千禧年之后A股首次出現(xiàn)千元股

摘要：有專家指出，貴州茅臺股價破千對A股并不具有示范效應(yīng)，反而是部分市場資金瘋狂炒作的結(jié)果，對偽價值投資者來說意義更大。

華夏時報(www.chinatimes.net.cn)記者 宋婕 陳鋒 北京報道

千禧年之后A股首次出現(xiàn)千元股，這也是A股歷史上真正意義的首只千元股。

6月27日早盤，貴州茅臺(600519.SH)開盤價每股979.86元，隨后一路走高，直至盤中突破1000元，當(dāng)天最高達(dá)到1001元。截至收盤，貴州茅臺市值已達(dá)1.25萬億，一家公司占A股總市值2.4%的份額。

與此同時，A股市場一片飄紅，滬指重新站上3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。當(dāng)日，隨著貴州茅臺股價的一路攀升，白酒板塊也是集體爆發(fā)，其中，五糧液盤中最大漲幅逾4%，股價最高觸及118.47元/股，再創(chuàng)歷史新高。

前海開源基金首席分析師楊德龍對《華夏時報》記者表示，貴州茅臺成為千元股是因其長期以來業(yè)績不斷上漲，這也使其作為行業(yè)龍頭帶動白酒板塊整體上揚(yáng)，但市場不應(yīng)對其設(shè)置目標(biāo)價。

但也有專家指出，貴州茅臺股價破千對A股并不具有示范效應(yīng)，反而是部分市場資金瘋狂炒作的結(jié)果，對偽價值投資者來說意義更大。

業(yè)績長期增長

今年以來，貴州茅臺股價節(jié)節(jié)攀升，機(jī)構(gòu)不斷調(diào)高其目標(biāo)價，似乎破千元也只是時間的問題。

數(shù)據(jù)顯示，截至6月27日收盤，貴州茅臺比今年第一個交易日收盤價上漲68.87%。與此同時，上證指數(shù)漲幅僅18.27%，不足貴州茅臺的三成。

事實(shí)上，周一(6月24日)貴州茅臺股價便開始向千元沖擊，當(dāng)日盤中報999.69元，以0.31元的差額遺憾失敗，之后小幅回落。而在27日上午10點(diǎn)26分，貴州茅臺終于在眾望所歸中摸頂1000元。

貴州茅臺歷來是外資和北向資金紛紛搶籌的對象。數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，貴州茅臺的十大股東中，香港中央結(jié)算有限公司持有1.21億股，持股比例上升至9.62%，為第二大股東;新加坡政府投資有限公司GIC PRIVATE LIMITED持有404.32萬股，持股比例0.32%，為第八大股東。

此外，貴州茅臺還受到機(jī)構(gòu)投資者的追捧。據(jù)今年第一季度基金重倉股情況，貴州茅臺位居基金前十大重倉股的第二位，僅次于中國平安。

與資金的流向?qū)?yīng)的是，貴州茅臺的基本面持續(xù)增長很健康。2018年年報顯示，貴州茅臺去年?duì)I收736億元，同比增長26%;歸屬上市公司股東凈利潤總額352億元，比前一年增長30%。自2001年上市以來，貴州茅臺的年度利潤從未出現(xiàn)過下滑，區(qū)別只在于每年增速的高低。

截至今年一季度，貴州茅臺營收216億元，比上一季度增長23%;凈利潤增長31%，達(dá)到112億元。這也是貴州茅臺連續(xù)第14個季度實(shí)現(xiàn)營收和凈利潤均同比正增長。

不過，貴州茅臺并不是A股歷史上首只千元股，也并不是股價最高的千元股。

據(jù)楊德龍介紹，27年前老八股中曾誕生過兩只千元股，飛樂股份和真空電子。但由于當(dāng)時股本較小，跟現(xiàn)在的股票不是一個概念。貴州茅臺從低價股一路漲上來成為千元股，是因?yàn)闃I(yè)績不斷增長、股權(quán)不斷上升。這體現(xiàn)出一個公司股價長期的表現(xiàn)，只和公司長期業(yè)績增長有關(guān)，與短期的任何消息是無關(guān)的，對A股具有重大的歷史意義。

不應(yīng)設(shè)置目標(biāo)價

27日貴州茅臺盤中股價突破1000元大關(guān)之后，也帶動白酒板塊全面開花。截至6月27日收盤，金種子酒漲停，迎駕貢酒、山西汾酒、瀘州老窖、水井坊等個股大漲。

