在7月12日三十余家上市公司發布的機構調研信息中，完美世界以獲145家機構密集調研引人注目。不過，在此前幾日，完美世界剛剛公布了令市場吃驚的半年度業績預告。在這份業績預報發布后，完美世界的股價在7月12日應聲滑落，跌破20元/股，開盤不久后觸及跌停，后續跌幅收窄。

對于這份業績預報，有接近完美世界人士認為源自于“去年游戲業務有較高基數”。在去年疫情影響眾多行業背景下，游戲股卻一路飆升，完美世界曾于去年7月下旬突破43元高位，市值突破800億。面臨今年上半年“不夠完美”的業績預報，獲得多家券商增持發聲后，完美世界新游戲帶來的業績貢獻何時才能釋放?7月14日，截止記者發稿，完美世界股價收于19.18元，總市值372.09億元。

去年同期高基數造成數據不“完美”?

7月12日，完美世界開盤一度觸底跌停后雖跌幅收窄，7月2日至7月12日共6個交易日內，完美世界蒸發了近80億市值。

7月9日收盤后，完美世界公布2021年半年度業績預告。公告顯示，公司2021年上半年度實現凈利2.3億元-2.7億元，相比上一年同期約12.7億元的凈利，同比下降78%-81%。

公告中將凈利下滑嚴重歸因于兩點，一是報告期內上線了多款游戲，而新游戲在上線初期集中進行大量市場推廣，營銷費用高企且一次性計入當期;二是玩家在游戲中充值產生的收入需分期確認，遞延計入后期報告。

完美世界指出，在多因素綜合作用下，報告期內，公司歸母凈利潤有所下滑，但新游戲帶來的業績貢獻有望在后期逐步釋放。

2021年上半年完美世界共上線公測了四款游戲，分別為《戰神遺跡》、《夢幻新誅仙》、《舊日傳說》以及《非常英雄救世奇緣》。

“《戰神遺跡》作為典型的買量MMO RPG游戲，《夢幻新誅仙》作為持長線運營策略的回合制游戲，產生的市場推廣費用和營銷成本會相應的高一些。”一位接近完美世界的相關人士對《華夏時報》記者解釋到。

同時上述人士還補充到：“上年同期受疫情影響，游戲業務形成較高基數。隨著疫情逐步消退，報告期內公司主力游戲流水相較于上年同期自然回落，疫情帶來的上年同期高基數對報告期內業績的同比變動產生一定影響。”

值得注意的是，完美世界公告顯示，報告期內公司調整海外業務布局，關停部分表現不達預期的海外游戲項目，并優化相關項目人員。報告期內產生一次性虧損約 2.7億元。《華夏時報》記者了解到，這一動作被完美世界內部視為意在“及時止損”。

上海證券07月13日發布研報稱，維持完美世界增持評級。評級理由主要包括：海外項目關停等因素導致短期業績承壓;《夢幻新誅仙》上線后表現出色，多款新產品值得期待。

轉型路上拓展新賽道

完美世界游戲的核心基本盤還是穩固的。其2021年半年度業績預告顯示：“近三年游戲業務凈利潤實現了19.70%的年復合增長率;伽馬數據顯示，2020年公司核心品類MMO RPG的市場占有率達24.4%。”

守住基本盤的同時對外擴張體現完美世界急于轉型的壓力。今年4月13日，完美世界召開發布會，一口氣發布了近30款新游戲及IP合作計劃。除了依舊聚焦于自家核心優勢領域MMO RPG游戲外，還包括二次元、都市解謎、Roguelike等多種此前并沒有涉及的游戲品類。

僅今年上半年發布的四款游戲便涵蓋了MMO RPG、Roguelike、橫版動作冒險單機游戲三種類型。目前的完美世界游戲，正處于從傳統到新時代轉型的過程中，以自家核心的MMO品類游戲為核心，進行邊際拓展，嘗試不同品類的游戲是現在完美世界的主打策略。

公告顯示，游戲業務在上半年依然為完美世界貢獻了預計2億元-2.4億元的盈利，同比下降 82.72%-79.27%。但依然在上半年實現的2.3億元-2.7億元凈利潤中占了大部分，游戲業務依然是完美世界的核心營收業務。

而在拓展的過程中需要發行如前文所述的近30款不同品類的游戲，使完美世界的財務壓力增大，這會在一定程度上拖累完美世界的業績表現。所以半年報預告中表現出業績表現不及上一年同期可以預見。

完美世界業務轉型的決心已定。不管是出于外界環境的變化——字節跳動等巨頭進軍游戲領域、米哈游等新興游戲廠商的崛起;還是出于內部的壓力——自家核心IP《誅仙》、《完美世界》游戲的生命周期進入了后半程，都促使完美世界走在游戲業務轉型的路上。

根據目前完美世界已經發行和曝光出的產品來看，主打輕科幻和二次元的開放世界游戲《幻塔》備受關注，目前全網預約人數突破577萬，《幻塔》測試服目前在游戲社區TapTap上評分達到8.1分，并將于7月15日進行第三次測試。

《華夏時報》記者從完美世界內部人士了解到，如果測試順利，預計《幻塔》將于今年9月開放公測。

另一方面，完美世界也將目光投向了卡牌品類賽道，比如在4月16日發布會上發布的《一拳超人：世界》、《代號R》、《代號MA》、《Project:棱鏡》等都是RPG類的卡牌產品。不僅與人氣漫畫IP《一拳超人》有合作，目前已知的還有《代號：MA》是以經典二次元 IP“百萬亞瑟王”為背景開發制作的次世代多人協作的CCG卡牌游戲。

而在IP儲備方面，完美世界近年來也是動作不斷，不僅與日本動漫IP達成獨家合作，也先后拿下金庸和溫瑞安武俠作品的版權。去年12月底發行的《新笑傲江湖》手游和預計明年進行公測的《天龍八部2》手游都是完美世界對“老”武俠IP進行的“新”嘗試。

自2004年發展至今的完美世界已然是國內老牌的游戲大廠，如何在守住自己優勢領域的同時，拓展其他游戲賽道、找到“下一個十年”的核心產品、轉向年輕化等問題已經擺在了臺面上，亟待解決。

目前可以預見的是，2021年注定會成為完美世界的產品大年，2021年半年報預告中的財務業績壓力是否會在下半年得到釋放還需觀察《夢幻新誅仙》、《戰神遺跡》等游戲在后續的營收表現。記者 于玉金 見習記者 張瀚文 北京報道

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