力帆股份、眾泰忙重整，理想汽車、小鵬汽車相繼IPO

傳統自主車企VS造車“新勢力” 冰火兩重天?

一邊是多家傳統自主車企遇困，另一邊是蔚來汽車、小鵬汽車、合眾汽車、理想汽車……大批以制造新能源汽車為主的“造車新勢力”不斷有好消息傳來。

北京時間8月8日凌晨，小鵬汽車正式向美國證監會提交IPO文件，擬于紐交所上市，股票代碼為“XPEV”。發行價區間和發行股份數未定，融資額暫不確定。招股書顯示：小鵬汽車的創始人、董事長兼CEO何小鵬持股31.6%，阿里巴巴旗下的淘寶持有其14.4%的股份，為第二大股東。

如果小鵬汽車上市成功，那么它會成為繼蔚來汽車(NIO.US)、理想汽車(LI.US)后，第三家在美國上市的新勢力車企。記者注意到，在這3家新能源車企背后，它們的大股東中分別有國內三家互聯網巨頭：騰訊、美團和阿里巴巴。

而另一邊傳統自主車企力帆股份(601777，SH)將迎來司法重整。8月7日，力帆股份公告稱，公司控股股東重慶力帆控股有限公司(以下簡稱“力帆控股”)以其不能清償到期債務，資產不足以清償全部債務為由，向重慶市第五中級人民法院申請進行司法重整。紅星資本局注意到，半個月前，*ST眾泰(000980，SZ)也發布公告稱將進入司法重整。

在“新勢力”搶灘初見成效時，傳統自主車企又該如何突圍?

冰

傳統自主車企走上自救路

進行司法重整的理由，力帆股份表示，是因為不能清償到期債務、資產不足以清償全部債務……

力帆：

資不抵債，申請司法重整

紅星資本局注意到，截至今年第一季度，力帆股份的資產負債率達到85.95%。截至2020年7月10日，力帆股份旗下10家全資子公司因“不能清償到期債務，明顯缺乏清償能力”被申請重整。此外，截至6月17日，力帆股份還有近30億元涉訴金額。

“為妥善解決力帆控股的債務問題，保護廣大債權人和投資者的利益，力帆控股認為其具有重整價值，于2020年8月6日以其不能清償到期債務，資產不足以清償全部債務為由，向法院申請司法重整。”力帆控股稱。

力帆控股稱，截至公告披露日，力帆控股共持有公司股份6.18億股，占公司總股本的47.08%。如果法院受理力帆控股的重整申請，將可能對公司股權結構等產生影響。

有意思的是，在力帆控股宣布向法院申請司法重整的前一天，有媒體報道稱，吉利汽車(00175，HK)收購力帆股份已成定局。

根據報道，屆時力帆股份將僅保留摩托車板塊，其余部分包括上市公司殼資源、生產資質、金融牌照等均由吉利汽車接盤。上述消息還稱，“吉利汽車接盤力帆股份后，將獲得力帆股份在重慶當地的鴛鴦地塊，此地塊目前價值100億。”

不過，吉利控股相關負責人對記者回應稱：“對此事不知情。”

眾泰：

“披星戴帽”成“*ST眾泰”

除力帆控股外，7月21日，*ST眾泰(000980，SZ)也發布公告稱，公司控股股東鐵牛集團于近日收到浙江省永康市人民法院《通知》，對鐵牛集團的預重整申請受理登記。

*ST眾泰稱，截至公告，鐵牛集團持有公司股份7.86億股，占公司總股本的38.78%，如果鐵牛集團進入重整程序，將可能對公司股權結構等產生影響。

紅星資本局注意到，重整消息前不久，證券簡稱還是“眾泰汽車”的公司年報顯示，2019年實現營業收入29.86億元，同比下降79.78%;凈利潤虧損111.9億元，去年同期盈利近8億元，同比大降1498.98%。

隨后，該公司被“披星戴帽”，股票簡稱變更為“*ST眾泰”。

火

造車新勢力與背后的大佬

互聯網巨頭爭搶著“上車”新勢力造車并非沒有緣由，誰都擔心新能源智能汽車會成為下一個互聯網變革的入口，就像曾經的移動互聯網一樣，一旦掉隊，滿盤皆輸……

阿里巴巴·小鵬汽車

小鵬汽車創始人曾因阿里巴巴實現財務自由

淘寶之所以會成為小鵬汽車的第二大股東，或許離不開何小鵬的背景。

公開資料顯示，何小鵬是湖北人，家境普通，1999年從華南理工大學的計算機科學專業畢業。2004年，何小鵬和其他人共同創立了UC。其中，UC瀏覽器很快脫穎而出，這讓何小鵬徹底實現了他創業初期的目標，37歲的他財務自由了。

2014年6月11日，UC整體并入阿里巴巴，并組建了阿里UC移動事業群，據UC方面透露并購價格刷新了中國互聯網并購規模紀錄。同年9月，阿里巴巴在美股上市。

很快，何小鵬有了新的目標——新能源造車。他曾在阿里巴巴內部建議造車，但并未如愿推進下去。隨后，他和其他人共同投資創辦了小鵬汽車。

2017年8月，何小鵬離開阿里巴巴，全職上崗小鵬汽車。雖然離開了阿里巴巴，但雙方的聯系仍然存在。據天眼查顯示：在小鵬汽車的融資過程中，阿里巴巴先后參加了A+輪、B輪和C++輪。招股書顯示：何小鵬持股31.6%，阿里巴巴旗下的淘寶持有其14.4%的股份，為第二大股東。

有意思的是，在全力投入小鵬汽車后，何小鵬的心態也有所變化，從“財務自由很痛苦”，到“以前看別人造車覺得100億太夸張，現在自己跳進來才知道200億都不夠花。”

等到小鵬汽車成功上市，新的資金會注入小鵬汽車。從互聯網到移動互聯網，何小鵬抓住了機會、實現了財務自由;這一次，在傳統汽車到新能源智能汽車的變革中，他的新目標會順利實現嗎?

