中國快遞持續(xù)不斷的“價(jià)格戰(zhàn)” 規(guī)模效應(yīng)開始體現(xiàn)

作為中國快遞“標(biāo)桿”企業(yè)之一的順豐控股股份有限公司(下稱“順豐控股”)，在經(jīng)歷了今年第一季度的虧損之后，讓外界感受到這些近年來在行業(yè)大環(huán)境的狂飆突進(jìn)以及資本市場助推之下高速擴(kuò)張的快遞企業(yè)“風(fēng)光”背后所面臨的暗流涌動(dòng)。

根據(jù)順豐控股7月13日晚間發(fā)布的上半年業(yè)績預(yù)告數(shù)據(jù)顯示，一季度的虧損沒有持續(xù)，但卻對上半年的業(yè)績帶來了比較大的影響。順豐控股方面表示，2021 年上半年，公司預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤為 6.4億元至 8.3億元，其中，第一季度凈利潤為-9.89億元，第二季度預(yù)計(jì)凈利潤為16.29億元至18.19億元。

而國家郵政局在同日舉行的新聞發(fā)布會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)快遞行業(yè)發(fā)展態(tài)勢依舊保持著高增速，上半年我國每月快遞業(yè)務(wù)量增速均在20%以上，兩年平均增速預(yù)計(jì)達(dá)32.9%，發(fā)展勢頭良好。

持續(xù)不斷的“價(jià)格戰(zhàn)”

國家郵政局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年除2月受春節(jié)影響外，其他各月業(yè)務(wù)量均在80億件以上。二季度開始，月均新增20億件左右，單月業(yè)務(wù)量逐漸逼近百億大關(guān)，不斷創(chuàng)下歷史新高。今年從0到第100億件快件只用了37天，不僅遠(yuǎn)超2020年用時(shí)80天的記錄，相比疫情前2019年的79天，也可以看出快遞行業(yè)并沒有像其他一些行業(yè)那樣受到疫情因素影響，相反疫情帶來的一些變化反而進(jìn)一步推升了網(wǎng)購等貿(mào)易渠道的活躍度，從而進(jìn)一步助推了快遞行業(yè)的發(fā)展速度。

但大環(huán)境的“紅利”對于企業(yè)，特別是幾家牢牢占據(jù)行業(yè)前端的大型快遞企業(yè)而言，并不意味著可以“躺賺”，相反似乎還帶來了更多的“焦慮”與“不安”，這一點(diǎn)也從持續(xù)不斷的“價(jià)格戰(zhàn)”中有所體現(xiàn)。

出于對市場份額爭奪以及一些抄著“價(jià)格屠刀”覬覦已久的后來者等諸多因素的考慮，即便是已經(jīng)牢牢掌控市場的幾大快遞企業(yè)依然將價(jià)格作為最有效的一種市場競爭手段，不斷降低的單票收入也使得快遞企業(yè)在業(yè)務(wù)量突飛猛進(jìn)之下卻在不斷走低的運(yùn)價(jià)稀釋中導(dǎo)致業(yè)績承壓。

從此前公布的五月經(jīng)營月報(bào)來看，順豐控股單票收入已經(jīng)降至15.59元，而2019年2月還是22.28元。而其他幾家單票收入一直遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于順豐控股的快遞企業(yè)同樣面臨這樣的問題，韻達(dá)股份5月單票收入只有2.02元，圓通速遞則是2.04元，申通快遞2.07元。而目前占據(jù)快遞行業(yè)市占率頭名的中通快遞，其一季度財(cái)報(bào)顯示，其單票價(jià)格也下降了12.4%。

順豐控股在一季度遭遇到上市以來首次業(yè)績虧損時(shí)，其創(chuàng)始人王衛(wèi)曾經(jīng)向投資人道歉，并解釋了造成業(yè)績虧損的原因。而在最新的業(yè)績預(yù)告中，順豐控股所披露的造成業(yè)績影響的原因也與此前的解釋基本吻合。

順豐控股稱，本報(bào)告期業(yè)績變動(dòng)的主要原因：2021年是公司承前啟后關(guān)鍵年，為把握國家產(chǎn)業(yè)升級、推動(dòng)建設(shè)數(shù)字化供應(yīng)鏈、促進(jìn)制造服務(wù)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的歷史機(jī)遇，公司圍繞增強(qiáng)綜合物流服務(wù)能力、打造數(shù)字化供應(yīng)鏈解決方案的發(fā)展方向，加速多元業(yè)務(wù)板塊的市場開拓及網(wǎng)絡(luò)資源投入(包括中轉(zhuǎn)場地及自動(dòng)化設(shè)備、干支線運(yùn)力等)，夯實(shí)運(yùn)營底盤、提升處理產(chǎn)能，以緩解前期產(chǎn)能瓶頸并支撐各項(xiàng)業(yè)務(wù)未來快速發(fā)展，該等投入導(dǎo)致公司成本階段性承壓。

同時(shí)，順豐控股指出，經(jīng)濟(jì)型快遞產(chǎn)品增長較快，因該部分產(chǎn)品定價(jià)偏低，一定程度影響整體毛利率水平。此外，因今年第一季度春節(jié)期間響應(yīng)原地過年倡導(dǎo)，公司給予留崗員工充分的關(guān)懷和激勵(lì)，收派員、倉管員、中轉(zhuǎn)運(yùn)作員等春節(jié)期間在崗人員數(shù)量與薪酬成本明顯增加，也對公司盈利能力帶來臨時(shí)一次性影響。

