近日，艾郎科技股份有限公司(下稱“艾郎科技”)IPO申請(qǐng)獲證監(jiān)會(huì)受理，該公司擬登陸上交所主板。

據(jù)招股說(shuō)明書(shū)顯示，艾郎科技擬募資約20億元，其中13億元投向年產(chǎn)1000套MW級(jí)風(fēng)電葉片擴(kuò)建項(xiàng)目，7億元用以補(bǔ)充流動(dòng)資金。

《華夏時(shí)報(bào)》記者注意到，艾郎科技IPO背后，該公司近年?duì)I收增長(zhǎng)迅速，但公司負(fù)債率高企，巨額財(cái)務(wù)費(fèi)用持續(xù)侵蝕著公司利潤(rùn)。在2018年、2019年，該公司支出的利息費(fèi)用都超出了當(dāng)年凈利潤(rùn)。令人詫異的，如此境況之下，公司實(shí)控人仍頻繁占用公司巨額資金。

針對(duì)公司財(cái)務(wù)內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)問(wèn)題，《華夏時(shí)報(bào)》記者6月30日致電艾郎科技并發(fā)送了采訪函，截至發(fā)稿未能獲得回應(yīng)。

去年?duì)I收暴增至50億元

艾郎科技是一家專業(yè)的風(fēng)電葉片生產(chǎn)企業(yè)，自2007年成立以來(lái)，一直從事風(fēng)電葉片的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及服務(wù)。風(fēng)電葉片是使風(fēng)力發(fā)電機(jī)風(fēng)輪旋轉(zhuǎn)并產(chǎn)生氣動(dòng)力的重要零部件，直接影響風(fēng)能的轉(zhuǎn)換效率和年發(fā)電量，是水平軸風(fēng)力發(fā)電機(jī)的核心部件之一。

風(fēng)力發(fā)電是一種清潔能源，隨著近年來(lái)全球各國(guó)對(duì)環(huán)境問(wèn)題認(rèn)識(shí)的不斷深入，風(fēng)電在各國(guó)的能源結(jié)構(gòu)占比中不斷提升。行業(yè)大步邁進(jìn)之下，艾郎科技近年來(lái)業(yè)績(jī)也得以快速增長(zhǎng)。

報(bào)告期(2018年、2019年和2020年)內(nèi)，艾郎科技營(yíng)業(yè)收入分別約為15.02億元、21.05億元、50.32億元;凈利潤(rùn)分別約為3549萬(wàn)元、4497萬(wàn)元、4.82億元。

招股書(shū)顯示，艾郎科技作為國(guó)內(nèi)主要的風(fēng)電葉片生產(chǎn)企業(yè)之一，目前已與維斯塔斯、西門子歌美颯、金風(fēng)科技、遠(yuǎn)景能源、電氣風(fēng)電及中船重工等國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)知名風(fēng)電整機(jī)制造商建立了合作關(guān)系。

報(bào)告期內(nèi)，艾郎科技的前五大客戶合計(jì)7家，各期主要客戶保持穩(wěn)定，發(fā)行人前五大客戶銷售額占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為97.01%、99.89%、93.67%。

值得注意的是，2020年艾郎科技營(yíng)收得以暴增至50億元，主要得益于公司第一大客戶訂單增長(zhǎng)。報(bào)告期內(nèi)，維斯塔斯銷售收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為 6.36%、35.18%、42.31%，占比逐年快速提升。

高昂利息支出侵蝕利潤(rùn)

不容忽視的是，營(yíng)收快速增長(zhǎng)之下，艾郎科技近年的負(fù)債率持續(xù)高企。

招股書(shū)顯示，報(bào)告期各期末，公司合并資產(chǎn)負(fù)債率分別為96.38%、96.59%和88.12%，流動(dòng)比率分別為0.65、0.78 和 0.79。流動(dòng)比率即流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的比率，是用以衡量企業(yè)短期債務(wù)償還能力的重要指標(biāo)。該指標(biāo)小于1，表明企業(yè)的償債能力較差。

艾郎科技表示，公司資產(chǎn)負(fù)債率較高，流動(dòng)比例較低，與公司所處的葉片生產(chǎn)行業(yè)的投入資金規(guī)模較大、回收時(shí)間較長(zhǎng)等經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)相關(guān)。

不過(guò)，《華夏時(shí)報(bào)》記者注意到，從同行業(yè)可比上市公司來(lái)看，時(shí)代新材(600458.SH)近三年的速動(dòng)比率都高于1，中材科技(002080.SZ)2019年該指標(biāo)為0.91，2018年、2020年都高于1，這兩家公司的償債能力都明顯優(yōu)于艾郎科技。

艾郎科技的現(xiàn)金流也是異常吃緊。2018年至2020年的三年間，艾郎科技經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量金額均為負(fù)，分別為-2.96億元、-8.02億元、-17.56億元。投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量金額也連續(xù)三年為負(fù)。