騰訊·蔚來汽車

助力蔚來走出低谷 騰訊升至第二大股東

小鵬汽車的對手有很多，但蔚來汽車或許是最強勢的一個，它是國內第一家登陸美股的新勢力車企。

2018年8月，何小鵬曾在朋友圈稱，當年沒有新勢力車企可以交付10000輛汽車。隨后，蔚來汽車的掌舵人李斌公開喊話，稱蔚來在年底前就可以做到。兩人隔空約定了一場賭局：如果蔚來能在年底前交付10000輛，何小鵬送李斌一輛蔚來ES8;如果不能，李斌送何小鵬一輛小鵬G3。最終，李斌贏了這場賭局，2018年全年交付11348輛蔚來ES8汽車，而何小鵬也稱會如約付一輛蔚來ES8的頂配車款。

其實，就在兩人定下賭局的兩個月后，蔚來汽車就在美股上市了。只是當時，蔚來汽車的股權相對比較分散，但在上市近2年的時間內，蔚來汽車的股權正在慢慢發生變化。其中，2018年的年報顯示：李斌的持股比例為14.4%，投票表決權為48%;騰訊的持股比例為13.3%，投票表決權為21.6%。而從去年下半年開始，騰訊多次對蔚來汽車增持。

當時，蔚來汽車面臨著自燃風波、業績巨虧等不利消息，股價一度跌至1.19美元/股，在生死存亡的關頭，騰訊認購了蔚來發行的2億美元可轉債中的一半。在今年6月和7月，騰訊對蔚來汽車又進行了增持，其持股比例已經上升到16.3%。現在，騰訊已經坐穩了蔚來汽車第二大股東的位置。

而在騰訊的加持下，蔚來汽車走出低谷，股價開始回升。北京時間8月8日，其收盤價為13.42美元/股，總市值達到159億美元。

美團·理想汽車

幫理想汽車賣力“吆喝” 王興兩月花式“安利”31次

和小鵬汽車相似，理想汽車也是用創始人兼CEO李想的名字同音字來命名的。作為國內第二家登陸美股的新勢力車企，理想汽車背后同樣站著互聯網巨頭——美團。

其實，美團的創始人、CEO兼董事長王興對理想汽車一直很推崇。

據記者不完全統計，在5月11日到7月11日，王興在社交賬號上至少提到理想汽車31次，花式對其他網友進行“安利”。比如，他在社交媒體上稱，“凡是預算在25萬以上，如果連理想ONE試都不試一下就買車尤其是買SUV。我覺得是對自己很不負責的。”

在理想汽車成功上市以后，根據其最新披露的數據，王興及美團超越李想成為了第一大股東。其中，李想的持股比例稀釋到21.3%，表決權有所上升，為73%。而王興及美團相關方的持股比例上升到24%，超過了李想，但表決權下降至8.3%。

在7月30日上市以后，理想汽車的股價表現沒有蔚來汽車那么坎坷，股價都保持在15美元/股以上。北京時間8月8日，其收盤價為16.89美元/股，總市值達到141.3億美元。

王興曾表示，未來只會有3家造車新勢力能殺出重圍，分別是理想汽車、蔚來汽車和小鵬汽車。

威馬汽車雖然尚未上市，但在其背后也有互聯網巨頭的身影。天眼查顯示，百度的相關方先后參與了威馬汽車的B輪和C輪投資。尤其是總額30億元的C輪，是由百度領投的。不過，其C輪融資在2019年3月宣布完成。截至目前，威馬汽車尚未披露最新的融資信息。

互聯網巨頭搶灘

下個變革期“船票”花落誰手?

多家傳統自主車企遇困，但另一邊，蔚來汽車、小鵬汽車、合眾汽車、理想汽車……大批以制造新能源汽車為主的“造車新勢力”卻不斷有好消息傳來。

百度、阿里巴巴、騰訊和美團紛紛下注，但到底哪一家新能源汽車會走到最后，現在的局勢仍不明朗。

從交付量上來看，蔚來汽車、理想汽車、小鵬汽車和威馬汽車的累計交付量都已經上萬。按照2019年的交付數量進行排序，從高到低依次是蔚來汽車(2.06萬輛)、威馬汽車(1.68萬輛)和小鵬汽車(1.66萬輛)。其中，理想汽車在2019年11月才開始量產，截至今年6月30日，在半年多的時間里，其已經交付了超過1.04萬臺。

除了威馬汽車目前尚未上市，其他三家車企都公布了財務情況，但目前它們都仍處于虧損的狀態。在2019年，凈虧損最多的分別是蔚來汽車(112.96億元)、小鵬汽車(36.9億元)、理想汽車(24.39億元)。而營業收入的排列順序也和上面一致，基本上虧得多的車企賺得也多，營收從高到低依次是蔚來汽車(78.25億元)、小鵬汽車(23.2億元)、理想汽車(2.84億元)。

哪一家新勢力車企會率先脫穎而出?又是哪一家互聯網巨頭能抓住新能源智能汽車，拿到下一張船票?而在困境之中的傳統自主車企將以何種方式自救?仍值得拭目以待。(記者 袁野 楊佩雯 俞瑤)

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