楊德龍?jiān)诮邮堋度A夏時報》記者采訪時分析，現(xiàn)在國內(nèi)各個行業(yè)基本已經(jīng)度過自由競爭階段，開啟寡頭壟斷時代。行業(yè)龍頭股的地位非常牢固，其他企業(yè)很難與其競爭。與之對應(yīng)的是行業(yè)寡頭的股權(quán)價值也將逐步得到資金的認(rèn)可，大幅上揚(yáng)。

他表示，從投資方向來看，大消費(fèi)是我國各個行業(yè)中業(yè)績增長最確定的板塊，也是最能孕育大牛股的板塊。大消費(fèi)中的白酒既有中國特色，又具備比較好的行業(yè)格局，隨著行業(yè)集中度提高，價值還會不斷被市場挖掘。抓住其中龍頭股的機(jī)會，就能真正抓住未來經(jīng)濟(jì)增長的機(jī)會，從而投資才能不斷地獲得好的回報。

不過，楊德龍認(rèn)為對于貴州茅臺在內(nèi)的行業(yè)龍頭股，不應(yīng)設(shè)置目標(biāo)價。正如3年前，貴州茅臺股價200元的時候，最樂觀的分析師也不會想到其價格會漲到1000元。現(xiàn)在價格破千，很多賣方分析師把貴州茅臺的目標(biāo)價提到1200元，甚至更高，依然沒有意義。“貴州茅臺的盈利增長以及股權(quán)價值的上升，會使得這些目標(biāo)價顯得非常蒼白。”楊德龍說。

但著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝直接指出，貴州茅臺高股價的狀況預(yù)計持續(xù)不了很久，因?yàn)轱L(fēng)險已經(jīng)很大。從本質(zhì)上講，當(dāng)前市場對白酒板塊的整體估值明顯偏高，茅臺酒不存在所謂的真正價值，一旦市場經(jīng)歷劇烈的調(diào)整或者市場風(fēng)格出現(xiàn)急劇轉(zhuǎn)變，投機(jī)性需求就會減弱，貴州茅臺股價泡沫有可能會被打破。

對A股無實(shí)質(zhì)意義

在宋清輝看來，貴州茅臺股價破千元對A股沒有實(shí)質(zhì)意義。他認(rèn)為，當(dāng)前A股市場生態(tài)尚不成熟，能夠炒作的標(biāo)的寥寥，而散戶相對較多，助長了投資炒作之風(fēng)，這才讓部分投資者固執(zhí)地堅(jiān)信茅臺酒價和股價會一直上漲。貴州茅臺股價破千元，可能正是這部分市場資金瘋狂炒作的結(jié)果。

財經(jīng)評論家皮海洲也持相同觀點(diǎn)，他認(rèn)為茅臺股價破千對投資者的意義比對A股而言要大得多。

貴州茅臺曾公告稱，要在6月28日發(fā)放182.64億現(xiàn)金紅利，每股派14.539元，這刷新了A股上市公司年度現(xiàn)金分紅的新紀(jì)錄。6月28日茅臺開盤報價985.99元，依此計算，其股息回報率只有1.47%，甚至低于銀行存款利率。

皮海洲認(rèn)為，盡管回報率如此之低，但貴州茅臺的股價依然居高不下，在于A股市場并不是真正的價值投資，而是投機(jī)炒作的偽價值投資，炒作者追求的是股票的價差。

但不管是價值投資還是偽價值投資，皮海洲承認(rèn)，貴州茅臺是A股為數(shù)不多的優(yōu)質(zhì)公司之一。他表示，正是因?yàn)锳股中問題公司太多，投資者的選擇太少，才導(dǎo)致貴州茅臺股價破千。與宋清輝不同的是，他相信貴州茅臺的高股價還會延續(xù)，“外資進(jìn)來大方向還是會進(jìn)入公眾認(rèn)可度高的公司，這也會推高貴州茅臺股價”。

但同時他表示，正因如此，貴州茅臺股價破千只是個別現(xiàn)象，沒有示范效應(yīng)。“我對茅臺的感情是很矛盾的，好股票太少，投資者選擇余地也少。如果華為是上市公司其股價漲到1000塊錢我會很高興，那代表著民族品牌在高科技領(lǐng)域的價值。但貴州茅臺作為一家白酒企業(yè)股價首先漲到1000元，不能說是一個國家的幸運(yùn)。”

標(biāo)簽： A股 千元股