央行15個工作日的逆回購累計操作量達1.93萬億元

8月27日，央行發布公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，當日央行以利率招標方式開展了1000億元逆回購操作，中標利率維持2.2%。此次逆回購操作也是央行自8月7日以來連續第15個工作日開展。Wind數據統計顯示，央行15個工作日的逆回購累計操作量達1.93萬億元。

“在貨幣政策強調靈活適度、精準導向的前提下，央行之所以加大公開市場逆回購操作力度，主要原因是在債券、貸款等供給大幅增加的情況下，保持流動性合理充裕，避免資金面過于緊張。”聯儲資管投資研究部總經理、中國首席經濟學家論壇高級研究員袁東陽在接受《證券日報》記者采訪時表示。

值得關注的是，在開展逆回購操作的15個工作日中，央行還于8月21日、8月24日、8月25日連續三天開展14天逆回購，操作資金分別為500億元、600億元、500億元，中標利率均為2.35%。而近兩年，在非季末、年中、春節前后時點，央行連續開展14天逆回購較為少見，因此也引起了市場對于央行是否會重現2016年8月份的情形，即通過鎖短放長、抬高綜合資金成本、變相“加息”的擔憂。

“變相‘加息’的擔憂并沒有必要。”蘇寧金融研究院高級研究院陶金在接受《證券日報》記者采訪時分析道：首先，相較于2016年8月份的7天逆回購凈回籠，本月的14天逆回購投放是在7天逆回購凈投放的基礎上，這便很難證明是“鎖短”。其次，與2016年的偏緊貨幣政策不同，5月份以來央行已經基本完成了對資金空轉套利現象的監管，短端利率也在持續上升，已經回到了2019年末的水平，“鎖短”的必要性較小。最后，在信貸擴張不減的情況下，貨幣市場利率持續提高，有可能會對銀行短端負債管理造成額外壓力，因此短端利率的提高空間不大，更不存在加息的動力。

在袁東陽看來，“靈活適度、精準導向”仍將是現階段貨幣政策主基調。本報記者 劉琪

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