一筆跨界至光伏賽道的收購，令深圳燃氣(601139.SH)收獲漲停。

8月2日晚間，深圳燃氣披露對外收購方案，公司擬通過設立項目投資公司，作價18億元收購創業板上市公司東方日升(300118.SZ)所持有的江蘇斯威克新材料股份有限公司(簡稱“斯威克”)1.4億股股份，交易價格18億元。交易完成后，深圳燃氣將持有斯威克50%股權，成為后者的控股股東。

收購消息披露后，8月3日，深圳燃氣漲停，報收7.93元/股，總市值228.13億元。

長江商報記者注意到，本次交易標的斯威克是全球領先的光伏膠膜供應商。2020年斯威克在全球光伏膠膜市場銷量占比17.81%，位居全球第二。

收購斯威克也是深圳燃氣由單一燃氣供應向清潔能源綜合運營轉型的重要一步。同時，斯威克已擁有較強的盈利能力，也將進一步提升深圳燃氣的經營實力。

標的光伏膠膜市占率居全球第二

根據收購方案，深圳燃氣將通過設立項目投資公司收購斯威克控股股權。具體而言，深圳燃氣以及下屬子公司深圳市深燃鯤鵬私募基金股權投資管理有限公司(簡稱“深燃鯤鵬”)合計出資17.84億元，設立項目投資公司(注冊資本18億元)深圳深燃新能源產業投資有限公司(暫定名)。其中，深圳燃氣及深燃鯤鵬出資17.82億元、0.14億元，持股比例分別為99%、0.11%，由深圳市國資委實控的深圳遠致富海及其員工持股平臺深圳佳合投資分別出資0.14億元、0.02億元，持股比例0.78%、0.11%。

項目投資公司成立后，將以18億元的價格收購東方日升持有的斯威克1.4億股股份。交易完成后，項目投資公司將持有斯威克50%股份，深圳燃氣將成為斯威克的控股股東。

資料顯示，斯威克成立于2005年，目前共有16家股東，其中創業板公司東方日升控股并持有其69.08%股份。

斯威克主要向光伏組件廠商供應光伏封裝膠膜，該產品是光伏電池的核心非硅輔料，包括透明EVA膠膜、白色EVA膠膜、POE膠膜等高性能光伏封裝膠膜及反光貼膜。

公司介紹，斯威克目前是全球領先的光伏膠膜供應商，有效產能為3.6億平方米/年。2020年斯威克在全球光伏膠膜市場銷量占比17.81%，位居全球第二，產品銷往全球20多個國家和地區。

值得一提的是，在籌劃被深圳燃氣收購之前，上個月斯威克曾以5.3845元/股的價格向三家員工持股平臺合計發行700萬股股份，用于實施員工股權激勵。本次增資完成后斯威克注冊資本增加至2.81億元。

根據評估，截至今年4月30日，斯威克股東全部權益價值為61.37億元，評估增值45.94億元，增值率297.71%。根據評估結果，并參考同行業可比上市公司市盈率等因素，最終確定斯威克50%股權的轉讓價格為18億元。

收購市盈率不到14倍

作為深圳市國資委控制的上市公司，深圳燃氣目前主要業務包括城市燃氣、上游資源、綜合能源及智慧服務。

長江商報記者注意到，為了加快向清潔能源綜合運營轉型，深圳燃氣在2020年通過控股深燃熱電，首次進軍熱電聯產領域，通過氣電協同發展，有力提升了天然氣銷售量，促進了發電和供熱業務的發展，實現了氣電雙贏。

年報顯示，2020年深燃熱電全年天然氣用氣量3.2億立方米，同比增長96.2%，發電量14.16億千瓦時，同比增長96.94%，供熱量13.17萬噸，同比增長62.04%。

此次對于斯威克的收購同樣也是深圳燃氣推動轉型的重要舉措。深圳燃氣表示，公司收購斯威克，一是有利于抓住國家能源格局重構帶來的發展機遇，符合國家能源轉型戰略發展方向;二是有利于做大做強深圳燃氣戰略性新興業務，斯威克的光伏膠膜主業是光伏各細分行業中的優質賽道，符合深圳燃氣未來發展戰略;三是有利于深圳燃氣產業轉型升級，推動深圳燃氣由單一燃氣供應向清潔能源綜合運營轉型。

值得一提的是，本次交易將由深圳燃氣全部以自有資金支付，涉及金額較大。截至今年6月末，深圳燃氣貨幣資金的余額為28.94億元。深圳稱本次收購不會對公司的日常經營和現金流產生重大不利影響。收購后，斯威克納入深圳燃氣合并報表范圍，本次交易將增加公司合并報表資產規模，提升盈利能力。

公告顯示，2018年至2021年前四月，斯威克分別實現營業收入16.42億元、16.96億元、21.94億元、9.97億元，凈利潤0.72億元、1.2億元、2.6億元、0.79億元，歸母扣非凈利潤0.68億元、1.35億元、2.41億元、0.7億元。

以斯威克2020年凈利潤為基礎，其50%股權對價18億元相當于市盈率13.8倍，以2020年末凈資產14.64億元為基礎對應的市凈率則為2.5倍，并不算高。

而深圳燃氣2020年實現營業收入150.15億元，同比增長7.06%;凈利潤13.21億元，同比增長24.92%，連續五年營收凈利雙增。

今年第一季度，深圳燃氣業績增長提速，實現營業收入43.52億元，同比增長53.6%;凈利潤2.87億元，同比增長32.2%。

在披露收購方案之后，深圳燃氣8月3日開盤一字漲停，報收7.93元/股，上漲9.99%，成交量6.71萬手，換手率0.23%，目前公司總市值228.13億元。長江商報記者徐佳

標簽： 深圳燃氣 斯威克 市盈率 斯威克股東