有色板塊有望成為2021年最受關注的板塊

4月9日，由新湖期貨主辦的第七屆中國大宗商品產業論壇在上海舉行，此次論壇主題為“經濟復蘇與再通脹下的大宗商品市場機遇”。

新湖期貨董秘、研究所所長李強在“復蘇年大宗商品的危與機”的主題演講中表示，中美兩國的政策驅動變化由貨幣轉向財政，美國尤為顯著。美債收益率上行意味著大宗商品以及其他風險資產流動性估值端的支撐走弱，商品價格的走勢從估值向基本面回歸。美國基礎設施建設將對未來產生較為明顯的邊際影響，中國可能是經濟和大宗消費的存量保證，美國可能是經濟和大宗消費的邊際增量。美債利率上行伴隨著經濟復蘇和通脹預期的增強，這一階段商品的價格走勢仍以上行為主。

此外，他認為，本輪經濟復蘇除了自然的經濟修復外，還伴隨著新能源等領域的需求端和碳達峰、碳中和的供給端的變化。有色板塊(銅、鋁、錫)有望成為2021年最受關注的板塊。

“2020年年底我還覺得2021年黑色板塊的機會不多，但‘碳’概念催生了產業利潤邏輯。碳中和、碳達峰提出以后，形成了二次供給側的概念，產業利潤一下就出現了高預期，而且這種預期是常態化的。不過，黑色系品種交易很難做，因為現在最大的問題不是經濟驅動，而是估值。比如鋼廠的利潤一千多，到底是做多鋼廠利潤還是做空，比較糾結，但驅動上面一定是給利潤的。”據李強介紹，碳中和概念涉及的一些品種，如光伏、風能、新能源汽車，涉及上游能源端以及下游消費端的結構，總體來看對工業金屬的影響較大。此外，對化工品的影響也不小，如PVC，雖然對其自身影響不是很大，但PVC原材料電石屬于高耗能行業，故PVC在很長一段時間基本面明顯好于其他化工品。

另外，李強認為，可以把豆粕、菜粕放到核心配置重點關注的板塊。整個農產品的價格已經到了很高的位置，蛋白消費在過去一段時間受到一定壓力，供需兩端都有問題。非洲豬瘟暴發以后，需求收縮，庫存偏高，這個邏輯在未來一段時間可能會扭轉。蛋白受消費復蘇和估值修復的驅動，一旦有去庫的配合，就會出現較好的配置機會，且豆粕配置機會更大。

標簽： 有色板塊 碳概念