對(duì)比同行業(yè)上市公司來(lái)看，時(shí)代新材、中材科技過(guò)去三年的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~都為正值。這一點(diǎn)上，艾郎科技也存在明顯異常。

另外，艾郎科技過(guò)去三年都背負(fù)著巨額利息支出壓力。招股書(shū)顯示，2018年至2020年的三年間，艾郎科技每年的利息支出高達(dá)約4727萬(wàn)元、6228萬(wàn)元、8012萬(wàn)元。其中2018年和2019年，公司的利息支出都高于當(dāng)年凈利潤(rùn)，猶如公司在給銀行打工。

實(shí)控人頻繁占用公司資金

值得注意的是，盡管公司負(fù)債率高企，每年承擔(dān)著巨額利息費(fèi)用。過(guò)去幾年來(lái)，艾郎科技實(shí)控人頻頻向公司“伸手”。

資料顯示，截至招股說(shuō)明書(shū)簽署日，艾郎科技的控股股東、實(shí)際控制人為胡文龍、胡沛，父親胡文龍為公司董事長(zhǎng)，兒子胡沛為公司副董事長(zhǎng)，二人共計(jì)直接持有艾郎科技40.87%股份;胡文龍之妻王林芳、胡天億(胡文龍之女)、鄭珺菲(胡沛之妻)各直接持有艾郎科技4.63%股份。綜上，胡文龍、胡沛及上述一致行動(dòng)人合計(jì)控制艾郎科技54.78%的股份。

招股書(shū)顯示，2018年至2020年的三年間，胡文龍向公司的借款數(shù)額驚人，分別從艾郎科技借出了約11.5億元、7.07億元、3.85億元。艾郎科技稱，這部分借款均參照同期銀行貸款利率收取借款利息。

近年來(lái)，A股上市公司被實(shí)控人違規(guī)占用資金的情況屢見(jiàn)不鮮，而曝出此類情形的大多陷入了經(jīng)營(yíng)混亂的局面。艾郎科技在負(fù)債高企的情況下，還頻繁被實(shí)控人借走巨款，凸顯了公司的財(cái)務(wù)內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)。

《華夏時(shí)報(bào)》記者注意到，為了順利闖關(guān)IPO，2020年10月，胡文龍已將借款本息結(jié)清。2021年6月，胡文龍、胡沛及其一致行動(dòng)人還作出避免資金占用承諾函，表示將不會(huì)以借款、代償債務(wù)等方式違規(guī)占用或轉(zhuǎn)移艾郎科技及其子公司的資金。他們能否堅(jiān)守承諾，有待觀察。

一年內(nèi)新增21位股東

上市歷來(lái)是一場(chǎng)造富之旅。有幸在上市前突擊的人，都能從中分得一杯羹。由于可能涉嫌存在重大違法利益輸送，出現(xiàn)“違規(guī)造富”的情形，突擊入股一直是證監(jiān)會(huì)嚴(yán)查、嚴(yán)管的行為。

《華夏時(shí)報(bào)》記者注意到，在過(guò)去一年內(nèi)，艾郎科技通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓、增資擴(kuò)股方式引入了多達(dá)21位新股東。

這21位新增股東中，貴陽(yáng)賽盈(后轉(zhuǎn)讓退出)為實(shí)際控制人胡文龍控制的持股平臺(tái)、王林芳、胡天億、鄭珺菲為胡文龍近親屬，贛州艾祥、贛州艾隆、贛州艾瑞、贛州艾碩、贛州艾泰、贛州艾豐系艾郎科技的員工持股平臺(tái)。

而建發(fā)巨葉、鐘寶申、力鼎昌浩、禹明投資、尚頎投資、辰通投資、富海引江、程昶宇、富海三七、領(lǐng)匯基石、姜明等11位新增股東系艾郎科技引入的外部投資者。

招股書(shū)顯示，2020年8月28日，艾郎有限(艾郎科技變更股份公司前身)召開(kāi)股東會(huì)并通過(guò)決議，同意貴陽(yáng)賽盈受讓胡文龍持有的艾郎有限20%股權(quán)，對(duì)價(jià)5500萬(wàn)元。不到2個(gè)月后，同年10月16日，這20%股份即被轉(zhuǎn)讓給了上述11位外部投資者，對(duì)應(yīng)轉(zhuǎn)讓總價(jià)為8億元。

對(duì)于外部投資者的入股原因及定價(jià)依據(jù)，艾郎科技在招股書(shū)中表示，此次定價(jià)由交易各方按公司40億元估值確定，入股原因是投資人看好艾郎科技未來(lái)發(fā)展，同時(shí)轉(zhuǎn)讓方存在資金需求，艾郎科技亦希望引入外部投資人進(jìn)一步優(yōu)化股權(quán)及治理結(jié)構(gòu)。

巧合的是，正是在2020年10月，胡文龍結(jié)清了對(duì)艾郎科技的欠款，2020年歸還總金額也正好略超8億元。記者 帥可聰 陳鋒 北京報(bào)道

標(biāo)簽： 艾郎科技 IPO 高昂利息支出 負(fù)債率