波司登 承認(rèn)女裝收購失策 分銷開支猛增超40%聚焦羽絨服

摘要：6月26日，波司登(03998.HK)發(fā)布了截至2019年3月31日止年度的財(cái)務(wù)報(bào)告，實(shí)現(xiàn)收入同比上升16.9%至約103.835億元，毛利同比增長33.9%至55.14億元，品牌羽絨服業(yè)務(wù)仍為波司登的最大收入來源，占總收入的73.7%。

見習(xí)記者 鄭婷婷 華夏時(shí)報(bào)(www.chinatimes.net.cn)記者 張杰 北京報(bào)道

被沽空后，波司登公布了逾百億的營收業(yè)績(jī)。

6月26日，波司登(03998.HK)發(fā)布了截至2019年3月31日止年度的財(cái)務(wù)報(bào)告，實(shí)現(xiàn)收入同比上升16.9%至約103.835億元，毛利同比增長33.9%至55.14億元，品牌羽絨服業(yè)務(wù)仍為波司登的最大收入來源，占總收入的73.7%。

在6月27日的媒體溝通會(huì)上，波司登副總裁朱高峰表示，此前收購杰西、邦寶等女裝品牌的決策并不合理，未來將聚焦主業(yè)務(wù)品牌羽絨服。朱高峰也再度就此前被沽空事件聲明稱，沽空機(jī)構(gòu)有選擇性拿出一部分?jǐn)?shù)據(jù)進(jìn)行質(zhì)疑，是非常不合理的，目前尚未收到監(jiān)管層要調(diào)查的信息。

營收超百億，分銷開支猛增四成

此次公布的年度業(yè)績(jī)顯示，波司登年收入首次超過百億元級(jí)。據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，集團(tuán)年度收入約為103.835億元，較去年同期上升約16.9%。品牌羽絨服業(yè)務(wù)、貼牌加工管理業(yè)務(wù)、女裝業(yè)務(wù)及多元化服裝業(yè)務(wù)為集團(tuán)四大主營業(yè)務(wù)。

據(jù)悉，“波司登”品牌羽絨服業(yè)務(wù)仍為集團(tuán)最大收入來源，收入約為人民幣76.58億元，占總收入的73.7%，同比上升35.5%;毛利率增加5.9個(gè)百分點(diǎn)至57.4%。對(duì)此，波司登表示，羽絨服業(yè)績(jī)的大幅提高，主要由于在過去的一年中波司登品牌進(jìn)行了品牌重塑，對(duì)推向市場(chǎng)的高質(zhì)量產(chǎn)品提升了一定的平均價(jià)格。

過去的一年是波司登戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型元年，大力發(fā)展品牌羽絨服業(yè)務(wù)，收縮品牌男裝、內(nèi)衣和休閑裝業(yè)務(wù)，保留校服和童裝業(yè)務(wù)。“校服業(yè)務(wù)是和韓國排名第一的校服公司SMART 合資運(yùn)營。目前總體毛利率在20%-30%，由于前三年一直處于磨合和調(diào)整期，凈利率方面沒賺錢，今年可能盈虧持平。”朱高峰在會(huì)上表示。

值得注意的是，本財(cái)年波司登分銷開支約達(dá)34.4億元，較去年同期增加40.3%，分銷開支占本集團(tuán)總收入由去年同期的27.6%上升5.5個(gè)百分點(diǎn)至33.1%。分銷開支主要包括廣告和宣傳費(fèi)用、百貨公司扣點(diǎn)費(fèi)、固定經(jīng)營租賃開支以及雇員開支。

“分銷開支大幅增長，主要是由于廣告和終端門店投入較大。我們?cè)仍跁r(shí)尚百貨門店的投入只有個(gè)位數(shù)，但去年我們把原來的傳統(tǒng)渠道關(guān)掉，在主流時(shí)尚的shopping mall開設(shè)門店，所以渠道投入有所增長。”朱高峰表示。

回應(yīng)做空事件

近日來，波司登一直處于市場(chǎng)和行業(yè)的聚光燈之下。6月24日沽空機(jī)構(gòu)發(fā)布報(bào)告稱，波司登捏造了8.07億元凈利潤、公司主席高德康從公司抽走20億元現(xiàn)金和股票等，在一系列質(zhì)疑下波司登股價(jià)短時(shí)大跌近20%。

