“豬周期”已見頂回落 下半年CPI總體下行趨勢不變

國家統(tǒng)計局將于9日公布6月CPI數(shù)據(jù)。多家機構(gòu)預(yù)測，由于6月食品和非食品價格共振企穩(wěn)，CPI快速回落態(tài)勢料按下暫停鍵，同比或小幅抬升。不過，由于“豬周期”已見頂回落，非食品端價格亦無顯著上漲動力，下半年CPI總體下行趨勢不變。

“今年3月至5月，CPI同比基本每個月回落1個百分點(從2月5.2%直線回落至5月的2.4%)。6月在食品項持續(xù)上行、非食品項環(huán)比有望持平季節(jié)性的影響下，暫時不再回落。預(yù)計6月CPI暫時持平于2.4%。”華創(chuàng)證券首席宏觀分析師張瑜判斷。

新時代證券首席經(jīng)濟學(xué)家潘向東指出，6月蔬菜與豬肉價格企穩(wěn)回升，食品價格對CPI增速拖累出現(xiàn)明顯減弱。此外，6月非食品價格基數(shù)偏低，油價上漲、旅游活動有所恢復(fù)提振非食品價格，預(yù)計CPI同比止跌企穩(wěn)。

“食品和非食品共振企穩(wěn)，6月CPI或小幅上行至2.6%左右。”東吳證券分析師陶川也指出，6月主要食品價格止跌，尤其是豬價同比結(jié)束了2月以來的持續(xù)快速回落，且?guī)酉嚓P(guān)肉類替代消費品價格漲幅回落放緩。南方大范圍強降雨對鮮菜供給產(chǎn)生擾動，而鮮果在去年高基數(shù)影響下，同比降幅達到30%以上。非食品方面，5月以來國際油價企穩(wěn)疊加國內(nèi)需求緩慢修復(fù)，非食品也開始企穩(wěn)。

展望后市，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，“豬周期”已見頂回落，下半年CPI下行趨勢不改。

國盛宏觀首席分析師熊園說，疫情局部反彈造成近期豬價仍存在上漲壓力，但下半年大概率仍會迎來降價拐點。“截至今年一季度，能繁母豬存欄同比增速已經(jīng)連續(xù)6個月恢復(fù)，按照領(lǐng)先生豬出欄和生豬價格10個月來推斷，最快8月份將迎來豬肉價格下降的趨勢性拐點。在疫情不會超預(yù)期惡化，近期豬流感不大幅暴發(fā)的情況下，下半年豬價易跌難漲。”

“去年四季度豬肉價格高企，導(dǎo)致今年四季度CPI同比有可能下行破1%。”浙商證券首席經(jīng)濟學(xué)家李超說。他還指出，今年氣候有利于鮮菜和鮮果的生長、采摘、運輸，主糧供應(yīng)充足，食品端擾動較小。疫情同時沖擊供需兩端，但總體而言供給修復(fù)快于需求，非食品端價格亦無上行動力。

“我們預(yù)計6月CPI小幅抬升，但仍維持年內(nèi)CPI逐季走低的觀點，全年中樞約2.5%。”華泰證券研究所副所長張繼強說。

他指出，食品方面，影響蔬菜、豬肉價格的因素均為短期擾動。針對北方局部地區(qū)蔬菜價格上漲，政府已迅速開展保供穩(wěn)價工作，氣候?qū)Σ藘r的擾動也不構(gòu)成持續(xù)影響。根據(jù)母豬補欄對于生豬出欄的領(lǐng)先性，下半年豬肉供給有望逐步改善，豬肉價格仍有望在下半年回歸下行走勢。非食品方面，有效需求難以在年內(nèi)扭轉(zhuǎn)性改善，非食品物價難以逆轉(zhuǎn)跌勢。(記者 班娟娟)

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