自進入2021/22棉花年度，新疆棉花成本高位，但中下游紡織市場傳導緩慢，給市場交易帶來阻力。在全球棉花消費恢復預期及通脹率高企背景下，市場業者心態產生較大分歧。據近期調研，棉花主產區新疆仍有近60%產量未售出，與往年同期相比下降近20個百分點。1月份以來棉價起伏不定，鄭棉CF2205合約高價一度漲至22210元/噸，低價又下滑至20600元/噸，且受宏觀市場諸多因素干擾，棉市價格波動頻繁，這使得期待及時“解套”棉花庫存的軋花企業心有余而力不足。

由于近幾年棉價波動幅度加大，且波動頻率提高，越來越多實體企業通過期貨與現貨同步操作，規避市場單邊行情帶來的風險。因此，在當前經營操作中，通過期貨轉移市場風險，再次成為諸多涉棉企業的首選方法。由于今年新疆產地棉花銷售率偏低，隨著時間成本的增加，棉企急需消化庫存，回籠資金以緩解信貸壓力。但根據海關總署統計，今年1-2月，我國紡織品服裝出口額502.02億美元，同比增長8.9%，又似乎釋放出當前終端消費仍有希望。在難以預估后續需求形勢局面下，軋花企業當即認賠出貨意愿不強。

據庫爾勒、巴楚部分棉企介紹，目前能夠操作的鄭棉合約主要是5月合約與9月合約，大部分企業還貸時間集中于6月、8月，同時9月底新棉上市，集中供應或存在下行壓力。因此部分企業認為5月合約或是進行套保、套利的最佳選擇。目前存在矛盾主要是期貨價格與成本倒掛，因此軋花企業與一些中間貿易企業通過提前鎖定基差及保證金情況下，協定在交割日前軋花企業以自主選擇期貨價格進行交易。此外，還有部分企業通過含權貿易，以及跨合約、跨品種市場期現聯動交易，以保障自身穩定收益。

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