小鵬汽車二次上市破發(fā)兩地總市值4221億 4個(gè)交易日有3天股價(jià)下跌

或許是對(duì)資本的吸引力不夠，小鵬汽車港股上市沒有迎來(lái)“好兆頭”。

7月7日，小鵬汽車(9868.HK、NYSE:XPEV)在香港聯(lián)合交易所主板掛牌交易，實(shí)現(xiàn)了港股和美股兩地上市。

不過，小鵬汽車上市首日盤中破發(fā)，截至7月12日，小鵬汽車在港股的每股為152.1港元，仍低于發(fā)行價(jià)165港元。小鵬汽車在兩地總市值達(dá)到4221億元人民幣。

數(shù)據(jù)顯示，2020年三季度，小鵬汽車毛利率首次實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)正，達(dá)到4.6%，擺脫了“賣一輛虧一輛”的困境，但依然處于虧損狀態(tài)，近三年合計(jì)虧損78億元。

銷量方面，小鵬汽車上半年累計(jì)交付量已經(jīng)超過其2020年全年的交付量，是去年同期的5.6倍。

汽車觀察員肖紅向長(zhǎng)江商報(bào)記者表示，所有造車玩家技術(shù)上都要埋頭向前，才能在這場(chǎng)“造車”大戰(zhàn)中求生。

4個(gè)交易日有3天股價(jià)下跌

登陸美股市場(chǎng)10個(gè)月后，小鵬汽車又回到港股掛牌。

7月7日，小鵬汽車在香港聯(lián)合交易所主板掛牌交易，實(shí)現(xiàn)了港股和美股兩地上市，也成為三年以來(lái)首只在紐約、香港兩地上市的中概股，還是港交所的“智能電動(dòng)車第一股”。

2020年8月27日，小鵬汽車在紐交所掛牌上市，發(fā)行價(jià)為每股15美元。當(dāng)年12月，公司還完成了第一輪增發(fā)，合計(jì)募集資金24億美元。

截至7月12日，小鵬汽車在美股的每股為39.92美元，總市值達(dá)到320.69億美元(約2076億元人民幣)。

在港股，小鵬汽車發(fā)行價(jià)為每股165港元。不過上市首日，公司股價(jià)盤中即破發(fā)，收盤價(jià)為165港元，與發(fā)行價(jià)持平。而且，上市以來(lái)的4個(gè)交易日中，小鵬汽車有3個(gè)交易日股價(jià)在下跌。

截至7月12日，小鵬汽車在港股的每股為152.1港元，仍低于發(fā)行價(jià)，總市值達(dá)2573億港元(約2145億元人民幣)。

綜合來(lái)看，小鵬汽車在兩地總市值達(dá)到4221億元人民幣。

此次港股IPO，小鵬汽車募資規(guī)模為140.25億港元。招股書顯示，小鵬汽車IPO募資將有45%用于拓展產(chǎn)品線及先進(jìn)技術(shù)研發(fā)，35%預(yù)期將用于品牌營(yíng)銷和銷售渠道鋪設(shè)，10%用于提升生產(chǎn)能力，10%用于一般公司用途。

對(duì)于兩地上市，小鵬汽車創(chuàng)始人何小鵬說(shuō)：“我們目前最主要的方向是如何能夠長(zhǎng)線來(lái)贏得市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，做到這個(gè)方向需要大量的資金和長(zhǎng)時(shí)間的研發(fā)投入。這也是我們今年加速募資、加速把團(tuán)隊(duì)放大的一個(gè)重要的底層原因。”

三年虧78億，研發(fā)費(fèi)達(dá)48億

“3年之后賽道就要發(fā)生改變，汽車行業(yè)會(huì)呈現(xiàn)更加集中的一個(gè)趨勢(shì)。”2020年8月，何小鵬大膽預(yù)測(cè)。

小鵬汽車登陸港股，何小鵬或許是因?yàn)闀r(shí)不我待的緊迫感，而資金也成了“懸頂之劍”。

對(duì)于融資，蔚來(lái)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)、CEO李斌感受頗深，“2018年9月份去美國(guó)上市的時(shí)候，我們本來(lái)要融20億美元，結(jié)果只融了11億美元。”

2021年4月，安徽合肥在投資蔚來(lái)一年后，雙方共同規(guī)劃的新橋智能電動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)園正式開工。

6月，李斌公開說(shuō)：“蔚來(lái)在2019、2020年遭遇了很多挑戰(zhàn)，我們和合肥市有一個(gè)深入的合作，合肥市在我們最難的時(shí)候雪中送炭，幫我們從加急病房里挽救回來(lái)。

