當前國內外棉價呈外強內弱格局，盡管美棉表現明顯強于鄭棉，但近期受美股暴跌以及市場步入美聯儲加息周期影響處于高位震蕩回調趨勢，加之在五六月份的美聯儲單次加息力度可能達到50基點或更高，給市場帶來了較大風險。而國內鄭棉回旋余地相對較小，受國內基本面偏弱影響維持區間震蕩。

國內外棉價差收窄

據Mysteel農產品(000061)數據監測，如圖1所示，截止4月24日，美棉M1-1/8到港價跌168元/噸，報23855元/噸；國內3128B皮棉均價暫穩，報22823元/噸；內外棉價差縮窄168元/噸為-1032元/噸。美棉周度簽約出口報告數據不佳疊加美元指數走強，外棉價格跟隨挫小幅下跌；國內棉價基本面維持弱勢。內外棉價差縮窄，但整體形勢依舊為外強內弱，短期棉價倒掛格局維持。預計內外棉價差維持窄幅震蕩運行。

供應方面：據Mysteel調研顯示，全國商業庫存環比減少，下游需求低于預期。美國2021/22年度陸地棉裝運量為8.33萬噸，較前周增長10%，較前四周平均值減少6%，主要運往中國（3.33萬噸）、巴基斯坦、土耳其、越南和墨西哥。美國2021/22年度皮馬棉出口裝運量為3334噸，較前周減少19%，較前四周平均值增長22%，主要目的地是印度、中國（1179噸）、土耳其、秘魯和中國臺灣地區。近期棉花市場交投不暢，傳統金三銀四行情基本落空。國內紡織市場需求持續疲軟，后市恢復尚不明朗，當前棉花銷售進度只有50％，上游企業壓力持續增加。疫情管控對企業運輸以及終端消費造成較大影響。預計短期全國商業庫存繼續緩慢消化。

需求方面：據中國海關最新數據顯示，2022年3月，我國紡織品服裝出口額為220.49億美元，同比增長16.79%。其中，紡織品（包括紡織紗線、織物及制品）出口額為118.25億美元，同比增長22.39%；服裝（包括服裝及衣著附件）出口額為102.24億美元，同比增長10.92%。當前下游棉紗市場維持弱勢，后續訂單不足，部分地區疫情導致物流停擺，產成品庫存不斷累積，不過近日國家發文全力保障物流暢通，持續降低物流成本，確保供應鏈產業鏈穩定，廣東、江浙等沿海地區棉紗消費需求呈現小幅反彈，部分棉紗貿易商低價囤貨的意愿有所回升，但旺季不旺現象仍未改善，后市消費需求還將持續關注。

標簽： 同比增長 持續關注 物流成本