為保證市場擴張進程中的快速供貨能力，煌上煌(002695.SZ)擬進一步擴產主業。

8月9日，煌上煌發布公告顯示，全資子公司煌大食品擬出資1.2億元建設豐城子公司，用于擴產肉鴨屠宰、加工等項目。投產后，煌大食品現有產能也將轉移至該子公司。

近幾年，鹵制品頭部企業市場擴張較快，相關企業產能供給也較為緊張。以此為背景，煌上煌去年已經兩次披露擴產計劃，以滿足公司門店數量快速增長的需求。截至2020年，煌上煌門店數量突破4600家，近四年累計增長2200余家。

值得注意的是，面對產能與門店擴張的雙重壓力，煌上煌的負債率并沒有明顯升高。截至今年一季度，煌上煌的資產負債率為17.85%。

擬投資1.2億元擴產屠宰項目

8月9日，煌上煌發布對外投資公告，全資子公司江西煌大食品有限公司(下稱“煌大食品”)擬出資1.20億元，在豐城設立子公司豐城煌大食品有限公司(暫定名)，旨在建設年屠宰4000萬羽麻鴨、年加工2500噸麻鴨食品及4000噸鴨血食品項目。項目建成后，煌大食品現有產能也將全部轉移至豐城子公司。

近年來，隨著鹵制品消費場景不斷延伸，行業整體保持較快的增長速度。據沙利文數據，2015年-2020年，國內休閑鹵制品行業銷售額的年均復合增長率約為17.6%。

但受產品消費即時性與沖動性影響，鹵制品行業集中度較低。截至2020年，按照零售口徑統計，鹵制品企業CR5的市占率為21%(市占率排前5家公司市占率之和)。

受此影響，頭部企業在全國市場跑馬圈地式發展成為鹵制品行業的普遍現象。而鹵制品產品同時又因保質期短等特點，限制了生產基地到門店的距離與運輸方式，進一步倒逼企業門店擴張的同時，加大產能供給以突破產能瓶頸。

2020年，煌上煌兩次以向子公司增資的方式，投資肉制品加工項目、醬鹵食品加工等項目建設。

不過，煌上煌的大規模擴產并非個例。上周，鹵制品行業老大的絕味食品發布定增計劃，擬定增募資不超過23.84億元，主要用于鹵制品產品加工項目。據悉，募投項目建成后，將為絕味食品新增產能16萬噸。

四年新增門店2200余家

煌上煌是2012年上市的鹵制品食品企業。上市初期，公司通過復制江西市場的運營模式，向外省擴張。但從結果來看，煌上煌當時的全國化市場推進不算順利。

數據顯示，2012年-2016年，煌上煌的凈利潤分別為9741萬元、1.22億元、9863萬元、6088萬元和8820萬元，同比分別變動20.11%、24.84%、-18.89%、-38.27%、44.87%。經過五年發展，煌上煌的經營業績反不如上市當年。

2017年，煌上煌新一任領導班子接任后，加大對高鐵、高速公路、機場、核心商圈等高勢能門店開拓力度，公司的全國化戰略步入正軌。

2017年-2020年，煌上煌的營業收入分別為14.78億元、18.98億元、21.17億元和24.36億元，同比分別增長21.35%、28.41%、11.56%、15.09%;凈利潤分別為1.41億元、1.73億元、2.20億元和2.82億元，同比分別增長59.76%、22.72%、27.45%、28.04%。

期間，煌上煌的門店數量累計約增加2234家。截至去年期末，公司門店為4627家，并計劃今年再向外拓店1400家。

值得一提的是，在基地產能、門店數量雙重擴張的壓力下，煌上煌的負債率并沒有明顯升高。上市至今，煌上煌的資產負債率幾乎一直保持低位運行。

數據顯示，2012年-2021年一季度，煌上煌的資產負債率分別為6.82%、5.48%、7.38%、15.29%、15.76%、22.56%、20.59%、18.34%、17.85%。長江商報記者曹雪嬌

標簽： 煌上煌 新增門店 全資子公司 江西煌大食品