國際棉市周評：上周預言兌現 市場接下來怎么走？

3月份的第二周，棉花市場在絕大部分時間里平靜如水，直到周五(3月11日)有關中國增發40萬噸滑準稅加工貿易棉花進口配額消息公布，ICE期貨直接上沖400余點，重新站上了121美分。2022年12月合約也不甘落后，目前已回升到前期高點附近。

上周筆者在周評中說過，雖然東歐局勢緊張讓市場有些擔驚受怕，但實際上棉花的自身行情很穩固，而且近兩年價格調整回落都在一個月左右，上周五這一大漲距離2月初開始的下跌剛好一個月多一點，果然鞏固了市場走勢。

無論是前幾周的有限下跌還是上周五的反彈，支撐棉花市場的一直都是需求，或者說基本面。從美棉出口周報來看，俄烏危機并沒有影響到美棉出口的節奏，上周的簽約量環比增長2%，而且比前四周高出51%，中國的簽約量較前周翻了一倍多，兩個年度簽約總量達到4萬噸。截至3月3日，美國本年度承諾銷售量達到1328萬包，完成了USDA出口預測的96%，近五年同期均值是91%。另外，上周的USDA供需預測雖然沒有如期調減本年度美國期末庫存，但將全球庫存下調了37.7萬噸，其中印度的產量和庫存均有明顯的下調，因此本年度基本面依然穩固，對棉價來說仍然是一個有力的支撐。

隨著播種期的臨近，下年度形勢對市場的影響正在加大。一方面，美國的干旱不斷加重，美國國家海洋大氣局預計今年6-8月北半球有53%的機會出現拉尼娜氣候，未來三個月的降水量也將有限，整個美國南部都將在干旱的控制之下。另一方面，隨著能源和谷物價格的飛漲，化肥的使用和糧棉比價問題再次凸顯。美國行業專家表示，化肥、灌溉、燃料和農藥的支出已經增加了50-300%，化肥價格上漲了50-300%，今年美棉生產成本同比將翻倍，原先每英畝800美元的成本今年將接近1600美元，C/A地區的成本可能高達3000美元/英畝，除非單產猛增，否則無利可圖。

3月15-16日，美聯儲政策會議結束開始加息，對金融市場或將產生沖擊，棉價反彈之后可能面臨整固，市場需要對此有所防范。中期來看，在新年度供需預測不確定和宏觀面利空的影響下，近期棉價將繼續維持區間盤整的狀態，向上突破創新高還要等待機會。

標簽： 等待機會 金融市場 不斷加重