風華高科公司企業(yè)2021未來前景一覽

風華高科：公司是目前國內(nèi)片式無源元件行業(yè)規(guī)模最大、元件產(chǎn)品系列生產(chǎn)配套最齊全、國際競爭力相對較強的企業(yè)。公司于 2021 年 1 月 6 日發(fā)布定增預案，擬定增募資不超50億加碼MLCC產(chǎn)能。

事件：風華高科公司公告擬非公開發(fā)行募集不超過50億元用于投資高端MLCC和片式電阻技改項目。

天風證券點評：電動車單車MLCC需求量是傳統(tǒng)汽車4倍→車規(guī)級MLCC供不應求→日韓持續(xù)“轉(zhuǎn)產(chǎn)”全線mlcc供給偏緊，我們看好公司作為國產(chǎn)行業(yè)龍頭，在景氣復蘇周期+國產(chǎn)化加速+國企治理改善+產(chǎn)品升級產(chǎn)能擴張的高成長機遇，此次股權(quán)融資有助于公司MLCC產(chǎn)能擴張以及提升公司后續(xù)融資能力和未來潛在的產(chǎn)能擴張，公司新產(chǎn)能和新客戶開拓速度有望超預期。

1。擬定增50億元，450億只/月MLCC、280億只/月片式電阻項目加速推進

公司非公開發(fā)行募集資金不超過50億元，其中40億元投入高端MLCC項目(月產(chǎn)能450億只)，10億元投入片式電阻項目(月產(chǎn)能280億只)，MLCC新產(chǎn)能達產(chǎn)后公司產(chǎn)能份額有望達到全球10%。此次非公開發(fā)行不超過公司總股份30%，其中公司控股股東廣晟公司擬認購不低于此次發(fā)行股份的20.03%，體現(xiàn)廣晟公司對公司前景的信心以及對此次擴產(chǎn)項目的支持力度。

從全球MLCC行業(yè)格局看，公司此次股權(quán)融資擴產(chǎn)意義重大：(1)MLCC全球份額主要由海外公司(日本村田、太誘/韓國三星等)把控，國產(chǎn)化率低亟待提升;(2)國內(nèi)基礎(chǔ)器件技術(shù)加速進步，產(chǎn)能擴張對于獲取大客戶的認可和訂單至關(guān)重要;(3)此次擴產(chǎn)只是國產(chǎn)化的開端，未來3-5年是公司產(chǎn)能持續(xù)擴張的重要周期。

2。電動車等需求旺盛、全球MLCC高景氣度，公司新產(chǎn)能、新客戶推進速度有望超預期

(1)電動車需求增量大：2020年開始，全球電動車銷量在特斯拉以及國產(chǎn)新勢力的驅(qū)動下高速增長，電動化+智能化趨勢對汽車電子化率提升有很大作用，單車MLCC需求量和價值量有大幅提升，根據(jù)Kemet數(shù)據(jù)電動車單車MLCC需求量是傳統(tǒng)燃油車4倍左右。(2)景氣度全產(chǎn)品線傳導：車規(guī)級MLCC需求主要由日韓供應商供應，車載MLCC需求旺盛會通過“轉(zhuǎn)產(chǎn)”途徑傳遞到非車規(guī)級領(lǐng)域，導致MLCC全產(chǎn)品線都出現(xiàn)供應持續(xù)偏緊的情況，近期海外MLCC上市公司日本村田、太陽誘電等持續(xù)創(chuàng)新高體現(xiàn)了該產(chǎn)業(yè)趨勢。(3)進口替代速度有望超預期：大陸MLCC供應鏈在19年來，產(chǎn)業(yè)鏈抱團發(fā)展，技術(shù)進步加速，未來3-5年是國產(chǎn)化率有望快速提升的關(guān)鍵周期，在供給偏緊的背景下，新產(chǎn)能和新客戶導入速度有望超預期。

標簽： 風華高科