去年4月份，央行、銀保監會、證監會、外匯局聯合發布了《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見》(簡稱“資管新規”)，對資產管理市場的發展帶來了深遠影響。

如今，“資管新規”落地將近一年，銀行理財產品平均預期收益率跌至4.31%，已跌至兩年最低值。對此，業內人士表示，銀行理財以現金和債券類資產為主，通過非標和權益類資產提高收益，但目前非標投資受限，權益類資產比重較低，銀行理財收益率可能持續下行。

“銀行理財收益率的下限為資金價格和債券價格，未來銀行理財收益率能否出現拐點，取決于利率拐點的到來。目前市場利率仍持續下行，且快于銀行理財下行速度，暫時沒有看到拐點。”融360大數據研究院金融分析師楊慧敏說。

資管新規的過渡期至2020年末，在這期間銀行理財不合規產品將會進一步壓降。楊慧敏表示，一方面，對于非標資產到期日在過渡期結束之前的產品，按資產到期日自然到期;另一方面，對于非標資產到期日在過渡期結束之后的產品，可通過發行ABS實行非標轉標，或者通過資產轉讓、資產回表等方式處理。“預計2019年下半年存量理財產品整改速度將繼續加快，新產品發行續接能力短期內難以顯著提高，或將造成理財規模繼續收縮。銀行理財收益率也會因資產價格的降低繼續走低。”

當前理財產品發行情況如何?數據顯示，今年3月份銀行理財產品共發行10411只，環比增幅為18.79%，較去年3月份減少3221只，同比降幅為23.62%。3月份銀行理財發行量較2月份回升，主要受季節性因素影響，2月份春節假期發行量明顯偏少。

在凈值型產品方面，據不完全統計，3月份凈值型理財產品共發行521只，較上月增長63.32%。其中封閉式產品445只，占比為85.41%;開放式產品76只，占比為14.59%。資產類型主要為混合類，共351只，占比為67.37%。

值得一提的是，在到期方面，數據顯示，3月份有151只未達到最高預期收益率，未達標率為3.03%。其中，結構性理財產品131只未達標(未達最高預期收益率)，未達標率41.32%;非結構性理財產品20只未達標，未達標率0.43%。

未達標銀行理財的發行銀行均為全國性銀行，包括國有銀行和股份制銀行。對此，楊慧敏表示，這種現象說明全國性銀行的理財產品尤其是結構性產品具有真實的交易對手，才會導致最終收益有所波動，未達到最高預期收益率。一些中小銀行，可能仍存在“剛兌”現象，理財產品轉型仍任重道遠。(記者 錢箐旎)

標簽： 銀行理財 預期收益率