小鵬汽車遇到的問題也類似，即便毛利率轉(zhuǎn)正，也暫時(shí)無(wú)法實(shí)現(xiàn)盈利。

數(shù)據(jù)顯示，2018年至2020年，小鵬汽車營(yíng)業(yè)收入分別為970萬(wàn)元、23.21億元和58.44億元;凈虧損分別為13.99億元、36.92億元和27.32億元。公司三年合計(jì)虧損78億元。

不過，小鵬汽車研發(fā)費(fèi)用也十分高昂，2018年至2020年，分別為10.51億元、20.70億元、17.26億元。公司三年合計(jì)研發(fā)費(fèi)用超48億元。

財(cái)報(bào)顯示，2021年一季度，小鵬汽車營(yíng)收29.51億元，虧損達(dá)7.87億元，研發(fā)支出為5.35億元。

在毛利率方面，2020年三季度小鵬汽車首次實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)正，達(dá)到4.6%，擺脫了“賣一輛虧一輛”的困境。

2021年第一季度，小鵬汽車毛利率提升至11.2%，不過仍低于同期蔚來(lái)汽車的19.5%和理想汽車的17.3%。

從現(xiàn)金流來(lái)看，2018年至2020年和2021年一季度，小鵬汽車經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所用現(xiàn)金凈額分別為15.7億元、35.6億元、1.4億元和5.7億元。

另外，小鵬汽車擁有現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物、受限資金、短期存款、短期投資和長(zhǎng)期存款共計(jì)362億元，公司目前的現(xiàn)金流還可支持運(yùn)營(yíng)12個(gè)月。

銷量位列造車新勢(shì)力前三

港股上市后，小鵬汽車可以依靠募資繼續(xù)前行，捍衛(wèi)在新能源車領(lǐng)域的地位。

近日，頭部造車新勢(shì)力紛紛公布了6月銷量數(shù)據(jù)，其中蔚來(lái)汽車8083輛、理想汽車7713輛、小鵬汽車6565輛。

上半年，蔚來(lái)汽車、理想汽車和小鵬汽車?yán)塾?jì)銷量分別為4.2萬(wàn)輛、3.19萬(wàn)輛和3.07萬(wàn)輛。小鵬汽車?yán)^續(xù)位列造車新勢(shì)力前三甲，而且與理想汽車不相上下。

但看小鵬汽車2021年6月及上半年交付成績(jī)，月度、季度及半年度累計(jì)交付量均創(chuàng)歷史新高。

其中，6月交付量達(dá)6565臺(tái)，較5月的5686臺(tái)環(huán)比大增15%，同比增長(zhǎng)高達(dá)617%。

二季度，小鵬汽車交付量持續(xù)走高，季度總交付輛達(dá)到1.74萬(wàn)輛。而且，截至今年6月底，小鵬汽車上半年累計(jì)交付量已經(jīng)超過其2020年全年的交付量，是去年同期的5.6倍。

或許是為了節(jié)省成本，小鵬汽車宣布調(diào)整終身免費(fèi)充電服務(wù)政策，8月1日起正式實(shí)施，G3、G3i、P7三款車型由每年3000度免費(fèi)充電改為1000度。

如果以1.7元/千瓦時(shí)的市場(chǎng)價(jià)計(jì)算，小鵬車主在網(wǎng)點(diǎn)充滿3000度電，一年可以節(jié)省下5100元的電費(fèi)。新規(guī)實(shí)施后，將只能節(jié)省1700元電費(fèi)，差了3400元。

據(jù)了解，特斯拉在2017年將免費(fèi)充電政策取消，隨后又在2019年恢復(fù)，2020年再次取消，取消原因還是建設(shè)和運(yùn)營(yíng)成本高企。而特斯拉CEO馬斯克本人曾稱這是一項(xiàng)“不可持續(xù)的服務(wù)”。

汽車觀察員肖紅向長(zhǎng)江商報(bào)記者表示，出于節(jié)省成本的考慮，小鵬汽車調(diào)整終身免費(fèi)充電政策也無(wú)可厚非，“公司要生存下去，更多的是要在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中占領(lǐng)優(yōu)勢(shì)”。

近年來(lái)，一汽紅旗、東風(fēng)嵐圖、北汽極狐、廣汽埃安、上汽智己等新能源車企相繼涌現(xiàn)，小米、百度等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)也加入了造車賽道。

肖紅認(rèn)為，所有造車玩家技術(shù)上都要埋頭向前，才能在這場(chǎng)“造車”大戰(zhàn)中求生。長(zhǎng)江商報(bào)記者金度

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