隨后兩天內(nèi)，波司登連發(fā)兩份澄清公告稱，該沽空機(jī)構(gòu)報(bào)告的指控毫無根據(jù)。對(duì)于焦點(diǎn)問題虛構(gòu)凈利潤的指控，波司登指出，沽空機(jī)構(gòu)和波司登選用的財(cái)務(wù)報(bào)告期以及涵蓋范圍不同，進(jìn)而出現(xiàn)7.7億元的差異。同時(shí)，沽空?qǐng)?bào)告所用數(shù)據(jù)僅涵蓋19家公司，而集團(tuán)財(cái)務(wù)報(bào)表額外計(jì)算了約20家境外公司及40家境內(nèi)公司。

在6月27日的媒體溝通會(huì)上，朱高峰對(duì)媒體表示，波司登一共有80家子公司，沽空機(jī)構(gòu)只列了一部分，它的完整性是有問題的。對(duì)于機(jī)構(gòu)質(zhì)疑80家為何不披露，朱高峰表示：“因?yàn)楦鶕?jù)港交所規(guī)則，我們只披露三級(jí)子公司，四級(jí)子公司是不披露的。”

“沽空機(jī)構(gòu)既然要沽空一家公司，就應(yīng)該做深入調(diào)研。有選擇性拿出一部分?jǐn)?shù)據(jù)質(zhì)疑，是非常不合理的。我們目前沒有收到監(jiān)管層要進(jìn)一步調(diào)查的信息。”朱高峰說。

女裝業(yè)務(wù)“決策失誤”

在此次沽空事件中，波司登的女裝品牌業(yè)務(wù)進(jìn)入大眾的視線。波司登集團(tuán)財(cái)報(bào)顯示，2011年10月，波司登收購第一個(gè)定位中高端的專業(yè)女裝品牌杰西。截至2016/2017財(cái)年，波司登旗下?lián)碛薪芪鳌顚殹⒖吕麃喼Z、柯羅芭四大女裝品牌，均定位中高端。

有媒體報(bào)道顯示，據(jù)媒體報(bào)道顯示，2017年3月，波司登斥資6.6億元收購擁有女裝品牌柯利亞諾和柯羅芭的欣悅服裝有限公司的100%已發(fā)行股份，又以2,000萬元收購這兩個(gè)品牌的唯一生產(chǎn)代理商優(yōu)諾(天津)服裝有限公司的100%股權(quán)。

但在收購?fù)瓿珊蟮?018年，波司登便進(jìn)行了戰(zhàn)略調(diào)整，聚焦主業(yè)務(wù)羽絨服。

“波司登收購女裝的決策確實(shí)是不合理的。”朱高峰透露，在羽絨服業(yè)務(wù)遇到瓶頸的時(shí)候，波司登沒有想過重塑品牌，認(rèn)為羽絨服業(yè)務(wù)增長有天花板，發(fā)展女裝等業(yè)務(wù)，試圖打造多品牌集團(tuán)。“當(dāng)時(shí)認(rèn)為時(shí)尚女裝和羽絨服業(yè)務(wù)有一定互補(bǔ)性，所以連續(xù)做了一系列并購，目前有一定的業(yè)績(jī)，尚未打算剝離女裝業(yè)務(wù)。”

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，由于天津女裝的并入，2017財(cái)年波司登女裝業(yè)務(wù)增長迅猛，收入同比增長85.4%至12億元。2018財(cái)年，女裝業(yè)務(wù)收入增長放緩，同比增長4.2%至12.08億元。但相比“波司登”品牌羽絨服35.5%的業(yè)績(jī)?cè)鏊俅_實(shí)遜色。

除此之外，數(shù)據(jù)顯示，2016財(cái)年至2018財(cái)年，女裝業(yè)務(wù)毛利率分別為68.6%、76.4%、75.5%。與之對(duì)應(yīng)財(cái)年的波司登集團(tuán)總毛利率分別為46.4%、46.4%、53.1%。女裝毛利率遙遙領(lǐng)先。對(duì)此，朱高峰表示，超高端女裝的增長有一定壓力，未來女裝業(yè)務(wù)毛利率如果能穩(wěn)定在75%即是健康的表現(xiàn)。

責(zé)任編輯：黃興利 主編：寒豐

標(biāo)簽： 波司登 女裝收購