觀點(diǎn)小結(jié)：PTA

核心觀點(diǎn)：中性原油波動(dòng)較大，基本面對(duì)產(chǎn)業(yè)影響減弱(供給端已出現(xiàn)改善，期待需求超預(yù)期較

難)，短期關(guān)注原油波動(dòng)。

現(xiàn)貨：偏空基差走弱，成交較少。3月中報(bào)盤(pán)在05貼水5附近，遞盤(pán)在05貼水15附近。

裝置變動(dòng)：中性裝置新增變動(dòng)不多，恒力4#執(zhí)行檢修，鳳鳴2#計(jì)劃?rùn)z修8-9天，能投短停后重啟。

下游需求：偏空華東疫情影響擴(kuò)大，終端訂單不明顯，聚酯庫(kù)存位于同期高位，后續(xù)存降負(fù)壓力。

供需平衡：中性供應(yīng)端變動(dòng)不大，需求維持(目前聚酯開(kāi)工偏高，后續(xù)有降負(fù)壓力)，05合約之前PTA供需面偏好。目前未看到檢修增加，基本面繼續(xù)走強(qiáng)驅(qū)動(dòng)不足。

加工利潤(rùn)：偏多PXN價(jià)差200+美金左右，PTA加工費(fèi)負(fù)利潤(rùn)小幅修復(fù)，利潤(rùn)修復(fù)依賴于原油。

觀點(diǎn)小結(jié)：MEG

核心觀點(diǎn)：謹(jǐn)慎偏空乙二醇供給端改善已有所體現(xiàn)，需求難超預(yù)期，原油偏弱EG過(guò)剩下仍偏空配。

現(xiàn)貨：中性基差持穩(wěn)，買(mǎi)氣清淡，現(xiàn)貨基差在05合約貼水75-85元/噸附近。

裝置變動(dòng)：謹(jǐn)慎偏多國(guó)內(nèi)裝置負(fù)荷下降有限；外盤(pán)日、韓、臺(tái)灣裝置裂解，乙二醇海外裝置降負(fù)中。

進(jìn)口：謹(jǐn)慎偏空預(yù)報(bào)到港16.6萬(wàn)噸，到港邊際下降，后續(xù)累庫(kù)壓力不大，但絕對(duì)庫(kù)存偏高。

下游需求：偏空華東疫情影響擴(kuò)大，終端訂單不明顯，聚酯庫(kù)存位于同期高位，后續(xù)存降負(fù)壓力。

供需平衡：偏空國(guó)內(nèi)檢修有限，進(jìn)口預(yù)計(jì)邊際下降，累庫(kù)邊際預(yù)計(jì)有所下降，3月前仍有累庫(kù)預(yù)期。

加工利潤(rùn)：偏多國(guó)內(nèi)主流工藝?yán)麧?rùn)虧損嚴(yán)重(尤其油制工藝)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：中性EG05合約持倉(cāng)較高點(diǎn)下降10萬(wàn)手以上。

標(biāo)簽： 風(fēng)險(xiǎn)提示 計(jì)劃?rùn)z修 有所下降