2月中旬以來，國內金三銀四行情不及預期，但行業對下游形勢持中性偏積極的態度，工廠開機率保持高位，紡織產銷總體比較順暢，原料采購意愿較之前有所提升，加上個別貿易商進行了轉港操作，導致保稅棉庫存有所下降。據國家棉花市場監測系統匯總數據，截至3月上旬，港口未通關外棉庫存大約在15.16萬噸左右，較上月減少5.91萬噸。

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一、內外盤弱勢震蕩現貨價差幾無變化

2月中旬以來，國內外棉花期貨價格均保持弱勢震蕩，價差整體變化不大，外盤繼續受美聯儲加息預期變化的影響，需求對價格支撐不足，國內市場棉花消費不及預期而供應超過預期，對內盤形成拖累。截至3月10日，國際棉花指數(M)高于國家棉花價格指數(B)689元/噸，和一個月前基本持平。總體看，外棉價格長期高于國內對進口棉成交有抑制作用，紡織企業仍偏向逢低采購。

二、工廠開機保持高位采購意愿明顯提高

2月份以來，雖然國內市場消費回暖不及預期，當前訂單情況并不十分理想，部分外貿出口訂單轉移到其他國家，但據國家棉花市場監測系統調查，出于對金三銀四和今年紡織下游逐漸恢復的預期，目前工廠的開機率保持高位，當前紡織業原料采購意愿較上月和去年同期相比均有明顯提升。

三、需求逐漸復蘇庫存有所下降

2月份以來，春節后國內紡織企業產銷逐漸正常。同時，國外買家需求緩慢復蘇，個別貿易商將部分港口庫存轉至南亞國家，導致保稅棉庫存下降幅度較大。近一個月來，青島港巴西棉庫存降幅較大，美棉略有減少，其他品種基本沒有變化，張家港和南通庫存小幅減少。根據國家棉花市場監測系統數據，截至3月上旬，各主要港口未通關外棉外棉庫存統計如下：

青島港12.7萬噸，上月同期為17.90萬噸，其中美棉4.15萬噸，巴西棉4.9萬噸，西非棉1.25萬噸，印度棉1.15萬噸，澳棉0.9萬噸，中亞棉0.1萬噸，墨西哥、蘇丹、以色列、埃及、希臘等總計約0.25萬噸。

張家港1.62萬噸，上月1.74萬噸，主要為美棉、巴西棉、印度棉和非洲棉。

南通港0.84萬噸，上月1.43萬噸，主要為美棉、巴西棉、印度棉和非洲棉。

四、后期展望

在美聯儲加息的大背景下，全球經濟和消費復蘇仍面臨挑戰，對國內紡織市場的支撐作用有限。同時，受紡織品服裝出口訂單轉移和品牌服裝溯源要求嚴格的影響，紡織企業的外棉采購仍然受限。在外部環境改善之前，外棉銷售將繼續承壓。未來一個月，企業采購需求預計保持平穩，南半球新棉暫未上市，港口庫存不會有明顯變化。

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