外強內弱 鄭棉跟漲動力不足

自上周五以來，外盤ICE美棉期貨開啟大幅上漲模式，主力5月合約先是上漲500點，封于漲停板，而后再漲315點，至此收盤結算價格達到130.01美分/磅，累計漲幅6.69%。而近兩日鄭棉期貨價格跟漲并不明顯，昨日鄭棉高開低走，今日則基本維持震蕩運行，似乎并未如往日緊隨美棉步伐上漲。綜合市場各方情況來講，主要有以下幾方面因素：

國內下游需求不佳，棉花缺乏消費動力。從去年9月份以來，國內棉花市場需求低迷，根本原因在于終端市場尚未完全消化高成本帶來的影響。部分外貿紡織服裝企業表示，今年原料價格偏高，外商所下訂單利潤極低，只能望洋興嘆。周邊越南、印度等國家人工成本具有較大優勢，加之歐美訂單排斥新疆棉，造成國內加工企業供應關系出現斷裂，致使棉花消費遲遲不見好轉。

宏觀市場動蕩，市場前景不明。目前，俄烏沖突引致多國制裁俄羅斯，全球金融風險加大，同時美聯儲加息，疫情卷土重來，使眾多紡織產業收縮了市場拓展規劃，尤其是一些紡紗企業不斷降低棉花原料庫存，壓低成本占用資金風險，使棉花產銷阻力進一步加大。

美國棉花市場基本面情況與中國截然不同。目前，美國棉花出口前景優勢明顯，而國內供過于求局勢難改。況且印度市場消費大增，后續棉花緊缺或將通過進口彌補。美國作為印度主要棉花來源國，后續大有“施展拳腳”的空間。所以，國內外市場形勢各異也是關鍵影響因素。

國內棉花價格處于歷史高位區間，但目前新疆棉大部分仍未出疆銷售，若后續出現不利因素，棉企挺價勢頭必然遭受打擊。在多重不利及風險存在前提下，鄭棉“且行且珍惜”的表現或成為常態。

標簽： 人工成本 供過于求 價格偏高