飆了！產(chǎn)銷率高達400%！這個淡季“非比尋常”，聚酯市場怎么了？

6月本是聚酯市場的淡季，但今年聚酯市場卻“非比尋?！?。期貨日報記者了解到，6月14日，聚酯產(chǎn)銷放量，當日產(chǎn)銷率高達400%以上，部分工廠的產(chǎn)銷率更是高達700%以上，達到了年內(nèi)產(chǎn)銷“最高峰”。

對此，浙商期貨分析師朱立航解釋說，在原料PTA價格大漲的背景下，下游工廠集中補貨，導(dǎo)致產(chǎn)銷整體放量。

“聚酯產(chǎn)銷飚至年內(nèi)最高，整體而言，出口訂單轉(zhuǎn)暖是較重要的原因，海外市場的裝置在低加工費之下選擇減產(chǎn)甚至是停產(chǎn)，這為國內(nèi)企業(yè)出口打開了空間。在聚酯企業(yè)讓利促銷之下，下游利潤擴張，買貨意愿增強?！?/p>

(資料圖片僅供參考)

期貨日報記者了解到，聚酯市場近期產(chǎn)銷出現(xiàn)高峰主要是市場情緒轉(zhuǎn)好，PTA價格上漲之后，聚酯價格并未跟隨PTA漲價，工廠而是采取了讓利促銷，在下游集中補庫的時間點，下游隨即出現(xiàn)放量成交的情況。

事實上，降價促銷在聚酯市場中較為常見，作為一種以價換量的方式來保證聚酯工廠庫存更加健康。隨著聚酯工廠產(chǎn)能的不斷擴張，市場整體表現(xiàn)出產(chǎn)能過剩的跡象，為了擴張下游市場的份額，聚酯工廠開始集中性的讓利促銷。

據(jù)隆眾資訊分析師介紹，聚酯的降價促銷多集中在滌綸長絲方面。主要是由于當時原料下跌，當月產(chǎn)銷沒有做平的背景下，為了刺激產(chǎn)銷控制庫存而進行降價促銷。通常會呈現(xiàn)出市場交投大幅回暖，工廠接單呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，權(quán)益庫存水平出現(xiàn)明顯下滑的效果。

在朱立航看來，淡季中隨著降價促銷有一波高產(chǎn)銷是正?，F(xiàn)象，但是目前聚酯利潤已經(jīng)不高，再降價空間有限，且隨著下游剛需補庫完成，后續(xù)對聚酯的需求或有所走弱，畢竟當下市場仍在淡季，終端需求仍然比較平淡。

“6月中旬聚酯長絲短纖產(chǎn)銷放量，是在價格跌至偏低水平之后，并在原料期貨上漲氣氛的配合下，出現(xiàn)下游集中采購的行情?！痹谌A瑞信息資深分析師袁媛看來，單日產(chǎn)銷放量是正常的波段性行情，不過也需要承認的是，今年的聚酯負荷及下游開工，呈現(xiàn)出明顯的韌性。

目前來看，聚酯新產(chǎn)能投產(chǎn)順利，而負荷一直維持高位，庫存壓力也還沒有出現(xiàn)顯著放大。

據(jù)袁媛介紹，5月、6月原料走勢偏弱，產(chǎn)業(yè)鏈的成本壓力不大，市場認為價格風險相對有限，企業(yè)大體可以維持穩(wěn)定運營，是支撐淡季開工穩(wěn)健的一個重要原因。也就是說，目前產(chǎn)業(yè)鏈整體處于以價換量的相對良性循環(huán)中。

“對于聚酯原料來說，聚酯及下游開工穩(wěn)健，有利于支撐需求預(yù)期和市場信心；但聚酯負荷已經(jīng)處于高位，而原料暫時也還沒有出現(xiàn)緊張局面，也導(dǎo)致市場仍然持有一定的謹慎看法?！痹路Q。

在袁媛看來，從目前的情況來看，聚酯高負荷還可以保持一定的持續(xù)性，暫時還不至于看到太大的降幅?！皬木埘ズ拖掠苇h(huán)節(jié)來看，盡管局部時段處于累庫過程中，但是庫存天數(shù)較之往年仍處于可控水平，暫時還不至于拖累企業(yè)出現(xiàn)顯著降負。”

“短期來講，聚酯淡季存在平穩(wěn)過渡的可能性，但是長期的良性發(fā)展，還是要看實際需求的兌現(xiàn)情況?！痹卤硎荆壳暗牡纠蹘?，是為了最終的需求兌現(xiàn)，如果終端需求總量有限，那么高負荷運行之下累積的庫存，后續(xù)可能發(fā)展成為風險因素。“從即時運行指標來看暫時穩(wěn)健，市場的隱憂可能更多在遠期，例如四季度前后?！?/p>

“中長期看，聚酯瓶片或?qū)⑹鞘紫冗M行集中減產(chǎn)的企業(yè)?！鄙鲜龇治鰩熣J為，今年瓶片投產(chǎn)較多，且多為龍頭企業(yè)大裝置投產(chǎn)，在供應(yīng)集中增加的局面下，當前聚酯瓶片行業(yè)現(xiàn)金流已經(jīng)快速壓縮，后期負荷或有明顯下滑。

當前，紡織服裝行業(yè)將面臨長達兩個月的行業(yè)淡季，內(nèi)外需表現(xiàn)弱勢。在需求轉(zhuǎn)淡、產(chǎn)銷弱勢、庫存上漲的局面下，以滌綸長絲龍頭企業(yè)為主的聚酯工廠將進行主動適度減產(chǎn)保證庫存處于合理可控，以此在后期的行情中占據(jù)主動權(quán)。

“目前，POY、FDY、DTY以及滌綸短纖的庫存維持中性，海外的聚酯負荷下滑，使得國內(nèi)聚酯出口短期偏向良好，國內(nèi)聚酯負荷難有明顯下滑?！痹陉悇倏磥?，由于后市淡季預(yù)期較差，PTA市場短期邏輯更加關(guān)注檢修的變化。

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