(chǎn)。頂級手套超過半數(shù)工廠均位于雪蘭莪州的巴生市。

作為遭受德爾塔變異病毒沖擊的國家之一，馬來西亞近期確診病例數(shù)量持續(xù)激增。8月16日，該國單日新增19740例確診病例。

西南證券在研報中指出，疫情導(dǎo)致海外企業(yè)復(fù)產(chǎn)擴產(chǎn)緩慢，手套行業(yè)格局有望重塑。目前海外一次性手套龍頭企業(yè)受制于疫情出現(xiàn)缺少勞工、工廠停產(chǎn)的情況，正常的生產(chǎn)經(jīng)營節(jié)奏受到擾動，相應(yīng)擴產(chǎn)計劃也將延后。相比之下，國內(nèi)企業(yè)受益于疫情防控得力最先復(fù)產(chǎn)，并且通過快速擴大產(chǎn)能搶占市場份額，一次性手套行業(yè)格局有望重塑，中國一次性手套全球產(chǎn)業(yè)地位有望大幅提升。

成立于2009年的英科醫(yī)療，2017年在創(chuàng)業(yè)板上市，主要產(chǎn)品包括一次性手套、輪椅、冷熱敷、電極片等護理產(chǎn)品，而屬于個人防護業(yè)務(wù)的一次性手套是該公司的核心產(chǎn)品，2020年個人防護業(yè)務(wù)占據(jù)了97%的營收份額。自上市以來，英科醫(yī)療便持續(xù)進行產(chǎn)能擴張，一次性手套年化產(chǎn)能從2014年的77億只增加至2021年一季度的450億只，其中PVC手套約240億只，丁腈手套約210億只，已經(jīng)成為全球最大的PVC手套生產(chǎn)商和全球最大的非天然乳膠手套生產(chǎn)商。隨著英科醫(yī)療山東青州、安徽淮北等地新生產(chǎn)線的落成，英科醫(yī)療一次性手套年化產(chǎn)能達到521億只。截至目前，頂級手套的年化產(chǎn)能為960億只。

疫情給英科醫(yī)療帶來了高利潤，讓其有足夠的資本擴建產(chǎn)能。但是，未來英科醫(yī)療能否持續(xù)保持高增長，還有待市場檢驗。記者 王瑜 于娜 北京報道

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