規(guī)模效應(yīng)開始體現(xiàn)

實(shí)際上順豐所提到的幾個(gè)原因也是快遞企業(yè)未來競爭格局變化的幾個(gè)關(guān)鍵因素，比如在諸多領(lǐng)域的前期投資，按照行業(yè)特點(diǎn)，不僅需要巨量資金作為支撐，并且還需要承擔(dān)這些投資真正對業(yè)務(wù)發(fā)揮作用的一個(gè)周期內(nèi)所面臨的資金壓力。順豐控股能夠成就今天的市場地位，一直以來就得益于敢于大手筆投資于基礎(chǔ)設(shè)施，從而在網(wǎng)絡(luò)布局、信息系統(tǒng)以及時(shí)效等方面建立起優(yōu)勢。比如最早建立自營的貨運(yùn)機(jī)隊(duì)、百億投資參與亞洲首個(gè)專業(yè)貨運(yùn)機(jī)場建設(shè)等。

另一個(gè)方面則是通過并購搭建起“第二張網(wǎng)”，即順豐控股所提到的經(jīng)濟(jì)型快遞產(chǎn)品。此前相當(dāng)長一個(gè)時(shí)期里，順豐控股都被認(rèn)為為更專注于高端快遞產(chǎn)品，而忽視電商等低端市場，在競爭者不斷向高端市場發(fā)起挑戰(zhàn)的同時(shí)，特別是價(jià)格戰(zhàn)的持續(xù)，順豐控股在市場占有率方面的劣勢也成為業(yè)績進(jìn)一步提升的瓶頸。為此順豐控股選擇在主營業(yè)務(wù)之外建立另一個(gè)經(jīng)濟(jì)型快遞網(wǎng)絡(luò)，從近兩年來相關(guān)業(yè)務(wù)的增長速度來看，這種“放低身段”的舉動(dòng)顯然利大于弊，經(jīng)濟(jì)型快遞產(chǎn)品在2020年實(shí)現(xiàn)同比大幅增長64%，占營業(yè)收入比重升至28.67%。這一業(yè)績也能夠幫助順豐控股在“切蛋糕”的過程中不至于流失更多的份額。

按照順豐控股方面的說法，報(bào)告期內(nèi)，公司持續(xù)審視各業(yè)務(wù)線的資源投放，加強(qiáng)速運(yùn)網(wǎng)絡(luò)、快運(yùn)網(wǎng)絡(luò)、倉儲網(wǎng)絡(luò)及加盟網(wǎng)絡(luò)的場地、線路等資源整合優(yōu)化，并持續(xù)開展中轉(zhuǎn)場自動(dòng)化設(shè)備升級改造，促使部分產(chǎn)能瓶頸得到緩解，資源利用率、營運(yùn)效能等環(huán)比穩(wěn)步回升。同時(shí)加強(qiáng)成本精細(xì)化管控，伴隨業(yè)務(wù)量的增長帶動(dòng)固定資產(chǎn)成本攤薄，規(guī)模效應(yīng)有所體現(xiàn)。此外，在第二季度生鮮時(shí)令旺季助推下，盈利性較好的時(shí)效快遞業(yè)務(wù)量環(huán)比回升。

對于順豐控股而言，在諸多領(lǐng)域的布局也將隨著時(shí)間推移逐漸開始發(fā)揮效應(yīng)，比如從去年年初至今順豐航空開通了一大批新國際航線，這也和國家郵政局上半年力推的“快遞出海”工程政策思路相吻合。根據(jù)國家郵政局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，上半年我國國際及港澳臺快遞業(yè)務(wù)增速近50%。其中一季度，支撐我國跨境電商進(jìn)出口額達(dá)4000多億元，同比增長46.5%。

此外，順豐控股還先后推動(dòng)旗下房托基金和同城業(yè)務(wù)登陸資本市場。特別是此前一直未能盈利的同城配業(yè)務(wù)，按照浙商證券發(fā)布研報(bào)的說法，我國同城即配行業(yè)高速增長。根據(jù) CFLP 及美團(tuán)配送聯(lián)合發(fā)布《中國及時(shí)配送行業(yè)發(fā)展報(bào)告》，我國即配市場用戶規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，2020年用戶量達(dá) 4.82 億人(估算)，2014-2020E 復(fù)合增速達(dá)25%;訂單量大幅增長，2019年全行業(yè)訂單量 182.8億單，2014-2019 復(fù)合增速 73%。

浙商證券認(rèn)為，順豐同城業(yè)務(wù)有望借助資本分享行業(yè)紅利。當(dāng)前同城業(yè)務(wù)仍處于培育階段，2020 年凈資產(chǎn) 3.7 億元，凈利潤虧損 7.6 億元，業(yè)務(wù)發(fā)展仍需資金支持，2021 年 3 月，順豐已對同城實(shí)業(yè)增資 4.09 億元，合計(jì)持股比例由 65.46%提升至 66.76%，估值 109 億元左右;此次同城實(shí)業(yè)分拆上市，將有助于多元融資支持業(yè)務(wù)發(fā)展，鞏固夯實(shí)同城業(yè)務(wù)核心資源，分享行業(yè)發(fā)展紅利。記者 王瀟雨 黃興利 北京報(bào)道

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